Циклические изменения на рынке криптовалют всегда были в центре внимания инвесторов. Обычно мы сначала видим, как Биткойн (BTC) начинает расти в цене, после чего рынок восстанавливается, и рост постепенно перемещается на Эфир (ETH). В последнее время ETH также показал восстановление. Текущий ключевой вопрос заключается в том, сколько риска этот рынок еще может выдержать? Будет ли эта тенденция роста продолжаться с ETH на Солану (SOL), а затем распространится на другие мелкие криптовалюты?

В последние годы BTC демонстрирует лучшие результаты по сравнению с большинством криптовалют, что в основном связано с притоком средств в ETF и стратегиями покупки некоторых компаний. ETH также прошел через аналогичный процесс, хотя в начале влияние ETF было незначительным, но в последнее время активность возросла, что в основном обусловлено регулярными покупками некоторых компаний. Это объясняет, почему с середины апреля этого года ETH вырос примерно на 100% по сравнению с рынком.

Наблюдая за капитализацией SOL относительно BTC и ETH, хотя она показывает восходящий тренд, но пространство для роста, похоже, ограничено. Как только она достигнет высоких уровней, рынок может считать, что оценка SOL слишком высока, что приведет к снижению покупок и увеличению продаж.

Основные факторы SOL также заслуживают внимания. Хотя общая заблокированная стоимость (TVL) в сети SOL растет и достигает новых высот, если оценивать в SOL, то за последние пять месяцев после достижения пика в апреле этого года рост был ограниченным. Это означает, что рост в основном произошел за счет повышения цены SOL, а не из-за существенного увеличения использования на блокчейне.

Другим важным показателем является количество активных адресов, которое с октября прошлого года демонстрирует тенденцию к снижению. Это в значительной степени связано с тем, что сделки в сети SOL в основном сосредоточены на мем-криптовалютах, особенно в экосистеме Pump.fun. Однако количество сделок на Pump.fun достигло пика в ноябре прошлого года, а в январе этого года произошло вторичное возрождение, после чего оно снова пошло на спад. Упадок сделок с мем-криптовалютами может быть обусловлен тем, что это игра между игроками, и средства в конечном итоге сосредоточиваются в руках немногих счастливчиков.

Наблюдая за объемом交易 на децентрализованных биржах (DEX) на SOL, можно заметить, что за последние шесть месяцев не было значительного роста. Ончейн сборы также не увеличились существенно, что указывает на то, что спрос не превышает пропускную способность сети. По сути, цена на шифрование является результатом соотношения спроса и предложения. У SOL наблюдается легкая инфляция, предложение медленно увеличивается, что может оказать влияние в долгосрочной перспективе.

Чтобы начать новый устойчивый бычий рынок, SOL должен сократить чрезмерную зависимость от мем-коинов и добиться существенного роста по таким фундаментальным показателям, как TVL (в SOL), количество активных разработчиков, инновационные приложения и т.д., а не просто полагаться на рост цен на монеты. Если фундаментальные показатели не будут соответствовать, цена может сформировать "двойную вершину" или подобную структуру после достижения исторического максимума, что приведет к длительной консолидации или медленному падению.

Для инвесторов важно рационально воспринимать колебания рынка, наслаждаясь краткосрочной прибылью, также следует быть осторожными к возможным рискам, чтобы избежать того, чтобы стать последним, кто купит. При принятии инвестиционных решений следует учитывать такие факторы, как техническое развитие, рыночный спрос и общая экономическая среда.