Мемкоин Трампа привлекает внимание к крипторынку, волна токенизации охватывает глобальные финансы

Недавно Трамп объявил о выпуске своего личного мемкоина $Trump на социальной платформе, вновь привлекнув внимание глобальных инвесторов к крипторынку. Если Трамп вернется в Белый дом, это может открыть новую эру регулирования криптовалют в США и побудить большее количество учреждений принять участие в волне криптоинноваций. Некоторые业内人士 заявили, что этот шаг посылает другим странам сигнал: США готовы возглавить эту отрасль, и если другие страны не успеют, они могут отстать.

Токенизация: новая революция в управлении активами

Токенизация постепенно переходит от концепции к практике, и профессиональные организации называют это "третьей революцией в управлении активами". Ожидается, что в течение следующих пяти лет рынок токенизации продемонстрирует взрывной рост. Исследовательские учреждения прогнозируют, что к 2025 году объем токенизированных активов, не относящихся к стабильным монетам, превысит 30 миллиардов долларов.

Как один из глобальных финансовых центров, Гонконг также активно принимает волну токенизации RWA (активы реального мира). В своем отчет о политике на 2024 год Глава исполнительной власти Гонконга предложил продвигать токенизацию RWA и строить экосистему цифровых валют, а Управление финансового надзора Гонконга также запустило "Программу финансирования цифровых облигаций", чтобы поощрить использование токенизированных технологий на капитальном рынке. Эти инициативы показывают, что Гонконг стремится перестроить свою финансовую конкурентоспособность через токенизацию и занять активную позицию в будущей конкуренции.

Тем не менее, основная сила, движущая глобальной токенизацией инноваций, по-прежнему исходит из США. Традиционные финансовые учреждения США, представленные Уолл-стритом, одновременно способствуют тому, чтобы традиционные средства проходили через биткойн-спотовый ETF в блокчейн, а также ускоряют токенизацию традиционных финансовых активов и бизнесов. Несколько ведущих финансовых учреждений инициируют первую волну токенизации, которая будет иметь глобальное влияние. В частности, один крупный управляющий активами запустил фонд токенизации американских облигаций объемом более 630 миллионов долларов, в то время как другой финансовый гигант ведет токенизацию традиционных активов, таких как государственные облигации США и денежные фонды, через свою специализированную платформу.

В отличие от этого, в Гонконге в области токенизации еще не появились учреждения или проекты с глобальным влиянием. Хотя Гонконг активно продвигает политику токенизации, по сравнению с моделью, где инновации возглавляются ведущими финансовыми учреждениями в США, уровень участия традиционных финансовых учреждений в Гонконге относительно низок, и они по-прежнему придерживаются осторожной позиции в отношении индустрии Web3, находясь больше в состоянии "ожидания". Это приводит к тому, что, несмотря на богатые финансовые ресурсы, потенциал Гонконга в инновациях токенизации не был в полной мере реализован.

Повышение участия традиционных институтов, ускорение токенизации

Консервативное отношение традиционных институтов Гонконга к токенизации в значительной степени обусловлено требованиями соблюдения норм. Хотя соблюдение норм необходимо, оно не должно становиться препятствием для инноваций. Суть токенизации заключается не только в технической реализации, но и в участии институтов. Уровень участия традиционных институтов в значительной степени определит раннюю степень процветания рынка токенизации.

Чтобы способствовать более быстрому развитию токенизированного рынка, Гонконг может рассмотреть возможность создания более открытого механизма токенизированного песочницы, чтобы привлечь больше традиционных институтов к участию в инновационных и перспективных практиках. В то же время, можно включить стабильные монеты, технологии распределенного реестра и другие связанные исследования в песочницу для совместного пилотирования и поощрять больше институтов свободно исследовать применение токенизации в зависимости от собственных преимуществ. Независимо от того, идет ли речь о токенизированных фондах, акциях или других активах, при наличии желания и возможностей можно проводить небольшие пилоты в песочнице и обобщать опыт в процессе исследований, постепенно увеличивая инновационные намерения и способности институтов в области токенизации.

Сосредоточение на стандартизированных финансовых активах, расширение рынка RWA

На уровне токенизации активов Гонконгу необходимо уточнить основные направления развития. Глобальные исследования токенизации в основном сосредоточены на стандартизированных финансовых активах, в то время как Гонконг, хоть и исследует токенизацию фондов и облигаций, в настоящее время привлекает больше всего внимания токенизация нефинансовых активов, таких как новая энергия и сельскохозяйственная продукция. Хотя эти исследования могут способствовать долгосрочному развитию экосистемы токенизации, в краткосрочной перспективе они вряд ли позволят создать рыночное преимущество.

Исследования показывают, что процесс токенизации различных активов будет иметь заметные временные различия: облигации, фонды и другие стандартизированные финансовые активы с стабильной доходностью и значительным объемом являются наиболее подходящими для токенизации на текущем этапе. Опыт токенизации этих стандартизированных активов также создаст основу для токенизации последующих классов активов с меньшими масштабами, неочевидной эффективностью или более серьезными технологическими вызовами.

Поэтому Гонконгу в краткосрочной перспективе следует сосредоточиться на наиболее подходящих стандартизированных финансовых активах для токенизации и в полной мере использовать свои географические и институциональные преимущества как международного финансового, торгового и судоходного центра, уделяя особое внимание токенизационным приложениям в торговле и связанных с трансграничными сценариями, чтобы быстро расширить масштаб рынка RWA токенизации в Гонконге.

Выбор технологий и перспективы на будущее

Хотя технология не является ключевым фактором успеха или неудачи токенизации, открытая технологическая система больше способствует инновациям в токенизации. Некоторые зарубежные организации выбирают частные блокчейны из-за регулирования, но многие финансовые и технологические гиганты начинают принимать публичные блокчейны. Публичные блокчейны значительно превосходят другие технологические системы по глобальной ликвидности и открытости и стали предпочтительной платформой для большинства токенизированных облигаций и фондов.

В аспекте безопасности, благодаря открытости данных и развитию технологий анализа на блокчейне, отслеживание и проверка активов на публичных блокчейнах становятся более простыми. Учитывая, что токенизированные активы в основном хранятся вне цепи, истинный риск на самом деле больше сосредоточен вне цепи, в то время как в цепи в основном обеспечивается соблюдение бизнес-правил. Таким образом, при соблюдении норм, Гонконг должен более активно исследовать токенизированные приложения и инновации на публичных блокчейнах, постепенно делая это ключевым направлением для токенизационных инноваций.

Токенизация RWA, как продукт слияния двух различных финансовых систем, в идеальном состоянии должна не только ускорить миграцию реальных активов на блокчейн, но и не ограничивать их ценность только в пределах блокчейна, в конечном итоге все равно должна служить и отвечать реальности. Сталкиваясь с активными действиями мировых финансовых учреждений в области токенизации, у Гонконга не так много времени. Если Гонконг сможет воспользоваться институциональными и рыночными преимуществами для ускоренного внедрения инноваций, исследуя баланс между инновационным пространством для традиционных учреждений и соблюдением нормативных требований, а также полагаясь на огромную поддержку активов, которую может предоставить материковый Китай, Гонконг, безусловно, получит абсолютное преимущество в области токенизации, и его перспективы будут широкими. Исследовательские учреждения подсчитали, что потенциальный объем активов для токенизации в Гонконге уже достиг 36 триллионов гонконгских долларов.

Отрасль ожидает, что Гонконг сможет в 2025 году достичь быстрого роста в области RWA, продемонстрировав "ускорение" токенизации рынка.