Трамп нанес удар в спину Дженсену Вонгу! Nvidia H20 "первые разговоры о хорошем бесполезны" запретили США терять 5.5 млрд магния, как просветить TSMC в конце переговоров по яркой карте?
Соединенные Штаты совершили набег, чтобы запретить продажу чипов Nvidia H20 AI в Китай, сильно ударили по цене его акций и признали огромные потери, за которыми мы увидели ответную реакцию Трампа на переговорах с Huida, какое просветление это принесло в тайваньскую цепочку поставок фондовых технологий? (Синопсис: Трамп Хуан Дженсюнь «говорил и смеялся»!) США приостановят запрет на чип Huida H20 в Китай, углубляться в желание? (Справочное дополнение: NVIDIA GTC 2025 Резюме: Хуан Дженсюнь предвидит, что «революция агентов ИИ» войдет на уровень домашних потребителей, Blackwell Ultra или породит большое количество стартапов, состоящих из одного человека) Напряженность между Соединенными Штатами и Китаем распространяется на область чипов искусственного интеллекта (ИИ), и Huang Jenxun и другие цепочки поставок технологий Huida могут иметь потенциальные риски, по данным Wall Street Journal, администрация Трампа недавно снова ужесточила контроль за экспортом чипов в Китай, требования Nvidia должна получить лицензию на продажу своих чипов H20 AI в Китай и несколько других стран, что равносильно тому, чтобы рассматривать недавние переговоры Huida как шахматную партию между Китаем и Соединенными Штатами. Согласно предыдущим сообщениям, основатель Huida Хуан Дженсюнь недавно отправился в Мар-а-Лаго для переговоров с Трампом, Huida готова потратить 500 миллиардов долларов США на строительство серверного центра в США, чтобы обеспечить лидирующие позиции американского ИИ, вызвав бурю негодования в отрасли, но стоит отметить, что в обмен на последнее ослабление запрета на экспорт H20 не произошло, как ожидалось, Wall Street Journal заявил, что этот шаг очень ошеломил Хуан Дженсюня и Хуэйду, что заставило Huida признать потерю запасов H20 и других чипов в размере около 5,5 миллиарда долларов в этом квартале. Понятно, что чип Nvidia H20 изначально был разработан в соответствии с правилами экспортного контроля, установленными Соединенными Штатами, и специально разработанные «уменьшенные» продукты, производительность H20 примерно на 75% ниже, чем у топового чипа искусственного интеллекта Nvidia H100 два года назад, предназначена для Huida с целью продажи в Китай и сильно кастомизированная версия, но эта версия чипа, если она не будет продаваться на китайском рынке, может быть совершенно неконкурентоспособной, поэтому может быть признана только убыточной. Выручка дата-центров Nvidia в финансовом году, закончившемся в январе, составила $115,2 млрд, а в этом году, согласно оценкам аналитиков, ожидается, что подразделение получит выручку в размере $182 млрд, хотя продажи H20 не являются самой большой долей, но потеря этой выручки, несомненно, повлияет на способность Nvidia последовательно превосходить высокие ожидания Уолл-стрит — норму компании в течение как минимум трех лет. Даже чипы с пониженной производительностью запрещены к продаже в Китай, что указывает на то, что регуляторная политика правительства США постоянно меняется, а также показывает, что оно намерено полностью перекрыть Китаю доступ к американским технологиям искусственного интеллекта. Одна из причин, по которой американо-китайская конкуренция моделей побудила правительство США занять более жесткую позицию, может быть связана с ростом китайского стартапа в области искусственного интеллекта DeepSeek. Успех DeepSeek в разработке мощных моделей искусственного интеллекта с относительно небольшой вычислительной мощностью удивил Кремниевую долину и Уолл-стрит и вызвал высокую степень бдительности в правительстве США. Чиновники поняли, что даже с чипом с пониженными характеристиками, таким как H20, DeepSeek по-прежнему очень эффективен для «вывода» моделей ИИ для применения моделей ИИ в реальных сценариях. Министр торговли США Говард Лютник прямо заявил на слушаниях по его кандидатуре в январе этого года, что чипы Nvidia стимулировали развитие модели DeepSeek, и Соединенные Штаты должны прекратить это поведение «финансирующего противника». Если они хотят конкурировать с нами, пусть делают это сами, но они больше не должны использовать наши инструменты против нас. Что еще более важно, в дополнение к DeepSeek в Китае, система QwQ системы Alibaba также стала горячим выбором новой модели в сообществе AIGC, согласно тестам сообщества, модели QwQ 32B в том же размере модели, многие показатели намного лучше, чем DeepSeek 32B, что показывает, что Китай начал иметь маршрут оптимизации для моделей малой емкости и даже позволяет компаниям развертывать локально с низкими затратами, и все это в случае меньшего количества видеокарт в Китае. Это может привести к тому, что Белый дом будет оценивать торговую войну с ИИ еще более суровой. «Смена порядка» Трампа стала кошмаром для тайваньских акций Даже если вы думаете, что играете по правилам и немного жертвуете ради команды, завтра правила все равно могут измениться, и вы все равно снова попадете под удар. Это жестокая среда для тех, кто хочет вложить миллиарды в 30-летний проект. Скотт Линсиком, эксперт по торговой политике в Институте Катона, сказал об этом о высоком уровне неопределенности, с которым сталкиваются технологические компании Трампа на фоне геополитических рисков. Что касается неопределенности, то запрет США на экспорт чипов искусственного интеллекта не ограничивается Nvidia и AMD, глобальная цепочка поставок полупроводников также ощущает на себе основную тяжесть, и даже акции голландской компании ASML, производителя оборудования TSMC, упали, компания сообщила о слабых квартальных заказах и заявила, что проблемы с тарифами усугубляют неопределенность на рынке. Администрация Трампа ввела пошлины в размере до 245% на китайские товары всего за несколько дней до запрета чипов и освободила процессоры, смартфоны и другие электронные продукты от временного освобождения от налогов, но также нацелилась на чипы искусственного интеллекта, эта серия повторяющихся и жестких действий для технологической отрасли с очень большим капиталом оборудования, такой как TSMC, представляет собой очень большой риск большой неопределенности. До 90-дневной приостановки торговли клиенты с острым обонянием уже предвидели неминуемый контроль и бросились размещать заказы до того, как запрет вступил в силу, но изменится ли этот краткосрочный рынок снова и станет ли он еще одним давлением для чрезмерных инвестиций и перепроизводства? Что получили взамен переговоры о выяснении отношений? Возвращаясь к бюро Хуан Дженсюня в Мар-а-Лаго, что Хуан обменял на инвестиционные обязательства в размере 500 миллиардов долларов? Самый пессимистичный ответ, возможно, ничего не изменил, и люди не могут не думать о картине Вэй Чжэцзя, председателя стойки регистрации TSMC, идущего в Белый дом, чтобы пообещать инвестировать сотни миллиардов долларов, лично идущего к Трампу на переговоры, быстро и срочно может оказаться у него в руках. Более того, связь в цепочке полупроводниковой промышленности очень высока, и фондовый рынок Тайваня, который сильно зависит от полупроводниковой промышленности, может привести к огромным колебаниям в условиях неопределенных рисков, если Huida и другие потенциальные изменения в политике и экспорте окажут влияние не только на литейный завод TSMC, но и на упаковку и тестирование, модули рассеивания тепла, литейные заводы по производству серверов и т. д. тесно связаны, цена акций Nvidia резко упала, что имеет всестороннюю привлекательность для тайваньских акций. Технологические фабрики Тайваня процветали в условиях глобального разделения труда, но теперь противостояние между США и Китаем вынудило цепочку поставок столкнуться с давлением выбора стороны, и риск опоры на одного клиента или рынок значительно возрос. Хотя запрет может ускорить развитие Китаем местной полупроводниковой промышленности в краткосрочной перспективе, что, в свою очередь, приведет к так называемому эффекту «передачи заказов» или «де-бьютификации», что принесет пользу некоторым тайваньским производителям, процесс полон неопределенности, а технический порог и конкуренция на рынке по-прежнему жесткие, что может заставить Китай искать местных поставщиков Аналитики Citigroup ожидают, что китайский поставщик облачных услуг, который изначально планировал использовать процессоры H20, удовлетворит 50% спроса на ускорители искусственного интеллекта в 2025 году Теперь может произойти переход на чипы искусственного интеллекта от местных поставщиков, таких как Huawei и Cambricon. Инвесторам в расклад акций тайваньских технологических компаний необходимо более тщательно оценивать степень геополитической подверженности отдельных акций, диверсифицировать инвестиционные риски, а также обращать пристальное внимание на последующее развитие американо-китайских отношений, а не класть все яйца в одну и ту же, казалось бы, гламурную корзину технологий ИИ.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Трамп нанес удар в спину Дженсену Вонгу! Nvidia H20 "первые разговоры о хорошем бесполезны" запретили США терять 5.5 млрд магния, как просветить TSMC в конце переговоров по яркой карте?
Соединенные Штаты совершили набег, чтобы запретить продажу чипов Nvidia H20 AI в Китай, сильно ударили по цене его акций и признали огромные потери, за которыми мы увидели ответную реакцию Трампа на переговорах с Huida, какое просветление это принесло в тайваньскую цепочку поставок фондовых технологий? (Синопсис: Трамп Хуан Дженсюнь «говорил и смеялся»!) США приостановят запрет на чип Huida H20 в Китай, углубляться в желание? (Справочное дополнение: NVIDIA GTC 2025 Резюме: Хуан Дженсюнь предвидит, что «революция агентов ИИ» войдет на уровень домашних потребителей, Blackwell Ultra или породит большое количество стартапов, состоящих из одного человека) Напряженность между Соединенными Штатами и Китаем распространяется на область чипов искусственного интеллекта (ИИ), и Huang Jenxun и другие цепочки поставок технологий Huida могут иметь потенциальные риски, по данным Wall Street Journal, администрация Трампа недавно снова ужесточила контроль за экспортом чипов в Китай, требования Nvidia должна получить лицензию на продажу своих чипов H20 AI в Китай и несколько других стран, что равносильно тому, чтобы рассматривать недавние переговоры Huida как шахматную партию между Китаем и Соединенными Штатами. Согласно предыдущим сообщениям, основатель Huida Хуан Дженсюнь недавно отправился в Мар-а-Лаго для переговоров с Трампом, Huida готова потратить 500 миллиардов долларов США на строительство серверного центра в США, чтобы обеспечить лидирующие позиции американского ИИ, вызвав бурю негодования в отрасли, но стоит отметить, что в обмен на последнее ослабление запрета на экспорт H20 не произошло, как ожидалось, Wall Street Journal заявил, что этот шаг очень ошеломил Хуан Дженсюня и Хуэйду, что заставило Huida признать потерю запасов H20 и других чипов в размере около 5,5 миллиарда долларов в этом квартале. Понятно, что чип Nvidia H20 изначально был разработан в соответствии с правилами экспортного контроля, установленными Соединенными Штатами, и специально разработанные «уменьшенные» продукты, производительность H20 примерно на 75% ниже, чем у топового чипа искусственного интеллекта Nvidia H100 два года назад, предназначена для Huida с целью продажи в Китай и сильно кастомизированная версия, но эта версия чипа, если она не будет продаваться на китайском рынке, может быть совершенно неконкурентоспособной, поэтому может быть признана только убыточной. Выручка дата-центров Nvidia в финансовом году, закончившемся в январе, составила $115,2 млрд, а в этом году, согласно оценкам аналитиков, ожидается, что подразделение получит выручку в размере $182 млрд, хотя продажи H20 не являются самой большой долей, но потеря этой выручки, несомненно, повлияет на способность Nvidia последовательно превосходить высокие ожидания Уолл-стрит — норму компании в течение как минимум трех лет. Даже чипы с пониженной производительностью запрещены к продаже в Китай, что указывает на то, что регуляторная политика правительства США постоянно меняется, а также показывает, что оно намерено полностью перекрыть Китаю доступ к американским технологиям искусственного интеллекта. Одна из причин, по которой американо-китайская конкуренция моделей побудила правительство США занять более жесткую позицию, может быть связана с ростом китайского стартапа в области искусственного интеллекта DeepSeek. Успех DeepSeek в разработке мощных моделей искусственного интеллекта с относительно небольшой вычислительной мощностью удивил Кремниевую долину и Уолл-стрит и вызвал высокую степень бдительности в правительстве США. Чиновники поняли, что даже с чипом с пониженными характеристиками, таким как H20, DeepSeek по-прежнему очень эффективен для «вывода» моделей ИИ для применения моделей ИИ в реальных сценариях. Министр торговли США Говард Лютник прямо заявил на слушаниях по его кандидатуре в январе этого года, что чипы Nvidia стимулировали развитие модели DeepSeek, и Соединенные Штаты должны прекратить это поведение «финансирующего противника». Если они хотят конкурировать с нами, пусть делают это сами, но они больше не должны использовать наши инструменты против нас. Что еще более важно, в дополнение к DeepSeek в Китае, система QwQ системы Alibaba также стала горячим выбором новой модели в сообществе AIGC, согласно тестам сообщества, модели QwQ 32B в том же размере модели, многие показатели намного лучше, чем DeepSeek 32B, что показывает, что Китай начал иметь маршрут оптимизации для моделей малой емкости и даже позволяет компаниям развертывать локально с низкими затратами, и все это в случае меньшего количества видеокарт в Китае. Это может привести к тому, что Белый дом будет оценивать торговую войну с ИИ еще более суровой. «Смена порядка» Трампа стала кошмаром для тайваньских акций Даже если вы думаете, что играете по правилам и немного жертвуете ради команды, завтра правила все равно могут измениться, и вы все равно снова попадете под удар. Это жестокая среда для тех, кто хочет вложить миллиарды в 30-летний проект. Скотт Линсиком, эксперт по торговой политике в Институте Катона, сказал об этом о высоком уровне неопределенности, с которым сталкиваются технологические компании Трампа на фоне геополитических рисков. Что касается неопределенности, то запрет США на экспорт чипов искусственного интеллекта не ограничивается Nvidia и AMD, глобальная цепочка поставок полупроводников также ощущает на себе основную тяжесть, и даже акции голландской компании ASML, производителя оборудования TSMC, упали, компания сообщила о слабых квартальных заказах и заявила, что проблемы с тарифами усугубляют неопределенность на рынке. Администрация Трампа ввела пошлины в размере до 245% на китайские товары всего за несколько дней до запрета чипов и освободила процессоры, смартфоны и другие электронные продукты от временного освобождения от налогов, но также нацелилась на чипы искусственного интеллекта, эта серия повторяющихся и жестких действий для технологической отрасли с очень большим капиталом оборудования, такой как TSMC, представляет собой очень большой риск большой неопределенности. До 90-дневной приостановки торговли клиенты с острым обонянием уже предвидели неминуемый контроль и бросились размещать заказы до того, как запрет вступил в силу, но изменится ли этот краткосрочный рынок снова и станет ли он еще одним давлением для чрезмерных инвестиций и перепроизводства? Что получили взамен переговоры о выяснении отношений? Возвращаясь к бюро Хуан Дженсюня в Мар-а-Лаго, что Хуан обменял на инвестиционные обязательства в размере 500 миллиардов долларов? Самый пессимистичный ответ, возможно, ничего не изменил, и люди не могут не думать о картине Вэй Чжэцзя, председателя стойки регистрации TSMC, идущего в Белый дом, чтобы пообещать инвестировать сотни миллиардов долларов, лично идущего к Трампу на переговоры, быстро и срочно может оказаться у него в руках. Более того, связь в цепочке полупроводниковой промышленности очень высока, и фондовый рынок Тайваня, который сильно зависит от полупроводниковой промышленности, может привести к огромным колебаниям в условиях неопределенных рисков, если Huida и другие потенциальные изменения в политике и экспорте окажут влияние не только на литейный завод TSMC, но и на упаковку и тестирование, модули рассеивания тепла, литейные заводы по производству серверов и т. д. тесно связаны, цена акций Nvidia резко упала, что имеет всестороннюю привлекательность для тайваньских акций. Технологические фабрики Тайваня процветали в условиях глобального разделения труда, но теперь противостояние между США и Китаем вынудило цепочку поставок столкнуться с давлением выбора стороны, и риск опоры на одного клиента или рынок значительно возрос. Хотя запрет может ускорить развитие Китаем местной полупроводниковой промышленности в краткосрочной перспективе, что, в свою очередь, приведет к так называемому эффекту «передачи заказов» или «де-бьютификации», что принесет пользу некоторым тайваньским производителям, процесс полон неопределенности, а технический порог и конкуренция на рынке по-прежнему жесткие, что может заставить Китай искать местных поставщиков Аналитики Citigroup ожидают, что китайский поставщик облачных услуг, который изначально планировал использовать процессоры H20, удовлетворит 50% спроса на ускорители искусственного интеллекта в 2025 году Теперь может произойти переход на чипы искусственного интеллекта от местных поставщиков, таких как Huawei и Cambricon. Инвесторам в расклад акций тайваньских технологических компаний необходимо более тщательно оценивать степень геополитической подверженности отдельных акций, диверсифицировать инвестиционные риски, а также обращать пристальное внимание на последующее развитие американо-китайских отношений, а не класть все яйца в одну и ту же, казалось бы, гламурную корзину технологий ИИ.