Новая революция на рынке производных в блокчейне: преодоление традиционных моделей, исследование коренных преимуществ
Производный протокол в блокчейне долгое время считался "святым граалем" в области DeFi. Однако, за последние два года, кроме Hyperliquid, большинство проектов, таких как dYdX и GMX, постепенно угасают. Причина этого в том, что эти проекты по-прежнему находятся на стадии "имитации централизованных бирж", не способные конкурировать с CEX по ключевым показателям.
Только появление Hyperliquid принесло новые возможности для этого сектора. Hyperliquid, переработав форму продукта и ценность пользователя, в мае достигла рекорда по объему торгов в 2482,95 миллиарда долларов за один месяц, что составляет 42% от спотового объема торгов Coinbase за тот же период. Ее доход от протокола также достиг исторического максимума в 70,45 миллиона долларов.
Однако, в долгосрочной перспективе структура Hyperliquid по-прежнему основывается на типичной модели контрактной торговли. Будущее развитие链上衍生品 заключается в том, чтобы продолжать оптимизировать централизованную логику или, основываясь на открытости блокчейна и характеристиках длинного хвоста активов, двигаться по пути более дифференцированных продуктовых инноваций? Это вопрос, который необходимо глубоко осмыслить в отрасли.
В настоящее время рынок производных инструментов криптовалюты продолжает расширяться, но контроль по-прежнему сосредоточен в руках централизованных бирж. Согласно статистике, 24-часовой объем торгов фьючерсами на ведущих CEX достиг уровня десятков миллиардов долларов. В отличие от этого, объем торгов производными в блокчейне по-прежнему невелик: средний объем торгов dYdX составляет около 19 миллионов долларов, а объем позиций и 24-часовой объем GMX упали ниже 10 миллионов долларов.
Hyperliquid как "новый король" производных в блокчейне, реконструировала логики ценности через вертикальную интеграцию, создавая прямую конкуренцию с CEX в таких аспектах, как скорость торговли и стоимость. Это доказывает, что производные в блокчейне не страдают от нехватки спроса, а от отсутствия действительно адаптированных к DeFi форм продуктов.
Для производных в блокчейне ключевым моментом является то, как сбалансировать риски, эффективность и пользовательский опыт в рамках децентрализованной структуры, а также как снизить барьер для входа новых пользователей и максимизировать эффективность освобождения активов. Опционные продукты могут стать направлением, которое стоит исследовать, так как их нелинейные доходные характеристики хорошо сочетаются с высокой волатильностью криптовалют, в то время как механизм "небольшой предоплаты премии" соответствует требованиям массовых пользователей, стремящихся к высоким доходам с небольшими вложениями.
Однако сложность традиционных опционов противоречит потребности розничных инвесторов в простых и мгновенных сделках. Поэтому создание системы опционов в блокчейне, способной сбалансировать «Криптоэффективность капитала» и «Дружелюбие к продукту», становится ключевым. Некоторые новые проекты пытаются переосмыслить базовую логику производных в блокчейне через «упрощение» и «революцию эффективности активов».
"Биткоин-основание" и "постоянные опционы" - это два направления инноваций, которые заслуживают внимания. "Биткоин-основание" направлено на максимизацию эффективности использования криптоактивов пользователя в блокчейне, позволяя пользователям участвовать в торгах, используя любые токены в качестве обеспечения. В то время как "постоянные опционы" отменяют фиксированную дату истечения, вводя динамическую ставку финансирования для регулирования стоимости позиций, что позволяет пользователям неограниченно удерживать опционные позиции.
Эта комбинация "ограниченные убытки + неограниченные доходы + свобода времени" по сути превращает опционы в "низкорисковую версию бессрочного контракта", значительно снижая барьер для участия розничных инвесторов. Когда пользователи обнаружат, что любой долгосрочный токен в их кошельке может быть непосредственно преобразован в инструмент хеджирования рисков, производные в блокчейне действительно смогут прорываться на нишевый рынок и составить конкуренцию CEX.
В настоящее время новые игроки в производных в блокчейне исследуют совершенно новые направления бизнеса, такие как нативный кредитный плечо Hyperliquid и "постоянные опционы на основе токенов". Эти инновации не только конкурируют с CEX по скорости и стоимости торгов, но что более важно, основаны на архитектуре в блокчейне, что тесно связывает интересы сообщества, торговых пользователей и протокола, формируя сеть совместного использования "прибыли и убытков".
Это по сути разрушение традиционных отношений "платформа-пользователь" в CEX. Когда токены длинного хвоста в кошельке пользователя могут напрямую стать инструментом для торговли, и когда торговые сборы и экосистемная ценность распределяются через DAO среди участников экосистемы, только тогда производные в блокчейне действительно показывают, каким должен быть DeFi — это не только торговая площадка, но и сеть перераспределения ценностей.
Будущее развития производных в блокчейне не должно ограничиваться копированием CEX, а должно использовать преимущества блокчейна, такие как открытость, возможность комбинирования и отсутствие разрешений ( для создания нового спроса. Когда держатели Meme-токенов смогут напрямую участвовать в торговле долгосрочными активами Crypto с помощью токенов, и когда мультицепочные активы смогут стать маржей без необходимости межцепочечного взаимодействия, только тогда форма производных в блокчейне будет считаться переопределенной. Рынок уже сделал ключевой шаг, будущее развитие вызывает ожидания.
![в блокчейне Производный большой побег: dYdX/GMX упадок, Hyperliquid единолично, кто получит следующий билет на корабль])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4ce4bb98723137aed5c766ab6cd5bbcc.webp(
![в блокчейне Производный большой побег: dYdX/GMX упадок, Hyperliquid доминирует, кто получит следующий билет на корабль])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b180eb0a99206a6f1429fca2406fd749.webp(
![в блокчейне Производный большой побег: dYdX/GMX упадок, Hyperliquid доминирует, кто получит следующий билет])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-30f8f2a6d79884f0b903d0971660b045.webp(
![в блокчейне Производный большой побег: dYdX/GMX упадок, Hyperliquid доминирует, кто получит следующий билет на корабль])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5ec4eaf924539117aa07335912610375.webp(
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Восстание производных в блокчейне: преодоление ограничений CEX и перестройка ландшафта торговли Децентрализованные финансы
Новая революция на рынке производных в блокчейне: преодоление традиционных моделей, исследование коренных преимуществ
Производный протокол в блокчейне долгое время считался "святым граалем" в области DeFi. Однако, за последние два года, кроме Hyperliquid, большинство проектов, таких как dYdX и GMX, постепенно угасают. Причина этого в том, что эти проекты по-прежнему находятся на стадии "имитации централизованных бирж", не способные конкурировать с CEX по ключевым показателям.
Только появление Hyperliquid принесло новые возможности для этого сектора. Hyperliquid, переработав форму продукта и ценность пользователя, в мае достигла рекорда по объему торгов в 2482,95 миллиарда долларов за один месяц, что составляет 42% от спотового объема торгов Coinbase за тот же период. Ее доход от протокола также достиг исторического максимума в 70,45 миллиона долларов.
Однако, в долгосрочной перспективе структура Hyperliquid по-прежнему основывается на типичной модели контрактной торговли. Будущее развитие链上衍生品 заключается в том, чтобы продолжать оптимизировать централизованную логику или, основываясь на открытости блокчейна и характеристиках длинного хвоста активов, двигаться по пути более дифференцированных продуктовых инноваций? Это вопрос, который необходимо глубоко осмыслить в отрасли.
В настоящее время рынок производных инструментов криптовалюты продолжает расширяться, но контроль по-прежнему сосредоточен в руках централизованных бирж. Согласно статистике, 24-часовой объем торгов фьючерсами на ведущих CEX достиг уровня десятков миллиардов долларов. В отличие от этого, объем торгов производными в блокчейне по-прежнему невелик: средний объем торгов dYdX составляет около 19 миллионов долларов, а объем позиций и 24-часовой объем GMX упали ниже 10 миллионов долларов.
Hyperliquid как "новый король" производных в блокчейне, реконструировала логики ценности через вертикальную интеграцию, создавая прямую конкуренцию с CEX в таких аспектах, как скорость торговли и стоимость. Это доказывает, что производные в блокчейне не страдают от нехватки спроса, а от отсутствия действительно адаптированных к DeFi форм продуктов.
Для производных в блокчейне ключевым моментом является то, как сбалансировать риски, эффективность и пользовательский опыт в рамках децентрализованной структуры, а также как снизить барьер для входа новых пользователей и максимизировать эффективность освобождения активов. Опционные продукты могут стать направлением, которое стоит исследовать, так как их нелинейные доходные характеристики хорошо сочетаются с высокой волатильностью криптовалют, в то время как механизм "небольшой предоплаты премии" соответствует требованиям массовых пользователей, стремящихся к высоким доходам с небольшими вложениями.
Однако сложность традиционных опционов противоречит потребности розничных инвесторов в простых и мгновенных сделках. Поэтому создание системы опционов в блокчейне, способной сбалансировать «Криптоэффективность капитала» и «Дружелюбие к продукту», становится ключевым. Некоторые новые проекты пытаются переосмыслить базовую логику производных в блокчейне через «упрощение» и «революцию эффективности активов».
"Биткоин-основание" и "постоянные опционы" - это два направления инноваций, которые заслуживают внимания. "Биткоин-основание" направлено на максимизацию эффективности использования криптоактивов пользователя в блокчейне, позволяя пользователям участвовать в торгах, используя любые токены в качестве обеспечения. В то время как "постоянные опционы" отменяют фиксированную дату истечения, вводя динамическую ставку финансирования для регулирования стоимости позиций, что позволяет пользователям неограниченно удерживать опционные позиции.
Эта комбинация "ограниченные убытки + неограниченные доходы + свобода времени" по сути превращает опционы в "низкорисковую версию бессрочного контракта", значительно снижая барьер для участия розничных инвесторов. Когда пользователи обнаружат, что любой долгосрочный токен в их кошельке может быть непосредственно преобразован в инструмент хеджирования рисков, производные в блокчейне действительно смогут прорываться на нишевый рынок и составить конкуренцию CEX.
В настоящее время новые игроки в производных в блокчейне исследуют совершенно новые направления бизнеса, такие как нативный кредитный плечо Hyperliquid и "постоянные опционы на основе токенов". Эти инновации не только конкурируют с CEX по скорости и стоимости торгов, но что более важно, основаны на архитектуре в блокчейне, что тесно связывает интересы сообщества, торговых пользователей и протокола, формируя сеть совместного использования "прибыли и убытков".
Это по сути разрушение традиционных отношений "платформа-пользователь" в CEX. Когда токены длинного хвоста в кошельке пользователя могут напрямую стать инструментом для торговли, и когда торговые сборы и экосистемная ценность распределяются через DAO среди участников экосистемы, только тогда производные в блокчейне действительно показывают, каким должен быть DeFi — это не только торговая площадка, но и сеть перераспределения ценностей.
Будущее развития производных в блокчейне не должно ограничиваться копированием CEX, а должно использовать преимущества блокчейна, такие как открытость, возможность комбинирования и отсутствие разрешений ( для создания нового спроса. Когда держатели Meme-токенов смогут напрямую участвовать в торговле долгосрочными активами Crypto с помощью токенов, и когда мультицепочные активы смогут стать маржей без необходимости межцепочечного взаимодействия, только тогда форма производных в блокчейне будет считаться переопределенной. Рынок уже сделал ключевой шаг, будущее развитие вызывает ожидания.
![в блокчейне Производный большой побег: dYdX/GMX упадок, Hyperliquid единолично, кто получит следующий билет на корабль])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4ce4bb98723137aed5c766ab6cd5bbcc.webp(
![в блокчейне Производный большой побег: dYdX/GMX упадок, Hyperliquid доминирует, кто получит следующий билет на корабль])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b180eb0a99206a6f1429fca2406fd749.webp(
![в блокчейне Производный большой побег: dYdX/GMX упадок, Hyperliquid доминирует, кто получит следующий билет])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-30f8f2a6d79884f0b903d0971660b045.webp(
![в блокчейне Производный большой побег: dYdX/GMX упадок, Hyperliquid доминирует, кто получит следующий билет на корабль])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5ec4eaf924539117aa07335912610375.webp(