#美联储恢复降息进程# В последнее время инвесторы в значительной степени размышляют над одним вопросом: если это действительно начало нового бычьего рынка, то что является истинным двигателем этого движения?

Многие люди обращают внимание на макроэкономическую политику, но решения Федеральной резервной системы трудно предсказать точно; рыночные настроения, хотя и имеют ценность как ориентир, часто являются запаздывающими индикаторами; технический анализ предоставляет перспективу, но односторонний подход может привести к ошибочным выводам.

На самом деле, основная логика рыночного движения заключается в постоянных покупках капитала. Это включает как внутренние средства (через выкуп прибыли), так и постоянные вливания внешнего капитала (например, ETF и DAT), что и составляет наиболее прочную базовую поддержку для рынка.

В качестве примера Solana, накопленная DAT от Galaxy и Pantera может поглотить около 6% обращения, что создает существенную поддержку для цены. По сравнению с притоком средств в ETF Ethereum, SOL в будущем по-прежнему может достичь консервативного роста более 35%, и цена может достичь целевого уровня в 324 доллара.

Pumpfun использует операционную модель, аналогичную казино: за счет ежедневного выкупа уже было переработано 6,5% объема обращения, и ожидается, что к концу года этот показатель может приблизиться к 18%. Его модель получения прибыли обладает устойчивостью в краткосрочной перспективе, а доходы стримеров средней и низкой популярности на платформе в сотни раз превышают доходы на Twitch, что привлекает множество стримерских гильдий и новичков. Оценка проекта составляет всего 4, в то время как у Hyperliquid она равна 12, что оставляет значительное пространство для роста.

Проект Cards переносит традиционные коллекционные карточные игры на блокчейн, и в последнее время его доходы демонстрируют взрывной рост, достигнув 2,58 миллиона за семь дней. Оценка проекта относительно низкая, отношение рыночной капитализации к доходам составляет всего 1,13, но пока не сформировались явные конкурентные барьеры, и способность к устойчивому росту требует дальнейшего наблюдения.

В целом:
· Определенный порядок: SOL лучше Pumpfun, Pumpfun лучше Cards
· Потенциал роста: Pumpfun сопоставим с Cards, оба выше SOL
· Инвесторы в настоящее время больше предпочитают проекты казино с реальным денежным потоком, такие как Hyperliquid, Pumpfun и Cards. Когда пустые рыночные нарративы перестают работать, инвесторы обращают внимание на те проекты, которые "действительно приносят прибыль". С точки зрения здорового развития отрасли это может представлять собой более рациональную бычий рынок логику.

Каковы ваши мнения и взгляды по этому поводу, уважаемые инвесторы?