Макроэкономический анализ рынка: Ожидания рецессии доминируют, риски стагфляции становятся очевидными

Текущая логика торговли на рынке

Сигналы с рынка процентных ставок показывают, что доходность 2-летних государственных облигаций США быстро снижается, а разница с краткосрочными процентными ставками увеличивается, доходность 10-летних облигаций падает ниже краткосрочных ставок. Это отражает то, что рынок заранее оценивает снижение процентных ставок, вызванное экономическим замедлением, в то время как инверсия длинных ставок усиливает предупреждение о рецессии.

Несмотря на то, что потребление правительственных счетов способствует незначительному улучшению ликвидности доллара, рыночные настроения избегания рисков приводят к оттоку средств из высоко рискованных активов и их притоку на рынок государственных облигаций, создавая противоречивую ситуацию «ликвидность расширяется, но склонность к риску сужается».

Корни нестабильности рискованных активов

Слабые экономические данные и неопределенность в политике являются основными причинами. Индекс потребительской уверенности резко упал, рынок труда охлаждается, а угроза тарифов усиливает опасения по поводу "жесткой посадки".

Существуют сомнения относительно нарратива искусственного интеллекта, что вызвало опасения по поводу его коммерческой жизнеспособности и привело к распродаже акций технологий, особенно связанных с вычислительной мощностью.

В криптовалютном рынке также наблюдаются цепные реакции. Изменение структуры фьючерсного рынка ослабило привлекательность арбитража, а также вывод средств из инвестиционных инструментов привел к синхронному падению биткойна и фондового рынка, индикаторы рыночного настроения вошли в зону крайнего страха.

Ключевые моменты игры на следующей неделе

Данные о занятости вне сельского хозяйства станут ключевым фактором, определяющим интенсивность "рецессионной торговли". Если данные по занятости за февраль продолжат превышать ожидания, или PMI в производственном секторе продолжит падать, это усилит ценообразование на рецессию и приведет к дальнейшему снижению доходности облигаций, оказав давление на рискованные активы. В противном случае, данные, превышающие ожидания, могут временно восстановить ожидания "мягкой посадки".

Детали тарифной политики и заявления чиновников Федеральной резервной системы о пути снижения процентных ставок также могут вызвать резкие колебания на рынке.

Стратегические рекомендации

В настоящее время следует сосредоточиться на защите и ждать возможности для контратак. Краткосрочное давление на криптоиндустрию вызвано выходом заемных средств, но улучшение регуляторной среды и технологические инновации все еще поддерживают ее долгосрочный потенциал роста.

Инвесторам не следует стремиться к высоким ценам, стоит обратить внимание на краткосрочные восстановительные тенденции, но необходимо быть осторожными с рисками волатильности. Рассмотрите возможность диверсификации портфеля, увеличив долю защитных активов или продуктов количественной арбитража, чтобы сбалансировать риск и доходность. В то же время внимательно следите за экономическими данными, процентными ставками, ликвидностью и изменениями в политике, способствующими корректировке рыночных ожиданий.

В долгосрочной перспективе у биткойна и криптоиндустрии по-прежнему есть достаточное пространство для роста. Краткосрочное падение в основном связано с действиями по хеджированию капитала и не означает пессимизма по отношению к отрасли. Смягчение регулирования и технологические инновации продолжат обеспечивать долгосрочные импульсы роста для отрасли.