Изменение стиля регулирования SEC: от правоохранительных действий к диалоговому управлению

В начале 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) значительно изменила свой подход к регулированию в сфере криптовалют. С новым руководством SEC начала принимать более открытый и совместный подход. Это изменение вызвало новые ожидания в отрасли относительно будущей регуляторной среды.

Новые меры SEC

После назначения代理主席Mark Uyeda SEC создала специализированную рабочую группу по криптовалютам. Группа, возглавляемая Hester Peirce, направлена на определение регуляторного положения криптоактивов и изучение законных способов эмиссии токенов. Эта инициатива может привести к более четкой регуляторной структуре на рынке и, возможно, привлечь больше традиционных финансовых учреждений в криптосферу.

SEC также объявила, что во втором квартале 2025 года проведет четыре круглых стола по ключевым вопросам, связанным с крипто-трейдингом, хранением, токенизацией активов и DeFi. Эти заседания будут открыты для публики, что подчеркивает стремление SEC к диалогу с отраслью.

Стоит отметить, что частота использования термина "блокчейн" в документах SEC достигла исторического максимума в феврале 2025 года, что отражает значительное повышение интереса к криптоиндустрии.

Смягчение правоприменительной позиции

В последнее время SEC проявила более мягкую позицию по нескольким делам, связанным с криптовалютами:

• Прекратили расследование о том, является ли эфириум ценными бумагами
• Завершено дальнейшее расследование услуги стейкинга на одной из торговых платформ.
• Отменены иски некоторых эмитентов NFT
• Достигнуто соглашение с определённым DeFi-протоколом, требующее лишь регистрации некоторых функций и уплаты небольшой штрафа
• Отказались от иска против разработчиков инструментов конфиденциальности
• Прекратил расследование против Immutable, нарушений не выявлено
• Достигнуто предварительное соглашение с Ripple, возвращена большая часть штрафа

Эти примеры показывают, что SEC пытается продвигать соблюдение норм в отрасли через диалог и переговоры, а не исключительно с помощью методов правоприменения.

Будущее

В настоящее время SEC по-прежнему возглавляется исполняющим обязанности председателя Марком Уйедой. Он скорректировал некоторые крипто-политики, такие как приостановка требований к крипто-компаниям зарегистрироваться в качестве торговых систем, а также продвигал создание специальной рабочей группы по криптовалютам.

Пол Аткинс в качестве кандидата на пост председателя SEC рассматривается как возможный сигнал о продвижении крипто-дружественной политики. Однако он сталкивается с вопросами о конфликте интересов и должен ответить на соответствующие вопросы на слушаниях в Сенате.

Если Аткинс успешно займет пост, ожидается, что он может продвигать соответствующий законодательный процесс, уточняя критерии разделения между ценными бумагами и неценными бумагами, а также снижая дублирование регулирования.

Заключение

Недавние изменения в SEC указывают на то, что она пытается перейти от "конфликтного регулирования" к "диалоговому управлению". Если удастся продолжить продвижение прозрачной и разумной регуляторной структуры и приоритизировать разработку конкретных правил в таких областях, как стабильные монеты, услуги стейкинга и DeFi-протоколы, США могут стать важным центром криптоинноваций в мире. Однако стабильность и последовательность политики будут ключевыми факторами, определяющими успешность этого перехода. 2025 год, безусловно, станет важным поворотным моментом в отношениях SEC и криптоиндустрии.