Понимание Автоматических маркетмейкеров (AMM) и Ликвидности пулов

Определение Маркетмейкера

Маркетмейкеры обеспечивают ликвидность. Они делают возможным покупку и продажу криптовалюты, токенов, акций и многого другого. Без них рынки застревают. Часто эту роль исполняют крупные финансовые учреждения. Иногда это просто физические лица с достаточным капиталом. На самом деле, они в какой-то степени необходимы.

Определение Автоматизированного Маркетмейкера (AMM)

AMM отличается. Это протокол. Алгоритм. Здесь нет центрального контроля. Трейдеры могут автоматически покупать и продавать криптовалюту. Посредник не нужен. Просто код делает свое дело.

Концепция Ликвидного Пула и AMM

Ликвидностные пулы fascinating. Они как общественные котлы криптовалют, заблокированных в смарт-контрактах. Люди вносят средства парами. Всегда сбалансировано. Вложили $2000 wBTC? Вам также нужно $2000 USDT. Баланс имеет значение.

Эти провайдеры зарабатывают вознаграждения. Торговые сборы поступают к ним. Иногда также дополнительные токены. Это кажется справедливым - чем больше ты вкладываешь, тем больше получаешь обратно.

АММ используют математические модели. В основном это постоянные функции маркетмейкера. Популярная модель следит за X * Y = K. X - это количество токена A. Y - это количество токена B. K остается неизменным. Всегда.

Практический пример того, как работают AMM и ликвидные пулы

Давайте взглянем на wBTC/USDT в 2025 году. Биткойн будет стоить около $132,000 тогда. Представьте себе пул с 2 wBTC ($264,000) и 264,000 USDT. K равен 528,000,000.

Кто-то добавляет по 25 000 $ каждого токена. Теперь они владеют 9,47% пула. Неплохо.

Другой трейдер обменивает $10,000 wBTC на USDT. Формула вступает в силу. Это около 0.0758 wBTC идет в.

(2 + 0,0758) * (264 000 - Y) = 528 000 000

Решение дает около 9,686 USDT. Не полные $10,000, которые они вложили по стоимости. Разница? Комиссии. Около $314 идет провайдерам. Наш 9.47% акционер зарабатывает $29.73. Легкие деньги.

Преимущества автоматизированных маркетмейкеров

АММ имеют преимущества. Вы контролируете свои активы - некостодальная модель. Они сохраняют децентрализованность. Власть народу. А торговля проходит гладко. Не нужно искать покупателей или продавцов. Никаких торгов по цене.

Недостатки автоматизированных маркетмейкеров

Не все так радужно. Даже в 2025 году, с более глубокой ликвидностью, проблемы остаются. Отсутствие ордерных книг означает, что крупные сделки вызывают проскальзывание. Комиссии тоже накапливаются. Торговые сборы. Сборы за сеть. Когда сети перегружены? Расходы могут быть болезненными.

Непостоянные убытки в ликвидных пулах

Остерегайтесь непостоянных потерь. Цены токенов изменяются после вашего депозита? Вы можете потерять в стоимости. Волатильные активы усугубляют это. Но активные пулы с более высокими комиссиями могут это компенсировать. Долгосрочные позиции могут сработать. Это не совсем ясно, пока вы не попробуете.