Ставка гарантированного овернайт-финансирования достигает максимума за шесть лет, сигнализируя о нехватке ликвидности на рынке

Данные Федерального резервного банка Нью-Йорка показывают, что ставка по обеспеченному овернайт-кредитованию (SOFR) выросла до 5,4% 3 июля, что соответствует максимальному уровню за последние шесть лет, установленному 2 января. Эта ставка представляет собой стоимость, которую финансовые учреждения несут при получении овернайт-займов, используя американские казначейские облигации в качестве залога.

Значительное увеличение SOFR указывает на сокращение ликвидности на рынке и растущие ограничения на рынке кредитования на ночь, динамика рынка, которая не наблюдалась с сентября 2019 года. После того инцидента Федеральная резервная система вмешалась с инъекциями ликвидности на рынке репо (repo market), среде, где финансовые учреждения одалживают и занимают средства на короткий срок, используя государственные облигации в качестве залога.

Влияние на финансовые рынки и перспективы

Дэвид Брикелл, исполнительный директор платформы криптоактивов FRNT Financial, расположенной в Торонто, проанализировал ситуацию как краткосрочную проблему для мирового финансового рынка. "Мы можем наблюдать дополнительное финансовое давление после закрытия второго квартала. Тем не менее, этот сценарий напоминает нам о росте ставок финансирования сделок репо, который мы наблюдали в 2019 году", - заявил специалист.

Брикелл добавил: "Мы начали наблюдать давление, вызванное избыточным государственным долгом и усиленной эмиссией казначейских облигаций. В конечном итоге Федеральной резервной системе придется прекратить количественное ужесточение или сокращение своего баланса, возобновив инъекции ликвидности, подобные количественному смягчению".

Исполнительный директор также отметил, что без ликвидности, предоставляемой Федеральной резервной системой, финансовая система сталкивается с трудностями в поглощении текущего уровня долга. "Федеральная резервная система, вероятно, быстро вернется к режиму расширения баланса, выступая в качестве последнего кредитора ликвидности на рынке", - заключил он.

Для инвесторов в цифровые активы эти динамики ликвидности на традиционном рынке часто имеют важные корреляции с движениями на рынках криптовалют, особенно в периоды системного финансового стресса.