Человек, который сделал шорт Америку: миллиардная визия Майкла Бурри

В середине 2000-х годов Майкл Берри — врач, ставший самоучкой-инвестором — тщательно анализировал рынок ипотечного кредитования в США. Он обнаружил нечто замечательное, что другие упустили:

Ипотечные ценные бумаги (CDO), широко считающиеся "безопасными инвестициями" финансовыми учреждениями, на самом деле были заполнены субстандартными кредитами, предопределенными к неудаче.

Пока Уолл-стрит продолжала свою покупательскую лихорадку, Берри заметил явные признаки формирования спекулятивного пузыря на глазах.

В 2005-2006 годах он сделал шаг, который казался совершенно иррациональным для рыночного консенсуса:

— Он обратился к крупным финансовым учреждениям, включая Goldman Sachs и Deutsche Bank

— Созданы индивидуальные кредитные дефолтные свопы (CDS) для установления коротких позиций против ипотечного рынка

— Пожертвовал более $1 миллиарда долларов средств инвесторов своего хедж-фонда Scion Capital на эту контргантную ставку

В течение двух болезненных лет его называли маниакальным. Его фонд терял деньги. Инвесторы требовали вывод средств и ставили под сомнение его решения.

Затем наступил 2008 год. Ипотечная система рухнула.

CDO стали практически бесполезными за ночь.

Бурри заработал более 1.3 миллиарда долларов прибыли для своих инвесторов, обеспечив себе примерно $100 миллионов благодаря этому выдающемуся рыночному прозорливости.

Преимущество инвестора: Чтение рынков за пределами консенсуса

Этот контр-интуитивный подход по-прежнему определяет инвестиционную философию Бурри сегодня. Согласно недавнему анализу портфеля, он поддерживает высоко концентрированные позиции, отражающие глубокую убежденность — его пять основных активов составляют более 73% от общей стоимости его портфеля.

Вместо того чтобы следовать рыночным трендам, успех Берри демонстрирует ценность независимого анализа, терпения в периоды низкой доходности и смелости сохранять позиции вопреки подавляющему рыночному настроению, когда ваши исследования указывают на фундаментальное неправильное ценообразование.

Для серьезных трейдеров урок остается ясным: истинные рыночные возможности часто существуют именно там, где консенсусное мышление не обращает достаточного внимания.