Стратегия предполагает еженедельное выполнение плана покупки Биткойн, а на следующий день будет выпущено объявление.

Стратегия объявила о своем регулярном еженедельном плане покупок во вторник вечером, что вызвало широкое обсуждение на рынке в течение 24 часов. После нескольких небольших покупок компания вновь начала масштабно увеличивать свои запасы Биткойн.

Несмотря на то, что время публикации последнего объявления о покупке BTC было необычно поздним, инвестиционная стратегия компании продолжает устойчиво развиваться. С 26 августа по 1 сентября компания приобрела 4 048 Биткойн. Ранее в течение нескольких недель финансирование компании было слабым, и она скорректировала правила использования недавно выпущенных обычных акций MSTR для покупки Биткойн и оплаты операционных расходов, после чего приобрела относительно большое количество Биткойн.

Эта компания приобрела 4,048 Биткойн за примерно 4,493 миллиона долларов, при цене каждого Биткойн около 110,981 долларов; с начала 2025 года доходность BTC составила 25.7%. По состоянию на 1 сентября мы владеем 636,505 Биткойн, приобретенных за примерно 46.95 миллиардов долларов.

Ранее исполнительный председатель компании Майкл Сайлер в понедельник опубликовал регулярное сообщение в социальных сетях. В настоящее время ожидается решение о включении в индекс S&P 500. Компания заявила о готовности выполнить все требования индекса S&P 500, новое объявление будет опубликовано 5 сентября.

Диверсификация источников финансирования

Для завершения последней покупки BTC компания выпустила обыкновенные акции MSTR, а также привилегированные акции STRK и STRD. На этот раз инструменты STRC и STRF были пропущены.

4,253 миллионов долларов поступило от выпуска MSTR, так как инвестиционный портфель компании и цена Биткойна соответствуют условиям для увеличения доли обыкновенных акций. Всего 20 миллионов долларов поступило от STRK и STRD, если бы не выпуск обыкновенных акций, компания смогла бы провести лишь небольшие закупки Биткойна в течение недели.

Перед массовым выпуском облигаций MSTR компания решила выпустить обыкновенные акции, даже несмотря на то, что коэффициент чистых активов ниже. Ранее компания никогда не выпускала облигации MSTR с коэффициентом ниже 2,5 раза mNAV. Эта мера может усугубить размывание обыкновенных акций, однако с момента выпуска облигаций BTC в 2020 году компания по-прежнему демонстрирует хорошие результаты.

Средняя цена покупки компании по-прежнему составляет 73,765 долларов за BTC, что относительно низко для инвестиционной компании. В настоящее время цена BTC упала до 107,000 долларов, что все еще предоставляет компании значительное пространство для долгосрочного удержания.

Выпуск MSTR по новым правилам

После последнего приобретения цена акций MSTR составляет 331,17 долларов США. Согласно новым правилам, в этом ценовом диапазоне коэффициент mNAV компании составляет примерно 1,58.

В этом ценовом диапазоне, когда каждая акция MSTR стоит менее 600 долларов, обыкновенные акции все еще будут выпускаться, но будут использоваться для выплаты процентов по долгам и дивидендов акционерам привилегированных акций. Компания сообщает, что за последние три месяца ее инвестиционная стоимость снизилась на 10%, но годовая доходность по-прежнему составляет 152%. По текущим ценам, долг компании составляет 12% от объема BTC.

В недавний период покупок MSTR также не вошел в список 20 самых активных акций в США. В последнее время было добавлено 1,237,000 акций MSTR, что вновь вызвало опасения на рынке по поводу использования покупателей акций в качестве источника ликвидности. Единственным фактором, который может улучшить mNAV, являются внешние факторы, способствующие росту BTC, так как влияние только на покупки компании на восстановление BTC ограничено.

Я не могу не задаться вопросом, как долго такая стратегия, которая постоянно размывает стоимость акционеров, сможет продолжаться? Хотя сейчас она кажется прибыльной, при изменении рыночных настроений такая высоколевериджная стратегия может привести к огромным рискам.

Несмотря на сомнения в своей стратегии, покупки BTC малым хранилищем продолжаются. Metaplanet пытается поддерживать внимание к рынку через международное финансирование и постоянно растущее хранилище в 20 000 BTC.

В течение последней недели, после серии небольших регулярных покупок и еженедельных более крупных расширений, рынок продолжит следить за действиями этих институциональных инвесторов и их влиянием на цену Биткойн.

Отказ от ответственности: только для справки. Прошлые результаты не предвещают будущие.