Непостоянные потери: настоящая потеря или другая сторона ребалансировки?

френ, сегодня давайте поговорим об этом понятии, которое вызывает как любовь, так и ненависть – "Непостоянные потери".

На английском это называется "Impermanent Loss", что в дословном переводе означает "временные потери". Когда я впервые услышал это название, мне показалось, что оно удивительное: в этом безумном рынке, где все гоняются за ростом и убытками, используется такое название, которое явно намекает на буддийский подход, будто мы практикуем в мире криптовалют!

Непостоянные потери это что?

Говоря прямо: когда вы предоставляете ликвидность рынку, вы незаметно продаете монеты, которые подорожали, и покупаете монеты, которые подешевели. В результате, взглянув на это, ах, мне бы лучше просто держать монеты и лежать на боку!

Давайте приведем пример.

Представьте, что вы открыли автоматическую торговую точку в пустыне, выставив 1000包子 и 1000 чашек воды, начальный курс составляет 1:1. В этот момент k=包子×水=1,000,000.

Когда рыночный курс изменился, например, вода подорожала, теперь 4 булочки могут обменяться на 1 чашку воды.

Умные люди сразу же начнут зарабатывать на этом, меняя булочки на дешевую воду. Постепенно воды на твоем прилавке становится все меньше, а булочек все больше, в конечном итоге курс также будет скорректирован до 4:1.

Посчитай, что у тебя сейчас есть? Реши уравнение:

• Баоцзы×вода=1,000,000
• Бао/вода=4

Получается, что булочка = 2000, вода = 500.

Это считается убытком?

Предположим, что 1 буцзы = 1 золотая монета.

Начало: 1000包子 + 1000水 = 2000金币 Сейчас: 2000包子+500水( эквивалентно 2000金币)=4000金币

Судя по всему, заработали! Но Непостоянные потери не считаются так.

Если бы ты изначально оставил 1000包子 и 1000水 без изменений, сколько бы это сейчас стоило? 1000包子 + 1000水 ( сейчас стоит 4000金币 ) = 5000金币.

Не хватило 1000 золотых монет, это и есть "Непостоянные потери"!

Почему возникают Непостоянные потери?

Потому что в процессе изменения цены вы всегда торгуете по запаздывающей цене. Рынок говорит, что вода стоит 2 булочки, а у вас все еще 1:1, конечно, кто-то придет за арбитражем; когда вы измените на 2:1, рынок уже поднимется до 3:1...

Просто говоря, вы тот самый дурак, который постоянно продает во время роста, глядя, как уходит прибыль.

Большинство аналитических статей скажут вам: не становитесь LP, эта комиссия вовсе не компенсирует Непостоянные потери, лучше держите монеты и просто лежите.

Непостоянные потери на самом деле это ребалансировка

У меня другое мнение по этому поводу. Так называемые "Непостоянные потери" — это не процесс постоянной продажи сильных активов и покупки слабых активов?

Разве это не стратегия "ребалансировки" в традиционных финансах? Сохраняйте пропорцию акций и облигаций, продавайте немного, когда акции растут, и продавайте немного, когда облигации растут, чтобы зафиксировать прибыль и снизить волатильность.

Стратегия ребалансировки также не может обеспечить полную прибыль от одного актива, но и не будет подвергаться всем рискам одного актива.

"Непостоянство" - это суть, потери лишь иллюзия

Рынок непредсказуем, а дела в мире изначально непостоянны. Изменения не обязательно являются потерями, скорее, они являются источником возможностей.

В интернете есть фраза "обнимите изменения", хотя она и подвергается насмешкам и злоупотреблениям, но истина в том, что только изменения могут приносить новые возможности.

Посмотрите сейчас, все безумно стараются пройти отбор, даже школьники засиживаются до 10 вечера, кажется, что нашли путь с высокой степенью уверенности, с самого детства нужно упорно трудиться, нельзя допускать ни одной ошибки. Но действительно ли "успешный опыт" прошлого является единственным оптимальным решением?

Помнишь того человека с борта, который искал меч? Он никогда не найдет этот меч, потому что корабль уже ушел. Чрезмерная вера в прошлый опыт будет такой же смешной, как и он.

Единственное, что не изменяется, это само изменение. Непостоянные потери — это и есть норма.

На борту затонувшей лодки проходят тысячи парусов, перед больным деревом расцветают миллионы деревьев, дела в мире непостоянны, давайте вместе обнимем неопределенность!