Что такое государственные облигации: глубокое понимание в одном предложении

Государственные облигации - сердцевина нашей финансовой системы. Они влияют на всё. Макротенденции, биржевые продукты - всё связано с ними.

Давайте посмотрим на американские гособлигации и два ключевых института. Это важно.

1. Федеральная резервная система

ФРС создаёт деньги. Раньше они были обеспечены золотом. Теперь всё сложнее. Выдаёт их в кредит, потом забирает обратно. В хранилище. Как будто уничтожает.

За это ФРС получает проценты. Вот вам и денежный круговорот. Выдача происходит по рыночным принципам. Никаких подарков - только бизнес.

ФРС следит за количеством денег в стране. Кажется, это непростая задача. Долларов должно быть достаточно для развития. Но не слишком много - иначе инфляция. Сейчас целятся в 2-3% обесценивания в год.

Кредиты дают эффективным. Надёжным. С хорошей историей. Интересно, что "печатание" денег часто происходит цифровым способом. Никаких печатных станков. Форма зависит от потребностей банков. А те ориентируются на клиентов.

ФРС стоит на страже свободного рынка. Без правительственного вмешательства. По крайней мере, так должно быть.

2. Министерство финансов

Федеральный орган. Живёт на налоги и пошлины. И другие государственные доходы.

У них другая логика, не как у ФРС. Не чисто рыночная. Они платят зарплаты чиновникам. Строят офисы. Вкладывают в экономику. Тратят на армию. Помогают пострадавшим. Выдают пособия.

Налогов часто не хватает. Вот тут и появляются облигации. Разные сроки погашения. Министерство их выпускает, чтобы привлечь деньги. Сумма всех непогашенных облигаций - это госдолг США. По сути, занимают у будущего. А проценты - это плата держателям облигаций.

Заимствовать слишком много опасно. Обслуживание может стать непосильным. Не хватит налогов даже на проценты. Но эти проценты называют купоном - фиксированная сумма, обычно раз в полгода. Не как у ФРС с меняющимися ставками. Основной долг Министерство держит до срока погашения. Хотя инвесторы могут продавать на вторичном рынке.

Доходность гособлигаций невысокая. Ниже коммерческих ставок. Зато стабильная. Почти без риска. При изменении ставок ФРС обычные облигации не меняются. Только I-bond и TIPS привязаны к инфляции.

В конечном счёте всё зависит от будущих налогов. Если долг слишком велик, Конгресс требует повышать налоги. Сокращать расходы. Особенно на социалку.

Госдолг живой - постоянно движется. Одни облигации погашаются, другие выпускаются. Цифры пугают, но растянуты на 30 лет. В хорошие годы правительство может сократить выпуск новых облигаций.

В периоды инфляции держатели фиксированных облигаций теряют. Кроме владельцев I-bonds и TIPS. Их богатство перетекает к получателям госфинансирования.

Кто кредитует США?

Госдолг делится на две части:

1. Публичный - облигации у людей, компаний, ФРС, иностранцев, властей штатов и городов.
2. Внутренний - облигации других федеральных ведомств, особенно Фонда социального обеспечения.

Вторая часть не совсем настоящий долг. Правительство как бы должно само себе.

Крупнейшие держатели - ФРС и другие федеральные ведомства. Любопытно, что ФРС может только покупать и продавать на вторичном рынке.

ФРС контролирует деньги двумя способами:

• Регулирует процентные ставки. Низкие ставки - больше кредитов.
• Проводит операции на открытом рынке. Покупает и продаёт гособлигации.

Так они управляют деньгами в экономике. Стараются сохранить стабильность доллара. Не всегда получается идеально.