Исследование поставщиков ликвидности на рынке Криптоактивов: маркетмейкеры

В истории финансовых рынков роль "маркетмейкера" восходит к нескольким векам назад. Первоначальные концепции и практики возникли в традиционной области торговли акциями и облигациями.

Еще в 18 веке Лондонская фондовая биржа, будучи одним из первых мест для торговли ценными бумагами, уже имела активных маркет-мейкеров. Они предоставляли котировки для обеих сторон сделки, одновременно обеспечивая необходимую ликвидность для биржи.

Эта роль имеет различные названия на разных рынках. На Нью-Йоркской фондовой бирже ее называют "специалист", а на Гонконгской фондовой бирже — "крупным игроком".

Идентичность и обязанности маркет-мейкера

Маркет-мейкеры могут быть институциональными инвесторами, а могут быть и индивидуальными трейдерами. В некоторых случаях сама биржа также может участвовать в маркет-мейкинговой деятельности.

В современном высокопрофессиональном финансовом окружении основная деятельность по маркет-мейкингу на ведущих торговых платформах в основном осуществляется крупными учреждениями. Эти учреждения обладают передовыми технологиями и богатым опытом, что позволяет им эффективно управлять рыночными рисками.

Основная задача маркет-мейкеров заключается в "создании рынка". Проще говоря, предоставляя ордера на покупку и продажу, они фактически создают экосистему для торговли.

Основные обязанности маркет-мейкера включают:

Предоставление двусторонних котировок:

• На торговой платформе одновременно указываются цены покупки (предложение) и продажи (цена запроса).
• Получение прибыли за счет поддержания спреда между ценами покупки и продажи (разница между ставкой и ценой). Этот спред отражает комиссию, которую маркет-мейкеры взимают за предоставление ликвидности на рынке.

УправлениеOrderbook:

• Установите несколько ордеров на покупку и продажу на разных ценовых уровнях, чтобы увеличить глубину и ликвидность рынка.
• В реальном времени корректировать позиции и количество заказов в соответствии с рыночной динамикой, быстро реагируя на изменения рынка.

Состав ордерной книги

Ставка на покупку: Отражает цену и количество активов, которые покупатели готовы купить, упорядоченные по цене от высокой к низкой.

Рыночный ордер (цена продажи): Показать цену и количество активов, которые продавец готов продать, отсортированные по цене от низкой к высокой.

Разница в цене: Разница между максимальной ценой покупки и минимальной ценой продажи. Меньшая спред обычно означает лучшую рыночную ликвидность и более плавный процесс торговли.

Маркет-мейкеры стремятся поддерживать спред в узком диапазоне, способствуя быстрой реализации сделок и предоставляя трейдерам "шелковистый" торговый опыт.

Известные платформы для торговли криптовалютами, такие как Gate, обычно предоставляют специализированные торговые интерфейсы для маркет-мейкеров, поддерживая их в реализации стратегий высокочастотного маркет-мейкинга.

Сотрудничество между выпуском новых монет и маркет-мейкерами

В процессе выпуска новых монет (например, при первичном размещении токенов) проектные команды обычно сотрудничают с маркет-мейкерами. Маркет-мейкеры, предоставляя ликвидность и рыночную поддержку, помогают новым монетам создать стабильную торговую среду на рынке и способствуют выявлению цен.

Содержание сотрудничества обычно включает:

1. Область обслуживания: уточните конкретные услуги, которые предоставит маркет-мейкер, такие как начальное ценообразование, поддержка ликвидности, обслуживание книги заказов и т.д.

2. Расходы и платежи: Установить стоимость услуг маркет-мейкеров, включая фиксированную плату, опционы на токены, премии за производительность и четко определить условия и график платежей.

3. Срок сотрудничества: определить срок действия контракта, а также условия и процедуры для его досрочного прекращения обеими сторонами.

4. Риски и ответственность: четко определить риски и ответственность сторон в процессе сотрудничества.

5. Защита информации: устанавливаются обязательства сторон по соблюдению конфиденциальности чувствительной информации и меры по защите данных.

Риски, с которыми сталкиваются маркет-мейкеры

Хотя маркетмейкеры обычно могут получать прибыль от спреда между покупкой и продажей, в некоторых случаях они также могут понести убытки:

1. Резкие колебания на рынке: когда цены быстро меняются, котировки маркетмейкеров могут быстро стать неблагоприятными.

2. Исчерпание ликвидности: в условиях высоковолатильных событий рыночная ликвидность может быстро исчезнуть, что приведет к невозможности для маркетмейкеров проводить сделки по ожидаемой цене.

3. Информационное неравенство: если контрагент располагает важной информацией, а маркет-мейкер не осведомлён, это может привести к невыгодной сделке.

4. Риск контрагента: если контрагент не выполнит свои обязательства по контракту, даже если суждение маркет-мейкера окажется правильным, это может привести к убыткам.

Например, в условиях экстремальных колебаний цен на некоторые криптовалюты многие маркетмейкеры понесли значительные убытки.

Известные маркет-мейкеры в области криптовалют

1. Джамп-трейдинг: Основанная в 1999 году, старая торговая компания быстро адаптировалась и расширилась на рынок криптовалют благодаря своему богатому опыту в традиционной финансовой сфере. Известна своей высокой скоростью и точностью торговой системы.

2. Винтермут: Основан в 2017 году, быстро развивающийся. Известен передовыми технологиями и алгоритмическими торговыми системами, сотрудничает со многими торговыми платформами и проектами блокчейна.

3. Рынки GSR: Основана в 2013 году, компания сосредоточена на предоставлении сложных торговых решений и услуг ликвидности, активно участвуя в глобальном рынке криптовалют и цифровых активов.

4. Лаборатории DWF: Основанная в июне 2022 года компания по инвестициям и торговле в Web3, она заявляет, что является одним из ведущих маркет-мейкеров в мире криптовалют. Кроме маркет-мейкинга, она активно участвует в инвестировании в несколько известных криптовалютных проектов.

Маркет-мейкеры играют жизненно важную роль на рынке криптовалют, их присутствие не только обеспечивает необходимую ликвидность, но и способствует эффективности и стабильности рынка. С развитием индустрии криптовалют важность маркет-мейкеров будет продолжать расти.