Путь к снижению процентной ставки ФРС: переплетение данных о рынке труда и политического давления

Недавно Федеральная резервная система подготовила почву для первого снижения процентной ставки в этом году после приостановки снижения ставок в декабре прошлого года. Последние данные показывают, что индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, хотя это выше ожиданий, но все еще существует разрыв до целевого уровня инфляции. В настоящее время внимание больше сосредоточено на рынке труда: на прошлой неделе количество первичных заявок на пособие по безработице достигло 263 тысяч, что является самым высоким показателем с 2021 года, что привело к тому, что рынок в целом ожидает снижения ставок на следующей неделе, а также возможно еще два снижения ставок в этом году.

Стоит отметить, что низкий рост занятости в США в основном обусловлен недостаточным ростом рабочей силы, а не недостатком стимулирования спроса. Хотя количество заявок на пособие по безработице резко возросло, такие еженедельные данные подвержены колебаниям, и эта волна роста на половину связана с Техасом, что может быть вызвано разовыми факторами. Прежде чем пошлины действительно отразятся на потребительских ценах, инфляция остается на высоком уровне, и после снижения процентной ставки ФРС, возможно, она замедлит свои действия. Политическое давление со стороны администрации Трампа по снижению процентных ставок также усложняет ситуацию, хотя Трамп пытался уволить Лизу Кук, но суд постановил, что она временно может оставаться в совете ФРС.

С другой стороны, Европейский центральный банк на этой неделе подтвердил свою позицию, что, похоже, больше не будет снижать процентные ставки. Хотя последние экономические прогнозы показывают, что уровень инфляции в 2026 и 2027 годах будет ниже 2%, Лагард смягчила это утверждение, заявив, что данные близки к 2% и временно подвержены влиянию укрепления евро. Что касается Франции, премьер-министр, как и ожидалось, потерпел неудачу на голосовании о доверии, президент назначил своего близкого союзника Лекорну новым главой правительства, но его способности улучшить государственные финансы вызывают сомнения.

На следующей неделе, помимо заседания Федеральной резервной системы, также стоит обратить внимание на решения Банка Англии и Банка Японии. Банк Англии, как ожидается, сохранит процентную ставку на неизменном уровне, однако будущее направление остается весьма неопределенным. Банк Японии также предполагает оставаться без изменений, но политическая неопределенность может повлиять на перспективы. Китай в понедельник опубликует важные экономические показатели, такие как розничные продажи и рынок недвижимости.

Что касается волатильности рынка, то в последнее время золото и серебро сначала достигли новых высот, а затем резко откатились. Биткойн упал почти на 10% из-за угроз Трампа ввести новые тарифы на Китай, а также усиление контроля за экспортом редкоземельных металлов в Китае создало давление на цепочку поставок полупроводников. Эти факторы вместе формируют текущую сложную глобальную финансовую среду.