Токенизированное золото захватывает долю у традиционных ETF

• Токенизированное золото достигло рекордного объема торгов во втором квартале 2025 года, превысив 19 миллиардов долларов.
• Токенизированное золото опередило лучшие золотовалютные ETF по объему торговли в четвертый раз подряд, значительно сократив разрыв в торговой активности.
• Большая часть импульса токенизированного золота была вызвана розничным спросом, что отражает растущий интерес к доступному золоту.

Токенизированное золото достигло нового исторического максимума в объеме торгов во втором квартале 2025 года, впервые преодолев отметку в 19 миллиардов долларов на фоне тарифной неопределенности и напряженности на Ближнем Востоке. Этот квартал ознаменовал четкое ускорение тренда, который незаметно развивался: токенизированное золото быстро завоевывает популярность по сравнению с традиционными инвестиционными инструментами в золото и готово обойти второй по величине золотой ETF по объему в ближайшие три месяца.

Токенизированное золото превысило золото ETF среднего уровня

Токенизированные рынки золота пережили взрывной рост за последние 15 месяцев. С $2,4 миллиарда во 2 квартале 2024 года, квартальный объем увеличился в 8 раз до $19,2 миллиарда к 2 кварталу 2025 года. Этот рост значительно превзошел большинство ведущих золотых ETF, включая SPDR Gold Shares (GLD) и iShares Gold Trust (IAU), объемы которых примерно удвоились за тот же период. Это превышение производительности указывает на перераспределение активности от устаревших ETF к продуктам на цепочке золота.

Самая заметная история заключается в среднеуровневых ETF. Несмотря на относительно схожий размер с некоторыми среднеуровневыми ETF, токенизированное золото оказалось значительно более реактивным к тарифам и другим геополитическим событиям в 2025 году. В результате, в то время как токенизированное золото испытывает ускоряющийся рост торгового объема, среднеуровневые золотые ETF все больше отстают как от своих более крупных аналогов, так и от токенизированных конкурентов, что свидетельствует о том, что они пострадали больше всего от этого расширения токенизированного золота.

Из-за быстрого роста в 2025 году токенизированное золото теперь занимает 4-е место по объему торговли среди лучших инвестиционных продуктов в золоте, обгоняя SGOL, AAAU, IAUM и OUNZ. И оно на пути к тому, чтобы обойти IAU и GLDM уже в 3 квартале 2025 года, если текущий темп сохранится.

### Токенизированное золото теперь нацелено на конкуренцию с GLD и IAU

Хотя GLD все еще доминирует с объемом $232 миллиарда во втором квартале, разрыв быстро сокращается. Объем токенизированного золота теперь в 12 раз меньше, чем у GLD, снизившись с 45 раз годом ранее. В свою очередь, разница между IAU и объемом токенизированного золота уже сократилась с 5 раз в середине 2024 года до всего лишь 2 раз сегодня.

С 3 квартала 2024 года токенизированное золото последовательно обгоняет как GLD, так и IAU в росте объемов на квартальной основе. Например, во 2 квартале 2025 года объем токенизированного золота прыгнул на 253% по сравнению с предыдущим кварталом, в то время как GLD увеличился на 75%, а IAU на 71%. Это говорит о том, что токенизированное золото не просто следует за более широкой тенденцией возобновленного интереса к золоту, но и опережает ее.

### Розничные инвесторы подстегивают изменения

Этот рост объема токенизированного золота связан не только со структурой рынка, но и с тем, кто покупает. В то время как ETF остаются основным вариантом для институтов, токенизированное золото все больше принимается розничными и крипто-нативными инвесторами. Самый ясный сигнал этого изменения приходит от Kinesis Gold (KAU), золотого токена, деноминированного в 1 грамм золота вместо 1 унции. Объем KAU взлетел с 40 миллионов долларов во втором квартале 2024 года до 5.5 миллиардов долларов во втором квартале 2025 года, что демонстрирует сильный интерес среди розничных трейдеров.

Другие крупные токенизированные золотые токены также наблюдают рост пользователей. Количество держателей PAXG увеличилось на 25% в 2025 году, в то время как количество держателей XAUT возросло на 151%, что указывает на волну новых участников, входящих на рынок. Вместо крупных институциональных вливаний, этот рост, похоже, отражает приемлемость на уровне сообщества, особенно в регионах, где доступ к традиционным золотовалютным ETF ограничен.

Утилита, а не просто средство хранения ценности

Несмотря на рекордную торговую активность, токенизированное золото все еще отстает по рыночной капитализации. В 2025 году общая рыночная капитализация GLD выросла на 36%, в то время как токенизированное золото добавило 29%. Этот разрыв указывает на то, что токенизированное золото еще не рассматривается как долгосрочное хранилище ценности так же, как ETFs.

Вместо этого он все чаще функционирует как ликвидный утилитарный актив в рамках ончейн-экономики. Токенизированное золото часто используется в протоколах DeFi и обеспеченном кредитовании — в деятельности, где скорость имеет большее значение, чем статические активы.

### Макро ветры могли бы подтолкнуть Токенизированное золото к успеху

Геополитические потрясения этого года вызвали интерес как к традиционным золотым предложениям, так и к токенизированному золоту. Однако, если макроэкономические условия продолжат ухудшаться, токенизированное золото может получить еще большее распространение.

Дональд Трамп недавно продлил срок введения тарифов в США с 9 июля до 1 августа, и это указывает на то, что история далека от завершения. Если напряженность возрастет, инвесторы, вероятно, увеличат свое участие в золоте. Учитывая растущее осознание и развивающуюся инфраструктуру, поддерживающую токенизированное золото, этот следующий макро-скачок может стать моментом, когда оно может превзойти IAU по объему торгов.

Финальные мысли

Токенизированное золото постепенно становится ключевым компонентом современной экосистемы инвестиций в золото. ETF, такие как GLD, по-прежнему определяют верхнюю часть рынка как по активам, так и по вниманию пользователей. Но рост токенизированного золота показывает, что розничные и крипто-осведомленные пользователи создают параллельную золотую экономику на блокчейне. С сокращающимися объемами, взрывным принятием и глобальными макро-катализаторами, переворот может произойти раньше, чем ожидалось**.**

Содержимое веб-сайта, предоставляемое CEX.IO, предназначено только для образовательных целей. Информация и инструменты, предоставленные на сайте, не являются и не должны рассматриваться как предложение или приглашение к предложению, или рекомендация купить, продать или удерживать какой-либо цифровой актив, или открыть конкретный счет, или участвовать в какой-либо конкретной инвестиционной стратегии. Рынки цифровых активов имеют высокую волатильность и могут привести к потере средств. Доступность продуктов, функций и услуг на платформе CEX.IO подлежит юрисдикционным ограничениям. Чтобы понять, какие продукты и услуги доступны в вашем регионе, пожалуйста, посмотрите наш список поддерживаемых стран и территорий*. Эта страница включает дополнительные ссылки на информацию о отдельных продуктах и их доступности.*