Рынок RWA развивается стремительно, Гонконг ведет в инновациях соответствия

Процесс токенизации глобальных активов ускоряется. Согласно данным, к апрелю 2025 года общая стоимость активов RWA на блокчейне превысит 22 миллиарда долларов. Deloitte прогнозирует, что рынок токенизированной недвижимости достигнет 4 триллионов долларов к 2035 году.

В этой волне финансовых инноваций Гонконг благодаря институциональным преимуществам быстро стал пионером в области соответствия в сфере RWA. От токенизации активов зарядных станций до первого в Азии фонда токенизации, соответствующего требованиям, несколько эталонных примеров успешно реализованы, что подтверждает потенциал этого инновационного метода финансирования в области реальных активов.

Концепция RWA и преимущества

RWA — это отображение физических или финансовых активов на блокчейн-технологии, превращая их в цифровые токены с высокой ликвидностью и возможностью дробления. Эта модель имеет следующие преимущества:

1. Активировать финансирование тяжелых активов, которое трудно получить в традиционных финансах, и активизировать "спящие" активы.

2. Снизить порог финансирования и затраты, повысить эффективность финансирования.

3. Можно гибко настраивать структуру финансирования в зависимости от потребностей.

4. Обеспечение эффективной изоляции "корпоративного кредита" и "активного кредита".

5. Формирование модели положительной обратной связи для совместного развития между ончейном и оффчейном.

В настоящее время рынок RWA продолжает развивать и расширять группу инвесторов. Продукты токенизации финансовых активов, благодаря высокой степени соответствия и стандартизации, находятся на переднем плане и служат примером для развития всей экосистемы RWA.

Регуляторная рамка RWA в Гонконге

Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам применяет принцип "прозрачности" для регулирования продуктов RWA, обращая внимание на финансовые характеристики базовых активов, а не на форму токена. Основные регулирующие документы включают:

1. "Письмо о токенизированных инвестиционных продуктах, одобренных Комиссией по ценным бумагам"

2. "Письмо о деятельности посредников в отношении токенизированных ценных бумаг"

3. "Проект Ensemble" исследует сценарии применения токенизации технологий

Эти правила предоставляют четкие указания для развития рынка RWA.

Ключевые моменты соответствия для материковых компаний, выпускающих RWA в Гонконге

Из-за запрета на выпуск токенов для финансирования в материковом Китае, проекты RWA должны выпускать токены за границей. Гонконг стал предпочтительным местом благодаря своей развитой регуляции, дружелюбной политике и богатой экосистеме. Материковым компаниям, работающим над проектами RWA в Гонконге, следует обратить внимание на следующие пункты соответствия:

1. Соответствие базовых активов: обеспечить ясность прав собственности на активы, провести профессиональный аудит, осуществить выделение активов через SPV.

2. Соответствие данных в блокчейне: использование модели "двух цепей и одного моста" или полагание на порт данных свободной торговли Хайнаня, чтобы избежать рисков трансфера данных через границу.

3. Соответствие денежному потоку: разработка структуры для сбора и обращения зарубежных средств, возможен выбор таких каналов, как QFLP, FDI, QFII и др.

В общем, при реализации проектов RWA материковым компаниям необходимо всесторонне учитывать риски соответствия, тщательно разрабатывать архитектуру проекта при поддержке профессиональной команды, чтобы воспользоваться возможностями, которые предоставляет эта инновационная модель финансирования.