Беспрецедентный штурм ликвидации в 9,2 миллиарда долларов исчез в воздухе.

Самое ужасное в этом крахе – это масштаб ликвидации. Hyperliquid за четыре часа ликвидировало активов на 9,297 миллиарда долларов, что превышает общую сумму всех централизованных бирж; Aave ликвидировало 180 миллионов долларов за час. Кредитное плечо, этот двусторонний меч, наконец показало свою самую злобную сторону.

Почему Hyperliquid стал зоной бедствия? Потому что он предлагает кредитное плечо 50 и даже 100 раз, и не требует KYC, что привлекает множество азартных игроков. Эти люди зарабатывают большие деньги во время роста, но когда рынок падает, высокие кредитные позиции мгновенно исчезают. Более того, ликвидность DeFi уже плохая, и такой масштабный ликвидатор просто обрушивает цены, вызывая еще больше ликвидаций и образуя смертельную спираль.

Проблема Aave имеет другой масштаб. Многие люди вкладывают ETH и BTC, занимают стейблкоины и снова покупают криптовалюту, создавая замкнутый кредитный цикл, что также является левереджем. Когда рынок рушится, стоимость залога обрушивается, вызывая автоматическую ликвидацию. Концентрация распродаж на 180 миллионов долларов, хотя абсолютная сумма не велика, но распродаются именно BTC и ETH - эти ключевые активы оказывают огромное воздействие на рынок. Эти два события раскрывают одну и ту же истину: как явный, так и скрытый левередж уже проник в каждый уголок рынка. Комбинируемость DeFi позволяет рискам быстро распространяться между различными платформами, ликвидация на одной платформе вызывает обрушение на другой, в конечном итоге превращая обычную коррекцию в эпическую катастрофу. Это кровавый урок: всегда уважайте левередж и не используйте его в превышении своих возможностей. Рынок вновь оценит опасности высокого левереджа, возможно, будут ограничены максимальные множители. Механизмы изоляции рисков станут более важными, инвестиционные возможности могут возникнуть в проектах, которые предлагают инструменты управления рисками. #BTC #ETH #PI #美联储降息预期升温