Будущее развития стабильной валюты, привязанной к юаню (то есть цифрового актива, привязанного к юаню в соотношении 1:1), зависит от множества факторов, включая регуляторную политику материкового Китая и Гонконга, глобальные тенденции на рынке стабильных валют, стратегические цели международализации юаня, а также геополитическую и экономическую обстановку. Далее мы подробно проанализируем перспективы юаневой стабильной валюты с разных точек зрения и обсудим в контексте глобальной регуляторной среды и фона Закона GENIUS. 1. Анализ текущей ситуации Строгие запреты материкового Китая: материковый Китай полностью запрещает частные стабильные валюты, рассматривая их как угрозу денежному суверенитету. С 2021 года правительство Китая запрещает торговлю и выпуск криптоактивов, сосредоточив внимание на развитии цифровой валюты центрального банка (цифровой юань, e-CNY).
Цифровой юань в приоритете: Цифровой юань уже прошел испытания в нескольких городах, применяясь в розничной торговле, трансакциях по трансграничным платежам и государственных услугах. В 2024 году Центральный банк Китая дополнительно расширит область испытаний цифрового юаня, цель заключается в замене частных стейблкоинов и усилении контроля Центрального банка над денежной системой.
Ограничения на частные стейблкоины: любые частные стейблкоины, привязанные к юаню, не могут легально функционировать на материковом Китае, и эмитенты, пытающиеся их выпустить, столкнутся с серьезными наказаниями.
Особый статус Гонконга в области регулирования: Гонконг, как специальный административный район, обладает независимой финансовой регулирующей системой. Проект Закона о стейблкоинах, который вступит в силу в августе 2025 года, явно поддерживает развитие стейблкоинов и позволяет выпуск стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару, доллару США и даже CNY, в Гонконге.
Окно интернационализации юаня: Гонконг позиционируется как опорный пункт для интернационализации юаня. Управление финансовых услуг Гонконга (HKMA) поощряет пилотные проекты со стейблкоинами юаня для содействия использованию юаня в трансакциях и финансах между странами.
Рынок: Гонконг привлекает мировых эмитентов (например, Tether планирует перенести свою штаб-квартиру в Гонконг), что создает потенциальное пространство для развития стейблкоина на основе CNY.
Глобальный рынок стейблкоинов доминирует доллар: 98% глобальных стейблкоинов привязаны к доллару (например, USDC, USDT), объем торговли занимает доминирующее положение. Рыночная доля стейблкоина на основе юаня незначительна и сталкивается с сильной конкуренцией со стороны стейблкоинов на основе доллара.
Регуляторная конкуренция: Регулирующие рамки ЕС (MiCA), США (закон GENIUS), Сингапура и Гонконга предоставляют законный статус стейблкоинам, в то время как запрет в материковом Китае ограничивает глобальную конкурентоспособность стейблкоина на основе юаня.
Геополитика: Финансовая конкуренция между Китаем и США, а также тенденция к дедолларизации предоставляют стратегические возможности для стейблкоина CNY, но реализация сталкивается с большими трудностями.
2. Будущее юаневого стейблкоина. Ниже рассматривается потенциал юаневого стейблкоина с трех временных точек зрения: краткосрочной (1-2 года), среднесрочной (3-5 лет) и долгосрочной (5-10 лет): краткосрочная (2025-2027 годы) Ведущая роль Гонконга: Проект закона о стейблкоинах Гонконга предоставляет путь к легализации юаневого стейблкоина. После августа 2025 года ожидается, что первые юаневые стейблкоины будут одобрены в Гонконге, первоначально их могут выпустить местные банки или крупные компании (например, организации, поддерживаемые Ant Group или Tencent).
Модель "регуляторной песочницы" в Гонконге позволяет компаниям тестировать стейблкоины в контролируемой среде, в основном применяемые для трансакций через границу (например, в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао) и расчетов по торговле.
Конкуренция цифрового юаня: материковый Китай продолжит придавать приоритет развитию цифрового юаня, частные стейблкоины юаня могут быть ограничены только Гонконгом и должны соответствовать строгим требованиям по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT).
Употребление цифрового юаня может сократить рыночное пространство для частных стейблкоинов, особенно в материковом Китае.
Рынок вызовов: стабильные монеты юаня сталкиваются с сильной конкуренцией со стороны стабильных монет доллара, USDC и USDT доминируют на рынке глобальных платежей и DeFi.
Издателям необходимо преодолеть препятствия в области технологий, соблюдения норм и рыночной приемлемости, в краткосрочной перспективе рынок может быть небольшим.
Возможности: Торговый спрос стран вдоль "Пояса и пути" предоставляет сценарии применения для стейблкоинов на основе юаня. Например, страны Юго-Восточной Азии и Африки могут принимать стейблкоины на основе юаня для трансграничных расчетов.
Гонконг, как глобальный финансовый центр, может привлечь международных инвесторов к попытке использования стейблкоина на основе юаня.
Среднесрочные меры (2028-2030 годы) по продвижению интернационализации юаня: китайское правительство рассматривает интернационализацию юаня как долгосрочную стратегию, и стейблкоин юаня может стать дополнительным инструментом цифрового юаня, особенно на рынках Гонконга и Юго-Восточной Азии.
Если регуляторная структура Гонконга успешно привлечет эмитентов, стейблкоины на основе юаня могут получить большее признание на финансовых рынках Азии (таких как Сингапур, Таиланд).
Технологии и экосистемное развитие: Прогресс технологий блокчейн может снизить затраты на выпуск и операционные расходы стейблкоина CNY, привлечь больше компаний к участию.
Интеграция с DeFi-протоколами может способствовать применению стейблкоина CNY в децентрализованных финансах, например, предоставлению ликвидности на таких платформах, как Aave или Uniswap.
Глобальная конкуренция: если США примут законопроект «GENIUS», глобальное доминирование доллара в виде стейблкоина будет дополнительно укреплено, тогда как стейблкоин юаня должен будет искать прорыв в определенных регионах (таких как Азия, Африка).
Рамки MiCA Европейского Союза могут способствовать развитию евро-стейблкоина, создавая конкурентное давление на стейблкоин CNY.
Политические риски: материковый Китай может ввести более строгие меры регулирования для гонконгских стейблкоинов в целях предотвращения утечки капитала или финансовых рисков.
Геополитическая напряженность (например, торговая война между Китаем и США) может ограничить глобальную приемлемость стейблкоина CNY.
Долгосрочная (2030-2035 годы) мировая валютная структура: если интернационализация юаня достигнет существенного прогресса, юаневый стейблкоин может занять определенную долю рынка в странах "Пояса и пути" и на развивающихся рынках, став региональной альтернативой долларовым стейблкоинам.
Глобальное продвижение цифрового юаня может предоставить техническую поддержку и инфраструктуру для частных стейблкоинов юаня, способствуя их применению в трансакциях через границу.
Тенденция к дедолларизации: на фоне дедолларизации стабильные монеты юаня могут сотрудничать со стабильными монетами местной валюты таких стран, как Россия и Индия, создавая региональный валютный союз, бросая вызов доллару, доминирующему на рынке стабильных монет.
Тем не менее, статус доллара США как глобальной резервной валюты в краткосрочной перспективе трудно подорвать, и стейблкоин юаня должен зависеть от постоянного роста влияния китайской экономики.
Регуляторное сотрудничество: если глобальная регуляторная структура будет стремиться к координации (например, через сотрудничество G20 или МВФ), стейблкоин юаня может получить законный статус в международной платежной системе.
Гонконг может стать глобальным центром выпуска юаневых стейблкоинов, сформировав тройственный баланс с США (стейблкоины на доллар) и Европейским Союзом (стейблкоины на евро).
3. Ключевые факторы влияния Будущее развития стейблкоина на основе юаня зависит от следующих факторов: Политика материкового Китая: если материковый Китай ослабит ограничения на частные стейблкоины, стейблкоин на основе юаня может получить большее пространство для роста.
Успешное продвижение цифрового юаня может сжать рынок частных стейблкоинов, но также может предоставить техническую поддержку для юаневых стейблкоинов.
Регуляторная среда Гонконга: гибкое регулирование и модель песочницы в Гонконге являются основными факторами, способствующими развитию стейблкоина CNY. Процесс одобрения первых лицензий и выбор эмитентов определят его краткосрочные показатели.
Если Гонконг успешно привлечет мировых издателей (таких как Tether или Circle), стейблкоин CNY может быстро увеличить свою долю на рынке.
Глобальная приемлемость: приемлемость стейблкоина, обеспеченного юанем, зависит от степени использования юаня в глобальной торговле и финансах. В настоящее время юань составляет около 2,5% от глобальных платежей (данные SWIFT), что значительно ниже, чем у доллара (более 40%).
Инициатива "Один пояс, один путь" и Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (AIIB) могут предоставить сценарии применения для стейблкоина CNY.
Технологические и регуляторные затраты: зрелость технологии блокчейн и способность эмитента соответствовать требованиям будут влиять на эффективность операций с CNY стейблкоином.
Высокие затраты на соблюдение норм могут ограничить участие мелких эмитентов, и рынок может быть доминирован крупными учреждениями (такими как банки или технологические гиганты).
Геополитическая и экономическая обстановка: финансовая конкуренция между Китаем и США может способствовать ускорению развития стейблкоина на основе юаня, однако торговые санкции или финансовая изоляция могут ограничить его глобальное продвижение.
Снижение зависимости развивающихся рынков от доллара создаст возможности для стейблкоина на основе юаня.
4. Сравнение гибкости регулирования с законом GENIUS: Закон GENIUS предоставляет гибкость для долларовых стейблкоинов через децентрализацию на уровне штатов, в то время как режим регуляторного песочницы в Гонконге предлагает аналогичное инновационное пространство для юаневых стейблкоинов, однако запрет на частные стейблкоины в материковом Китае ограничивает их развитие.
Целевое назначение валюты: законопроект «GENIUS» направлен на укрепление глобального резервного статуса доллара, в то время как стейблкоин юаня служит стратегии интернационализации юаня, а целевой рынок более ориентирован на Азию и развивающиеся экономики.
Исполнение: Законопроект «GENIUS» сталкивается с политическими разногласиями и еще не принят, в то время как регулирование стейблкоинов в Гонконге уже вступило в стадию реализации, и стейблкоин на базе юаня может впервые добиться прорыва в Гонконге.
Конкуренция на рынке: доллары стейблкоинов занимают 98% мирового рынка, а стейблкоины юаня должны искать точки прорыва на региональных рынках (например, в Юго-Восточной Азии, Африке), и в краткосрочной перспективе трудно оспаривать доминирующее положение доллара.
5. Влияние на рынок и инвестиционные возможностиВлияние на рынок: краткосрочное: стейблкоин на основе юаня может получить первоначальное применение в Гонконге и районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, объем рынка ограничен (ожидается несколько десятков миллиардов долларов).
Промежуточный этап: по мере продвижения интернационализации юаня, стейблкоины на основе юаня могут занять определенную долю на рынках стран "Пояса и пути" и Азии, при этом объем рынка может вырасти до уровня в десятки миллиардов долларов.
Долгосрочно: если влияние китайской экономики продолжит расти, стейблкоин юаня может стать региональным заменителем стейблкоина доллара, особенно на фоне тенденции к дедолларизации.
Инвестиционные возможности: местные компании Гонконга: обратите внимание на банки и технологические компании Гонконга (такие как Standard Chartered Bank Hong Kong, Ant Group), они могут стать первыми эмитентами стейблкоинов на основе юаня.
DeFi платформа: стабильные монеты на основе юаня могут найти применение в DeFi протоколах Азии, инвесторы могут обратить внимание на рыночные показатели Aave, Uniswap и других платформ в Азии.
Кросс-границы платежи: применение юаневых стейблкоинов в международной торговле может стимулировать спрос на соответствующую блокчейн-инфраструктуру (например, ConsenSys, Chainlink).
Риски: нормативная неопределенность: изменения в политике материкового Китая могут повлиять на законность стейблкоинов на основе юаня.
Конкуренция на рынке: сильная позиция долларовых стейблкоинов и рост евро стейблкоинов могут сократить пространство для стейблкоинов юаня.
Геополитика: Напряженные отношения между Китаем и США могут ограничить глобальное продвижение стейблкоина юаня.
6. Заключение и рекомендации Будущее развития китайского стейблкоина в краткосрочной перспективе в основном зависит от регуляторной поддержки Гонконга и может получить начальное применение в межрегиональных платежах и региональных финансах. В среднесрочной перспективе продвижение интернационализации китайского юаня и развитие блокчейн-технологий обеспечат его рост, однако необходимо преодолеть конкуренцию со стороны долларовых стейблкоинов и ограничения внутренней политики. В долгосрочной перспективе китайский стейблкоин может занять место в странах «Пояса и пути» и на рынках развивающихся стран, став частью тенденции к дедолларизации, но будет трудно бросить вызов глобальному доминированию доллара. Рекомендации: Эмитентам: в первую очередь подать заявку на лицензию на стейблкоин в Гонконге, сосредоточиться на сценариях применения в области залива Гуандун-Гонконг-Макао и стран «Пояса и пути».
Инвесторы: обращайте внимание на проекты стейблкоинов в Гонконге и соответствующую инфраструктуру блокчейна, будьте осторожны с рисками, связанными с изменениями в политике материкового Китая.
Политики: Гонконг должен продолжать оптимизировать регуляторную рамку, чтобы привлечь глобальных эмитентов, одновременно координируя политику с материковым Китаем для обеспечения соблюдения норм в отношении стейблкоина на базе юаня.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Каково будущее стабилизации юаня в текущих условиях?
Будущее развития стабильной валюты, привязанной к юаню (то есть цифрового актива, привязанного к юаню в соотношении 1:1), зависит от множества факторов, включая регуляторную политику материкового Китая и Гонконга, глобальные тенденции на рынке стабильных валют, стратегические цели международализации юаня, а также геополитическую и экономическую обстановку. Далее мы подробно проанализируем перспективы юаневой стабильной валюты с разных точек зрения и обсудим в контексте глобальной регуляторной среды и фона Закона GENIUS. 1. Анализ текущей ситуации Строгие запреты материкового Китая: материковый Китай полностью запрещает частные стабильные валюты, рассматривая их как угрозу денежному суверенитету. С 2021 года правительство Китая запрещает торговлю и выпуск криптоактивов, сосредоточив внимание на развитии цифровой валюты центрального банка (цифровой юань, e-CNY). Цифровой юань в приоритете: Цифровой юань уже прошел испытания в нескольких городах, применяясь в розничной торговле, трансакциях по трансграничным платежам и государственных услугах. В 2024 году Центральный банк Китая дополнительно расширит область испытаний цифрового юаня, цель заключается в замене частных стейблкоинов и усилении контроля Центрального банка над денежной системой. Ограничения на частные стейблкоины: любые частные стейблкоины, привязанные к юаню, не могут легально функционировать на материковом Китае, и эмитенты, пытающиеся их выпустить, столкнутся с серьезными наказаниями. Особый статус Гонконга в области регулирования: Гонконг, как специальный административный район, обладает независимой финансовой регулирующей системой. Проект Закона о стейблкоинах, который вступит в силу в августе 2025 года, явно поддерживает развитие стейблкоинов и позволяет выпуск стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару, доллару США и даже CNY, в Гонконге. Окно интернационализации юаня: Гонконг позиционируется как опорный пункт для интернационализации юаня. Управление финансовых услуг Гонконга (HKMA) поощряет пилотные проекты со стейблкоинами юаня для содействия использованию юаня в трансакциях и финансах между странами. Рынок: Гонконг привлекает мировых эмитентов (например, Tether планирует перенести свою штаб-квартиру в Гонконг), что создает потенциальное пространство для развития стейблкоина на основе CNY. Глобальный рынок стейблкоинов доминирует доллар: 98% глобальных стейблкоинов привязаны к доллару (например, USDC, USDT), объем торговли занимает доминирующее положение. Рыночная доля стейблкоина на основе юаня незначительна и сталкивается с сильной конкуренцией со стороны стейблкоинов на основе доллара. Регуляторная конкуренция: Регулирующие рамки ЕС (MiCA), США (закон GENIUS), Сингапура и Гонконга предоставляют законный статус стейблкоинам, в то время как запрет в материковом Китае ограничивает глобальную конкурентоспособность стейблкоина на основе юаня. Геополитика: Финансовая конкуренция между Китаем и США, а также тенденция к дедолларизации предоставляют стратегические возможности для стейблкоина CNY, но реализация сталкивается с большими трудностями. 2. Будущее юаневого стейблкоина. Ниже рассматривается потенциал юаневого стейблкоина с трех временных точек зрения: краткосрочной (1-2 года), среднесрочной (3-5 лет) и долгосрочной (5-10 лет): краткосрочная (2025-2027 годы) Ведущая роль Гонконга: Проект закона о стейблкоинах Гонконга предоставляет путь к легализации юаневого стейблкоина. После августа 2025 года ожидается, что первые юаневые стейблкоины будут одобрены в Гонконге, первоначально их могут выпустить местные банки или крупные компании (например, организации, поддерживаемые Ant Group или Tencent). Модель "регуляторной песочницы" в Гонконге позволяет компаниям тестировать стейблкоины в контролируемой среде, в основном применяемые для трансакций через границу (например, в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао) и расчетов по торговле. Конкуренция цифрового юаня: материковый Китай продолжит придавать приоритет развитию цифрового юаня, частные стейблкоины юаня могут быть ограничены только Гонконгом и должны соответствовать строгим требованиям по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT). Употребление цифрового юаня может сократить рыночное пространство для частных стейблкоинов, особенно в материковом Китае. Рынок вызовов: стабильные монеты юаня сталкиваются с сильной конкуренцией со стороны стабильных монет доллара, USDC и USDT доминируют на рынке глобальных платежей и DeFi. Издателям необходимо преодолеть препятствия в области технологий, соблюдения норм и рыночной приемлемости, в краткосрочной перспективе рынок может быть небольшим. Возможности: Торговый спрос стран вдоль "Пояса и пути" предоставляет сценарии применения для стейблкоинов на основе юаня. Например, страны Юго-Восточной Азии и Африки могут принимать стейблкоины на основе юаня для трансграничных расчетов. Гонконг, как глобальный финансовый центр, может привлечь международных инвесторов к попытке использования стейблкоина на основе юаня. Среднесрочные меры (2028-2030 годы) по продвижению интернационализации юаня: китайское правительство рассматривает интернационализацию юаня как долгосрочную стратегию, и стейблкоин юаня может стать дополнительным инструментом цифрового юаня, особенно на рынках Гонконга и Юго-Восточной Азии. Если регуляторная структура Гонконга успешно привлечет эмитентов, стейблкоины на основе юаня могут получить большее признание на финансовых рынках Азии (таких как Сингапур, Таиланд). Технологии и экосистемное развитие: Прогресс технологий блокчейн может снизить затраты на выпуск и операционные расходы стейблкоина CNY, привлечь больше компаний к участию. Интеграция с DeFi-протоколами может способствовать применению стейблкоина CNY в децентрализованных финансах, например, предоставлению ликвидности на таких платформах, как Aave или Uniswap. Глобальная конкуренция: если США примут законопроект «GENIUS», глобальное доминирование доллара в виде стейблкоина будет дополнительно укреплено, тогда как стейблкоин юаня должен будет искать прорыв в определенных регионах (таких как Азия, Африка). Рамки MiCA Европейского Союза могут способствовать развитию евро-стейблкоина, создавая конкурентное давление на стейблкоин CNY. Политические риски: материковый Китай может ввести более строгие меры регулирования для гонконгских стейблкоинов в целях предотвращения утечки капитала или финансовых рисков. Геополитическая напряженность (например, торговая война между Китаем и США) может ограничить глобальную приемлемость стейблкоина CNY. Долгосрочная (2030-2035 годы) мировая валютная структура: если интернационализация юаня достигнет существенного прогресса, юаневый стейблкоин может занять определенную долю рынка в странах "Пояса и пути" и на развивающихся рынках, став региональной альтернативой долларовым стейблкоинам. Глобальное продвижение цифрового юаня может предоставить техническую поддержку и инфраструктуру для частных стейблкоинов юаня, способствуя их применению в трансакциях через границу. Тенденция к дедолларизации: на фоне дедолларизации стабильные монеты юаня могут сотрудничать со стабильными монетами местной валюты таких стран, как Россия и Индия, создавая региональный валютный союз, бросая вызов доллару, доминирующему на рынке стабильных монет. Тем не менее, статус доллара США как глобальной резервной валюты в краткосрочной перспективе трудно подорвать, и стейблкоин юаня должен зависеть от постоянного роста влияния китайской экономики. Регуляторное сотрудничество: если глобальная регуляторная структура будет стремиться к координации (например, через сотрудничество G20 или МВФ), стейблкоин юаня может получить законный статус в международной платежной системе. Гонконг может стать глобальным центром выпуска юаневых стейблкоинов, сформировав тройственный баланс с США (стейблкоины на доллар) и Европейским Союзом (стейблкоины на евро). 3. Ключевые факторы влияния Будущее развития стейблкоина на основе юаня зависит от следующих факторов: Политика материкового Китая: если материковый Китай ослабит ограничения на частные стейблкоины, стейблкоин на основе юаня может получить большее пространство для роста. Успешное продвижение цифрового юаня может сжать рынок частных стейблкоинов, но также может предоставить техническую поддержку для юаневых стейблкоинов. Регуляторная среда Гонконга: гибкое регулирование и модель песочницы в Гонконге являются основными факторами, способствующими развитию стейблкоина CNY. Процесс одобрения первых лицензий и выбор эмитентов определят его краткосрочные показатели. Если Гонконг успешно привлечет мировых издателей (таких как Tether или Circle), стейблкоин CNY может быстро увеличить свою долю на рынке. Глобальная приемлемость: приемлемость стейблкоина, обеспеченного юанем, зависит от степени использования юаня в глобальной торговле и финансах. В настоящее время юань составляет около 2,5% от глобальных платежей (данные SWIFT), что значительно ниже, чем у доллара (более 40%). Инициатива "Один пояс, один путь" и Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (AIIB) могут предоставить сценарии применения для стейблкоина CNY. Технологические и регуляторные затраты: зрелость технологии блокчейн и способность эмитента соответствовать требованиям будут влиять на эффективность операций с CNY стейблкоином. Высокие затраты на соблюдение норм могут ограничить участие мелких эмитентов, и рынок может быть доминирован крупными учреждениями (такими как банки или технологические гиганты). Геополитическая и экономическая обстановка: финансовая конкуренция между Китаем и США может способствовать ускорению развития стейблкоина на основе юаня, однако торговые санкции или финансовая изоляция могут ограничить его глобальное продвижение. Снижение зависимости развивающихся рынков от доллара создаст возможности для стейблкоина на основе юаня. 4. Сравнение гибкости регулирования с законом GENIUS: Закон GENIUS предоставляет гибкость для долларовых стейблкоинов через децентрализацию на уровне штатов, в то время как режим регуляторного песочницы в Гонконге предлагает аналогичное инновационное пространство для юаневых стейблкоинов, однако запрет на частные стейблкоины в материковом Китае ограничивает их развитие. Целевое назначение валюты: законопроект «GENIUS» направлен на укрепление глобального резервного статуса доллара, в то время как стейблкоин юаня служит стратегии интернационализации юаня, а целевой рынок более ориентирован на Азию и развивающиеся экономики. Исполнение: Законопроект «GENIUS» сталкивается с политическими разногласиями и еще не принят, в то время как регулирование стейблкоинов в Гонконге уже вступило в стадию реализации, и стейблкоин на базе юаня может впервые добиться прорыва в Гонконге. Конкуренция на рынке: доллары стейблкоинов занимают 98% мирового рынка, а стейблкоины юаня должны искать точки прорыва на региональных рынках (например, в Юго-Восточной Азии, Африке), и в краткосрочной перспективе трудно оспаривать доминирующее положение доллара. 5. Влияние на рынок и инвестиционные возможностиВлияние на рынок: краткосрочное: стейблкоин на основе юаня может получить первоначальное применение в Гонконге и районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, объем рынка ограничен (ожидается несколько десятков миллиардов долларов). Промежуточный этап: по мере продвижения интернационализации юаня, стейблкоины на основе юаня могут занять определенную долю на рынках стран "Пояса и пути" и Азии, при этом объем рынка может вырасти до уровня в десятки миллиардов долларов. Долгосрочно: если влияние китайской экономики продолжит расти, стейблкоин юаня может стать региональным заменителем стейблкоина доллара, особенно на фоне тенденции к дедолларизации. Инвестиционные возможности: местные компании Гонконга: обратите внимание на банки и технологические компании Гонконга (такие как Standard Chartered Bank Hong Kong, Ant Group), они могут стать первыми эмитентами стейблкоинов на основе юаня. DeFi платформа: стабильные монеты на основе юаня могут найти применение в DeFi протоколах Азии, инвесторы могут обратить внимание на рыночные показатели Aave, Uniswap и других платформ в Азии. Кросс-границы платежи: применение юаневых стейблкоинов в международной торговле может стимулировать спрос на соответствующую блокчейн-инфраструктуру (например, ConsenSys, Chainlink). Риски: нормативная неопределенность: изменения в политике материкового Китая могут повлиять на законность стейблкоинов на основе юаня. Конкуренция на рынке: сильная позиция долларовых стейблкоинов и рост евро стейблкоинов могут сократить пространство для стейблкоинов юаня. Геополитика: Напряженные отношения между Китаем и США могут ограничить глобальное продвижение стейблкоина юаня. 6. Заключение и рекомендации Будущее развития китайского стейблкоина в краткосрочной перспективе в основном зависит от регуляторной поддержки Гонконга и может получить начальное применение в межрегиональных платежах и региональных финансах. В среднесрочной перспективе продвижение интернационализации китайского юаня и развитие блокчейн-технологий обеспечат его рост, однако необходимо преодолеть конкуренцию со стороны долларовых стейблкоинов и ограничения внутренней политики. В долгосрочной перспективе китайский стейблкоин может занять место в странах «Пояса и пути» и на рынках развивающихся стран, став частью тенденции к дедолларизации, но будет трудно бросить вызов глобальному доминированию доллара. Рекомендации: Эмитентам: в первую очередь подать заявку на лицензию на стейблкоин в Гонконге, сосредоточиться на сценариях применения в области залива Гуандун-Гонконг-Макао и стран «Пояса и пути». Инвесторы: обращайте внимание на проекты стейблкоинов в Гонконге и соответствующую инфраструктуру блокчейна, будьте осторожны с рисками, связанными с изменениями в политике материкового Китая. Политики: Гонконг должен продолжать оптимизировать регуляторную рамку, чтобы привлечь глобальных эмитентов, одновременно координируя политику с материковым Китаем для обеспечения соблюдения норм в отношении стейблкоина на базе юаня.