стейблкоин如此火爆，какие Web3 бизнес-сценарии подходят для внедрения?

Автор: Джош Солсбери (инвестор ParaFi)

Компиляция: Azuma, Odaily Daily Planet

Под воздействием приобретения Bridge компанией Stripe и продвижения Закона GENIUS, в последние шесть месяцев новости, связанные со стабильными монетами, стали стремительно расти. От генеральных директоров крупных банков до менеджеров по продуктам платежных компаний и высокопоставленных государственных служащих, ключевые лица, принимающие решения, все чаще упоминают стабильные монеты и продвигают их преимущества.

Стейблкоины основаны на четырех основных столпах:

• Мгновенный расчет (T +0, существенно снижает потребность в оборотном капитале);
• Очень низкие транзакционные издержки (особенно по сравнению с системой SWIFT);
• Глобальная доступность (круглосуточно, всего лишь требуется подключение к сети);
• Программируемость (через расширяемую логику кодирования, управляющую валютой).

Эти столпы идеально иллюстрируют преимущества стейблкоинов, о которых говорится в различных заголовках новостей, блогах и интервью. Поэтому аргумент «почему нужны стейблкоины» очень легко понять, но «как применять стейблкоины» гораздо сложнее — в настоящее время среди менеджеров по продуктам финтех-компаний и CEOs банков крайне мало материалов, конкретно объясняющих, как интегрировать стейблкоины в существующие бизнес-модели.

На основе этого мы решили написать этот продвинутый гид, чтобы предоставить начальное руководство для не-криптовалютных компаний, исследующих применение стейблкоинов. Далее текст будет разделен на четыре независимые главы, каждая из которых соответствует различным бизнес-моделям. В каждой главе будет подробно проанализировано: на каких этапах стейблкоины могут создавать ценность, какие конкретные пути реализации существуют и схема обновленной архитектуры продукта.

В конце концов, хотя заголовки новостей важны, то, что мы действительно стремимся достичь, это широкое применение стабильных монет — чтобы реальные бизнес-сценарии могли использовать стабильные монеты в масштабах. Надеемся, что эта статья станет небольшим камнем в основании достижения этой цели. Теперь давайте углубимся в то, как нынешние не-крипто компании могут использовать стабильные монеты.

В CФинансовые технологии Банк

Для цифровых банков, ориентированных на потребителей (To C), ключ к повышению корпоративной ценности заключается в оптимизации следующих трех рычагов: масштаб пользователей, доход на одного пользователя (ARPU) и уровень оттока пользователей. Стейблкоины в настоящее время могут напрямую способствовать двум первым показателям — интегрируя инфраструктуру партнеров, цифровые банки могут запускать услуги перевода на основе стейблкоинов, что позволяет привлечь новые группы пользователей и создать дополнительные источники дохода для существующих клиентов.

В условиях цифровой взаимосвязи и глобализации, которые продолжаются уже несколько десятилетий, целевой рынок современных финансовых технологий часто имеет транснациональный характер. Некоторые цифровые банки позиционируют транснациональные финансовые услуги в качестве своей основной стратегии (например, Revolut или DolarApp), в то время как другие рассматривают это как функциональный модуль для повышения ARPU (например, Nubank или Lemon). Для финтех-стартапов, фокусирующихся на мигрантах и определенных этнических группах (например, Felix Pago или Abound), услуги по переводу денег являются жизненно важными для целевого рынка. Все эти типы цифровых банков получили (или уже получают) выгоду от переводов с использованием стейблкоинов.

В отличие от традиционных услуг перевода денег (например, Western Union), стабильные монеты обеспечивают более быстрое (мгновенное поступление средств против 2-5 дней) и более дешевое (до 30 базисных пунктов против более 300 базисных пунктов) расчет. Например, DolarApp взимает всего 3 доллара за отправку долларов в Мексику, и средства поступают мгновенно. Это объясняет, почему в некоторых каналах перевода денег (например, в канале США-Мексика) доля платежей в стабильных монетах достигла 10-20% и продолжает расти.

Помимо создания нового дохода, стабильныеcoins также могут оптимизировать затраты и улучшить пользовательский опыт, особенно в качестве инструмента внутреннего расчета. Многие профессионалы хорошо знают о проблемах расчетов в выходные дни: закрытие банков приводит к задержке расчетов на два дня. Стремясь к услугам в реальном времени и исключительному опыту, цифровые банки вынуждены заполнять пробелы, предоставляя кредиты на рабочий капитал, что создает как возможность затрат на капитал (что особенно тяжело в текущей процентной среде), так и может заставить компании искать дополнительное финансирование. Однако мгновенные расчеты и глобальная доступность стабильныхcoins полностью решают эту проблему. Один из крупнейших финансовых технологических платформ в мире, Robinhood, является типичным примером; его генеральный директор Влад Тенев в телефонной конференции по финансовым отчетам в феврале 2025 года четко заявил: «Мы используем стабильныеcoins для обработки значительного объема расчетов в выходные дни, и масштаб применения продолжает расширяться».

Поэтому не удивительно, что финансовые технологические компании, такие как Revolut и Robinhood, ориентированные на потребителей, активно развивают стабильные монеты. Итак, если вы работаете в потребительском банке или финансово-технологической компании, как вы можете использовать стабильные монеты?

После введения стабильной монеты в эту бизнес-модель, практика будет следующей.

Круглосуточный расчет в реальном времени

Использование стабильных монет, таких как USDC, USDT, USDG для мгновенных расчетов (включая праздники);

Интегрированные кошельковые сервисы / комбинации координаторов (таких как Fireblocks или Bridge), соединяющие банковскую систему с долларовыми / стабильными монетами блокчейна;

Подключение операторов фиатных каналов (таких как Yellow Card в Африке) в определенных регионах для реализации обмена стабильных монет на фиатные деньги в формате B2B/B2B2C;

Заполнение пробела в расчетах фиатной валютой

В выходные использовать стабильные монеты в качестве временной замены фиатной валюты, а после перезапуска банковской системы завершить сверку.

Можно создать внутренний расчетный контур стабильной монеты между клиентскими счетами и предприятиями с помощью таких поставщиков, как Paxos.

Мгновенное поступление средств контрагента

С помощью вышеуказанного решения или партнеров по ликвидности можно обойти процессы ACH/перевода и быстро передать средства на биржу/партнерам;

Автоматическая настройка позиций для транснациональных сущностей

Когда каналы фиатной валюты закрыты, осуществляйте перераспределение средств между бизнес-единицами / дочерними компаниями с помощью стабильной монеты на блокчейне.

Штаб-квартира может использовать это для создания автоматизированной, масштабируемой глобальной системы управления финансами;

Помимо этих базовых функций, можно представить новое поколение банков, полностью основанное на идее «круглосуточных, мгновенных и комбинируемых финансов». Переводы и расчет — это только начало, в дальнейшем появятся такие сценарии, как программируемые платежи, управление активами через границы, токенизация акций и т.д. Такие компании будут завоевывать рынок благодаря выдающемуся пользовательскому опыту, разнообразной продуктовой матрице и более низкой структуре затрат.

Коммерческие банки и услуги для предприятий (B2B)

В настоящее время владельцы бизнеса на рынках Нигерии, Индонезии, Бразилии и других странах сталкиваются с многочисленными препятствиями, если хотят открыть долларовый счет в местных банках. Обычно только компании с большим объемом сделок или имеющие специальные связи могут получить такую возможность — при условии, что у банка есть достаточная ликвидность в долларах. В то же время счета в местной валюте заставляют предпринимателей одновременно нести риски, связанные с банками и кредитоспособностью правительства, что заставляет их постоянно следить за колебаниями валютного курса для поддержания оборотного капитала. При оплате зарубежным поставщикам владельцам бизнеса также необходимо дополнительно платить высокие комиссии за обмен местной валюты на доллары и другие основные валюты.

Стейблы могут значительно смягчить эти трения, и перспективные коммерческие банки будут играть ключевую роль в их применении. Через платформы с соблюдением норм, управляемые банками, такие как цифровые доллары (например, USDC или USDG), компании могут добиться:

• Не нужно устанавливать множество банковских отношений, чтобы держать остатки в различных валютах;
• Мгновенные расчеты по трансграничным счетам (в обход традиционной сети агентов);
• Депозиты стейблкоинов приносят доход;

Коммерческие банки могут использовать это для модернизации базовых расчетных счетов в глобальные многовалютные решения для управления капиталом, предлагая скорость, прозрачность и финансовую устойчивость, которые не могут быть сопоставимы с традиционными счетами.

После введения стабильной монеты в эту бизнес-модель, практическое решение выглядит следующим образом.

Глобальные долларовые / мультивалютные учетные услуги

Банки хранят стейблкоины для бизнеса через партнеров, таких как Fireblocks или Stripe-Bridge;

Снижение затрат на создание и ведение бизнеса (например, уменьшение требований к лицензиям, освобождение от FBO-счетов);

Высокодоходные продукты на основе качественных американских облигаций

Банки могут предложить доходность на уровне федеральной фондовой ставки (около 4%), и кредитный риск значительно ниже, чем у местных банков (монетарные фонды США против местных банков);

Необходимо интегрироваться с поставщиками стабильных монет (такими как Paxos) или партнёрами по токенизированным государственным облигациям (такими как Superstate/Securitize).

Круглосуточный расчет в реальном времени

См. выше план сектора потребительского финансирования.

Мы рассматриваем глобальные сценарии применения (платформы стейблкоинов / коммерческие банки могут решить)

Импортеры мгновенно оплачивают долларовые товары, а зарубежные экспортеры немедленно освобождают грузы;

Главные финансовые директора компаний могут в реальном времени переводить средства между странами, избавляясь от задержек системы корреспондентских банков, что делает банковское обслуживание сверхкрупных транснациональных групп возможным;

Предприниматели в странах с высокой инфляцией используют доллар для привязки активов и пассивов своих компаний.

Пример архитектуры продукта (услуги коммерческого банка на основе стейблкоинов)

Поставщик услуг по выплате зарплаты

Для платформы зарплат стейблкоин имеет наибольшую ценность в обслуживании работодателей, которым нужно выплачивать зарплату сотрудникам на развивающихся рынках. Кросс-граничные платежи или платежи в странах с отсталым финансовым инфраструктурой могут привести к значительным затратам для платформы зарплат — эти затраты могут быть либо поглощены самой платформой, либо переложены на работодателя, либо вынужденно вычтены из вознаграждения подрядчиков. Для поставщиков зарплатных услуг наиболее доступная возможность — это открыть каналы платежей в стейблкоинах.

Как упоминалось в предыдущих главах, трансфер стабильной монеты из финансовой системы США на цифровой кошелек подрядчика почти без затрат и происходит мгновенно (в зависимости от конфигурации входа в фиатные деньги). Хотя подрядчикам, возможно, все еще придется самостоятельно обменивать фиатные деньги (что приведет к затратам), они смогут мгновенно получать платежи, привязанные к самым сильным фиатным валютам в мире. Многочисленные доказательства свидетельствуют о растущем спросе на стабильные монеты на развивающихся рынках:

• Пользователи в среднем готовы заплатить около 4,7% премии за получение долларовых стейблкоинов;
• В таких странах, как Аргентина, эта премия может достигать 30%;
• Стейблкоины становятся все более популярными среди подрядчиков и фрилансеров в таких регионах, как Латинская Америка;
• Приложения, ориентированные на фрилансеров, такие как Airtm, демонстрируют экспоненциальный рост использования стейблкоинов и пользователей;
• Более важно то, что база пользователей уже сформировалась: за последние 12 месяцев более 250 миллионов цифровых кошельков активно использовали стейблкоины, и все больше людей готовы принимать платежи в стейблкоинах.

Помимо экономии времени и снижения затрат для конечных пользователей, стейблкоины имеют множество преимуществ для корпоративных клиентов, использующих услуги по выплате зарплаты (то есть платящих клиентов). Во-первых, стейблкоины явно более прозрачны и настраиваемы. Согласно недавнему опросу в области финансовых технологий, 66% специалистов по зарплате не имеют инструментов для понимания своих реальных затрат на банковские и платежные партнеры. Сборы часто не прозрачны, а процессы запутаны. Во-вторых, современные процессы выполнения зарплатных платежей часто требуют большого количества ручных операций, что расходует ресурсы финансовых отделов. Кроме самого выполнения платежей, необходимо учитывать множество других вопросов, от бухгалтерии до налогообложения и сверки с банком, в то время как стейблкоины являются программируемыми и имеют встроенный реестр (блокчейн), что значительно повышает автоматизацию (например, пакетные периодические платежи) и бухгалтерские возможности (например, автоматический расчет смарт-контрактов, вычеты и системы учета).

В таком случае, как платформа зарплат должна включить функцию оплаты стабильными валютами?

Круглосуточная обработка расчетов 24/7

Предыдущий текст уже охватывал соответствующие материалы.

Закрытая система платежей

Сотрудничество с платформами выпуска карт на основе стабильных монет (например, Rain), позволяющее конечным пользователям напрямую расходовать стабильные монеты, полностью сохраняя их преимущества по скорости и стоимости;

Сотрудничество с поставщиками кошельков для предоставления возможностей сбережений и дохода в стейблах.

Бухгалтерский учет и налоговая сверка

Используя неизменяемую природу блокчейна, автоматически синхронизируйте записи о транзакциях с бухгалтерскими и налоговыми системами через API-интерфейсы данных, обеспечивая автоматизацию процессов удержания и уплаты налогов, бухгалтерского учета и сверки.

Программируемые платежи и встроенные финансы

Использование смарт-контрактов для автоматической массовой оплаты и программируемых платежей на основе определенных условий (например, бонусов). Можно сотрудничать с такими платформами, как Airtm, или использовать смарт-контракты напрямую.

Подключение к основным протоколам DeFi для предоставления финансирования на основе зарплаты доступным и глобально доступным способом. В некоторых странах/регионах можно обойти местные банковские партнеры, которые обычно являются громоздкими, закрытыми и дорогими. Приложения, такие как Glim (а также косвенно Lemon), работают над предоставлением этих возможностей.

На основе вышеизложенного плана давайте подробнее рассмотрим конкретные способы реализации:

Платформа обработки зарплат с поддержкой стабильных монет сотрудничает с американскими фиатными входами (такими как Bridge, Circle, Beam), связывая банковские счета со стабильными монетами. В день платежа средства переводятся с корпоративного счета клиента на счет стабильной монеты в блокчейне (эти счета могут быть размещены в вышеупомянутых компаниях или в таких учреждениях, как Fireblocks). Платеж полностью автоматизирован и массово рассылается всем подрядчикам по всему миру. Подрядчики мгновенно получают стабильные монеты в долларах США, которые могут тратить с помощью поддерживающих стабильные монеты карт Visa (таких как Rain) или накапливать в счетах в блокчейне (таких как USTB или BUIDL) через токенизированные государственные облигации. Благодаря этой новой структуре общая стоимость системы значительно снижается, охват подрядчиков значительно расширяется, а уровень автоматизации системы значительно повышается.

Эмитент карт

В настоящее время многие компании получают основной доход через выпуск карт. Например, только на рынке США Chime, который только что вышел на биржу 12 июня, смогла добиться годового дохода более 1 миллиарда долларов США только за счет сборов за транзакции. Несмотря на то, что Chime построила огромный бизнес в США, её сотрудничество с Visa, банковские партнерства и технологическая архитектура почти не могут способствовать расширению на зарубежные рынки.

Традиционная эмиссия карт требует подачи заявок на прямые лицензии от таких организаций, как Visa, в каждой стране или сотрудничества с местными банками. Этот сложный процесс значительно препятствует расширению бизнеса в различных регионах. Например, компания Nubank, будучи публичной, начала свою международную экспансию только после более чем 10 лет работы, всего лишь в последние 3 года.

Кроме того, эмитенты карт должны вносить залог в карты, такие как Visa, для защиты от рисков дефолта. Таким образом, карты гарантируют таким торговцам, как Walmart: даже если банк или финансовая компания обанкротится, платежи держателей карт все равно будут выполнены. Карты будут проверять объем транзакций за последние 4-7 дней, чтобы рассчитать сумму залога, которую эмитент должен внести. Это создает тяжелую нагрузку для банков / финансовых компаний и формирует значительный порог для входа в отрасль.

Стейблкоины кардинально изменили возможности эмитентов. Во-первых, стейблкоины способствуют возникновению нового типа платформ для эмитентов, таких как Rain, которые позволяют компаниям использовать свои основные членства в Visa для предоставления глобальных услуг эмиссии с помощью стейблкоинов. Примеры включают в себя возможность финансово-технологических компаний одновременно выпускать карты в Колумбии, Мексике, США, Боливии и многих других странах. Кроме того, благодаря круглосуточной способности к расчетам стейблкоины позволяют новой категории партнеров осуществлять расчеты по выходным. Расчеты по выходным значительно снижают риски для партнеров, эффективно уменьшая требования к залогу и высвобождая средства. Наконец, проверяемость и совместимость стейблкоинов в блокчейне создают более эффективную систему управления залогом, снижая потребности в оборотном капитале для эмитентов.

После введения стабильной монеты в эту бизнес-модель, практическое решение выглядит следующим образом.

Запуск глобальной программы эмиссии карт, оцениваемых в долларах, в сотрудничестве с Visa и эмитентами карт;

1. Гибкие варианты расчетов по карте сети;

2. Прямое использование стейблкоинов для расчетов (реализация расчетов в выходные и за ночь);

• Карточная сеть ежедневно генерирует отчеты о расчетах, содержащие номер банковского счета и маршрутизирующий номер, после использования стейблкоина будет отображаться адрес стейблкоина;
• Также можно выбрать обмен стабильной монеты обратно на фиатную валюту, а затем провести расчет с сетью карт;
• Сниженные требования к залогу (благодаря круглосуточной способности расчетов).

3. Ниже приведен пример процесса архитектуры глобального карточного продукта, поддерживающего стейблкоины:

Вывод

Сегодня стейблкоины уже не являются труднопредсказуемым обещанием будущего — они стали практической технологией с экспоненциально растущим использованием. Теперь вопрос не в том, «будем ли мы» принимать их, а в том, «когда» и «как» их принимать. От банков до финтех-компаний и платежных процессоров разработка стратегии стейблкоинов стала необходимостью.

Компании, которые преодолели стадию концептуального доказательства и действительно интегрировали и внедрили решения по стабильным монетам, значительно превзойдут своих конкурентов по экономии затрат, увеличению доходов и расширению рынка. Стоит отметить, что вышеупомянутая фактическая выгода поддерживается множеством существующих интеграционных партнеров и предстоящей явной законодательной поддержкой, которые обе значительно снизят риски выполнения. Сейчас самое лучшее время для создания решений по стабильным монетам.