Явление «чёрного лебедя» — иллюзия непредсказуемости в финансах

Слышали когда-нибудь о «чёрных лебедях»? Я долго считал их мифом, пока не столкнулся с этим явлением лицом к лицу. Теория «чёрного лебедя» — это не просто умная метафора, а жестокая реальность, с которой я и многие трейдеры познакомились на собственной шкуре.

Раньше люди были уверены в существовании только белых лебедей — символа красоты и стабильности. Но когда в 1697 году голландец Виллем де Вламинг обнаружил в Австралии чёрных лебедей, это разрушило прежнюю парадигму мышления. Точно так же непредвиденные события взрывают наши финансовые убеждения.

Нассим Николас Талеб, умник из Нью-Йоркского университета, подхватил эту метафору в своей книге, определив «чёрного лебедя» через три признака:

• Невероятно трудно предсказать (хотя задним числом все умные)
• Вызывает катастрофические последствия
• Кажется очевидным только после случившегося

Вся суть концепции в вопросе: как предсказать будущее, зная только прошлое? Талеб иллюстрирует это примером индейки на День Благодарения: каждый день её кормят, укрепляя уверенность в завтрашнем дне, пока внезапно не наступает день забоя. Грубо, но точно — так же и мы, полагаясь на прошлый опыт, становимся слепыми к неожиданным рискам.

Взгляните на историю финансовых катастроф. Пузырь доткомов 2001 года, когда переоценённые технологические компании рухнули, обвалив Nasdaq на 78%. Кризис 2008 года, удививший даже главу ФРС Гринспена. Flash Crash 2010 года, когда один трейдер обрушил рынок на триллион долларов за день.

А криптомир? Terra в 2022 — минус сотни миллиардов за дни, биткоин упал с $39 тысяч до $29 тысяч. Банкротство Celsius заставило биткоин рухнуть до $19 тысяч. Крах FTX утопил ещё тысячи инвесторов, когда биткоин провалился до $15 тысяч.

Эти «чёрные лебеди» будут прилетать и дальше — вопрос не в «если», а в «когда». И что делать обычному инвестору?

• Диверсификация — не только акции, но золото, недвижимость, другие активы
• Разбрасывайте яйца по разным корзинам — никаких «всё в одном банке» или «всё на одной бирже»
• Используйте крахи как возможности — лучшее время для покупки качественных активов
• Психологически готовьтесь к худшему — это снизит панику, когда «чёрный лебедь» прилетит

Эффект «чёрного лебедя» неизбежен. Всё, что может случиться, случится. И когда мы говорим «это невозможно» — мы делаем себя ещё более уязвимыми к его появлению.