Понимание коэффициента цена/прибыль (P/E)

Ключевые моменты

• Коэффициент P/E показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании, служа быстрым способом оценки того, переоценен ли актив или недооценен.

• Существует несколько типов коэффициентов P/E - таких как исторический, прогнозный, абсолютный и относительный - которые предлагают различные перспективы, но все они требуют контекста, такого как нормы отрасли и потенциал роста компании.

• P/E коэффициент не работает хорошо для криптовалют, потому что большинство из них не генерируют прибыль и не отчитываются так, как это делают компании. Тем не менее, аналогичные методы оценки тестируются в некоторых областях децентрализованных финансов (DeFi).

Введение

Если вы когда-либо задумывались о покупке акций, вы, вероятно, сталкивались с термином P/E коэффициент. Это сокращение от Price-to-Earnings ratio, инструмента, широко используемого инвесторами для оценки того, стоит ли покупать акции. Но что это действительно означает и как вы можете использовать этот коэффициент?

Что такое P/E Ratio?

P/E коэффициент сравнивает цену акций компании с ее доходом. Он помогает инвесторам определить, переоценены ли акции компании, недооценены или справедливо оценены, сравнивая текущую цену акций с прибылью на акцию (EPS).

Другими словами, соотношение показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании.

Формула P/E

P/E Ratio = (Цена акции / Прибыль на акцию)

Мы можем рассчитать прибыль на акцию (EPS), разделив общую прибыль компании (после налогов и привилегированных дивидендов) на взвешенное среднее количество обыкновенных акций, доступных на рынке в течение определенного периода.

Виды коэффициентов P/E

Существует более одного способа анализа коэффициента P/E. Каждая версия предлагает свою точку зрения:

• Trailing P/E: основанный на доходах компании за последние 12 месяцев. Это самый распространенный тип и отражает фактическую производительность.

• Форвардный P/E: использует прогнозы прибыли на следующие 12 месяцев. Он основан на ожиданиях и оценках аналитиков.

• Абсолютный P/E: это просто базовая формула коэффициента P/E - текущая цена акции деленная на последние прибыль на акцию (EPS) - без каких-либо других ссылок.

• Относительный P/E: сравнивает коэффициент P/E компании с эталоном, таким как средний по отрасли или историческая производительность.

Интерпретация P/E коэффициента

Чтобы интерпретировать коэффициент P/E, контекст имеет решающее значение. Высокий коэффициент P/E может указывать на то, что инвесторы ожидают высоких темпов роста прибыли в будущем и готовы заплатить больше за это. Напротив, низкий коэффициент P/E может указывать на то, что акция недооценена или что компания сталкивается с трудностями.

Тем не менее, что составляет "высокое" или "низкое" значение P/E может варьироваться в зависимости от сектора или отрасли. Например, технологические компании часто имеют более высокие значения P/E по сравнению с коммунальными компаниями из-за их потенциала роста.

Почему важен коэффициент P/E

Коэффициент P/E – это быстрый способ для инвесторов оценить стоимость акции. Он особенно полезен для сравнения компаний в одном и том же секторе. Например, если две компании работают в одной области, но у одной значительно выше коэффициент P/E, инвесторы могут проанализировать, оправдана ли эта разница более высокими ожиданиями роста или другими факторами.

Коэффициент P/E также полезен для:

• Скрининг: Инвесторы могут использовать коэффициент P/E для выявления потенциально недооцененных акций.

• Оценка исторических тенденций: Сравнение текущего коэффициента P/E компании с ее предыдущими значениями может показать, как изменилось мнение рынка о компании со временем.

• Бенчмаркинг: Сравнение коэффициента P/E с отраслевым или общим рыночным средним помогает понять контекст и является ли акция справедливо оцененной.

Ограничения коэффициента P/E

Хотя коэффициент P/E полезен, он не идеален и не должен использоваться в изоляции. Существуют некоторые ограничения, которые следует учитывать:

• Не работает, если прибыль отрицательная. Коэффициент P/E не применим, когда компания сталкивается с убытками.

• Не показывает различия в темпах роста. Более высокое соотношение P/E может быть нормальным для быстрорастущих компаний, в то время как более низкое может ожидаться от более старой компании с стабильными доходами. Контекст имеет значение.

• Может быть манипулируемо. Некоторые компании могут изменять, как они сообщают о прибыли, чтобы казаться более позитивными.

• Игнорирует другие факторы. Коэффициент P/E не учитывает долги, денежные потоки и другие важные факторы.

Таким образом, хотя это полезный инструмент, важно также анализировать другие показатели, такие как доход, маржа прибыли и уровень задолженности компании.

Сравнение P/E коэффициентов в разных отраслях

Коэффициенты P/E могут значительно различаться в зависимости от типа компании. Вот почему важно сравнивать компании в одном и том же секторе. Например:

• Технологический сектор: как правило, имеет более высокие коэффициенты P/E из-за ожиданий быстрого роста.

• Сектор коммунальных услуг: как правило, имеет более низкие коэффициенты P/E, поскольку у них стабильные и предсказуемые доходы.

Если вы сравните коэффициент P/E технологической компании с коэффициентом P/E коммунальной компании, не учитывая контекст, вы можете сделать вводящие в заблуждение выводы.

P/E коэффициенты и криптовалюты

Вы, возможно, задаетесь вопросом, работает ли коэффициент P/E для Биткойна или других криптовалют. Краткий ответ: не совсем. Коэффициент P/E используется для компаний, которые имеют четкие отчеты о прибыли, так как расчет зависит от этих доходов. Большинство криптовалют не генерируют отчеты о прибыли так же, как традиционные компании.

Однако некоторые аналитики используют аналогичные концепции в определенных областях крипто-сектора - таких как децентрализованные финансы (DeFi) платформы, которые зарабатывают на комиссиях. Например, они могут оценивать цену криптовалюты, учитывая, сколько платформа зарабатывает на этих комиссиях. Эти подходы все еще экспериментальны и не широко используются, но они указывают на то, как люди пытаются адаптировать традиционные финансовые концепции к миру криптовалют.

Итоговые мысли

Коэффициент цена/прибыль (P/E) является широко используемым показателем, который дает представление о стоимости акции, сравнивая ее текущую цену с доходами компании. Это помогает инвесторам определить, справедливо ли оценена акция на основе ее потенциала доходности. Коэффициент P/E не идеален - и его не следует использовать изолированно - но это отличная отправная точка для оценки акций.