Децентрализованные биржи бессрочных контрактов (Perp DEX) стали одним из самых динамичных направлений в экосистеме DeFi. Мало того, что годовой объем торгов достиг новых максимумов, но и инновации платформ и стратегические продукты появляются одна за другой. Ончейн-исследователь Джейсон Чжа глубоко проанализировал контекст разработки, конкуренцию платформ и будущий потенциал Perp DEX, выявив ключевые тенденции на рынке ончейн-деривативов.
От dYdX до Hyperliquid: Эволюция Perp DEX
Происхождение Perp DEX восходит к 2019 году, когда dYdX впервые представила торговую модель бессрочных фьючерсов на основе в блокчейне ордербука (order book), положив основу для децентрализованного производного рынка.
После этого GMX внедрил структуру фонда (Liquidity Pool), благодаря механизму захвата HLP Vault вызвавшему споры, Hyperliquid также быстро поднялся благодаря инновационным технологиям, что дополнительно обогатило рыночные формы:
Эти платформы через AMM, Vault, арбитраж и хеджирование стимулировали большое количество ликвидности в блокчейне и участие пользователей.
(Hyperliquid HLP после повреждения скорректировала лимиты по кредитному плечу BTC и ETH, подчеркивая конкурентоспособность рынка с прозрачными данными)
Стратегическое разнообразие и расширение экосистемы: высокий APR и арбитражные возможности привлекают приток капитала
Джейсон Чжа отметил, что процветание Perp DEX невозможно без сложных и инновационных финансовых стратегий. Например, хеджирование Delta Neutral от Jupiter JLP когда-то обеспечивало годовой доход более 100%, привлекая множество инвесторов.
Кроме того, такие платформы, как Drift и taoli.tools, предлагают модули стратегий и инструменты автоматизации, становясь мощным средством для пользователей в активизации арбитража и управления рисками, что способствует дальнейшему укреплению всей экосистемы.
Рынок в настоящее время: Hyperliquid доминирует, конкуренты не могут сравниться.
Данные Dune показывают, что в 2025 году средний объем торговли Perp DEX достигнет 8 миллиардов долларов США в неделю, хотя это все еще значительно ниже, чем около 300 миллиардов долларов США на CEX, таких как Binance, но темпы роста впечатляют.
Среди них Hyperliquid занимает первое место на рынке с более чем 60% долей, преимущество которого основано на его высокопроизводительной торговой архитектуре и инновационных решениях для ликвидности.
JasonZha также обобщил особенности различных платформ:
( Понять глубже )
dYdX: Ориентирован на профессиональных трейдеров, использует модель книги 주문ов, стабильный доход от сборов.
GMX: подчеркивает Децентрализацию и вознаграждения для поставщиков ликвидности, механизм пула средств.
Hyperliquid: лидер рынка, высоко глубокая и ликвидная структура привлекает пользователей, но существует потенциальный риск централизации.
Юпитер: высокая APR и гибкость стратегии, привлекающая пользователей, ориентированных на доход.
Раскрытие потенциала доходов от сборов: станет ли Perp DEX «машиной для печатания денег»?
JasonZha также проанализировал данные за прошлый год, доходы от сборов на платформе Perp DEX показали отличные результаты:
GMX: Ожидаемые доходы от сборов в 2024 году составят около 100 миллионов долларов, с момента запуска продукта общий объем превышает 400 миллионов долларов.
Hyperliquid: Ожидается, что в 2024 году доход составит 250 миллионов долларов, общая сумма дохода составит около 295 миллионов долларов, а в первом квартале 2025 года достигнет 45 миллионов долларов.
dYdX: Ожидаемые доходы в 2024 году составят 50 миллионов долларов, общая сумма доходов составит около 85,2 миллионов долларов.
Эти данные показывают, что даже если масштаб не сопоставим с CEX, Perp DEX все равно обладает сильным потенциалом в прибыльности и удержании пользователей.
(dydx годовой отчет: в 2025 году объем торгов производными на DEX预计 достигнет 3,48 трлн. долларов, американское регулирование станет основным драйвером)
Существующие вызовы: нехватка долгосрочного конкурентного преимущества у Perp DEX
Даже несмотря на горячий рынок, многие наблюдатели указывают на его потенциальные риски:
Недостаток долгосрочного конкурентного преимущества приводит к высокой вероятности попадания в жесткую конкуренцию.
Если платформа не сможет продолжать соответствовать реальным требованиям DeFi, она может утратить свою основную ценность.
Но с другой стороны, JasonZha также отметил:
Роль Perp DEX как основы финансовых стратегий в блокчейне становится все более очевидной, в будущем ожидается выпуск более программируемых и модульных продуктов, что позволит захватывать ценность более оперативно и эффективно.
Основной путь Perp DEX
С долгосрочной перспективы Perp DEX как важная часть инфраструктуры DeFi, его прозрачность, автономное управление пользовательскими средствами и быстрая возможность развертывания инновационных финансовых инструментов привлекают внимание трейдеров и разработчиков по всему миру.
Однако, если невозможно создать устойчивую дифференциацию, полагаясь на технические барьеры, пользовательские привычки, финансовые сети и механизмы управления, в конечном итоге все равно придется столкнуться с бесконечной конкуренцией, основанной на «сравнении механизмов, издержек и субсидий».
С учетом того, что экосистема становится все более зрелой, Perp DEX ожидается, что после 2025 года продолжит расширять свое влияние на рынок, продвигая блокчейн производные в мейнстримные финансовые круги.
Эта статья "Технологические инновации и рыночная конкуренция Perp DEX: краткий обзор возможностей и вызовов биржи бессрочных фьючерсов в блокчейне" впервые появилась на "Цепных новостях ABMedia."
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Технические инновации и рыночная конкуренция Perp DEX: краткий обзор возможностей и вызовов биржи бессрочных фьючерсов в блокчейне
Децентрализованные биржи бессрочных контрактов (Perp DEX) стали одним из самых динамичных направлений в экосистеме DeFi. Мало того, что годовой объем торгов достиг новых максимумов, но и инновации платформ и стратегические продукты появляются одна за другой. Ончейн-исследователь Джейсон Чжа глубоко проанализировал контекст разработки, конкуренцию платформ и будущий потенциал Perp DEX, выявив ключевые тенденции на рынке ончейн-деривативов.
От dYdX до Hyperliquid: Эволюция Perp DEX
Происхождение Perp DEX восходит к 2019 году, когда dYdX впервые представила торговую модель бессрочных фьючерсов на основе в блокчейне ордербука (order book), положив основу для децентрализованного производного рынка.
После этого GMX внедрил структуру фонда (Liquidity Pool), благодаря механизму захвата HLP Vault вызвавшему споры, Hyperliquid также быстро поднялся благодаря инновационным технологиям, что дополнительно обогатило рыночные формы:
Эти платформы через AMM, Vault, арбитраж и хеджирование стимулировали большое количество ликвидности в блокчейне и участие пользователей.
(Hyperliquid HLP после повреждения скорректировала лимиты по кредитному плечу BTC и ETH, подчеркивая конкурентоспособность рынка с прозрачными данными)
Стратегическое разнообразие и расширение экосистемы: высокий APR и арбитражные возможности привлекают приток капитала
Джейсон Чжа отметил, что процветание Perp DEX невозможно без сложных и инновационных финансовых стратегий. Например, хеджирование Delta Neutral от Jupiter JLP когда-то обеспечивало годовой доход более 100%, привлекая множество инвесторов.
Кроме того, такие платформы, как Drift и taoli.tools, предлагают модули стратегий и инструменты автоматизации, становясь мощным средством для пользователей в активизации арбитража и управления рисками, что способствует дальнейшему укреплению всей экосистемы.
Рынок в настоящее время: Hyperliquid доминирует, конкуренты не могут сравниться.
Данные Dune показывают, что в 2025 году средний объем торговли Perp DEX достигнет 8 миллиардов долларов США в неделю, хотя это все еще значительно ниже, чем около 300 миллиардов долларов США на CEX, таких как Binance, но темпы роста впечатляют.
Среди них Hyperliquid занимает первое место на рынке с более чем 60% долей, преимущество которого основано на его высокопроизводительной торговой архитектуре и инновационных решениях для ликвидности.
JasonZha также обобщил особенности различных платформ:
( Понять глубже )
dYdX: Ориентирован на профессиональных трейдеров, использует модель книги 주문ов, стабильный доход от сборов.
GMX: подчеркивает Децентрализацию и вознаграждения для поставщиков ликвидности, механизм пула средств.
Hyperliquid: лидер рынка, высоко глубокая и ликвидная структура привлекает пользователей, но существует потенциальный риск централизации.
Юпитер: высокая APR и гибкость стратегии, привлекающая пользователей, ориентированных на доход.
Раскрытие потенциала доходов от сборов: станет ли Perp DEX «машиной для печатания денег»?
JasonZha также проанализировал данные за прошлый год, доходы от сборов на платформе Perp DEX показали отличные результаты:
GMX: Ожидаемые доходы от сборов в 2024 году составят около 100 миллионов долларов, с момента запуска продукта общий объем превышает 400 миллионов долларов.
Hyperliquid: Ожидается, что в 2024 году доход составит 250 миллионов долларов, общая сумма дохода составит около 295 миллионов долларов, а в первом квартале 2025 года достигнет 45 миллионов долларов.
dYdX: Ожидаемые доходы в 2024 году составят 50 миллионов долларов, общая сумма доходов составит около 85,2 миллионов долларов.
Эти данные показывают, что даже если масштаб не сопоставим с CEX, Perp DEX все равно обладает сильным потенциалом в прибыльности и удержании пользователей.
(dydx годовой отчет: в 2025 году объем торгов производными на DEX预计 достигнет 3,48 трлн. долларов, американское регулирование станет основным драйвером)
Существующие вызовы: нехватка долгосрочного конкурентного преимущества у Perp DEX
Даже несмотря на горячий рынок, многие наблюдатели указывают на его потенциальные риски:
Недостаток долгосрочного конкурентного преимущества приводит к высокой вероятности попадания в жесткую конкуренцию.
Если платформа не сможет продолжать соответствовать реальным требованиям DeFi, она может утратить свою основную ценность.
Но с другой стороны, JasonZha также отметил:
Роль Perp DEX как основы финансовых стратегий в блокчейне становится все более очевидной, в будущем ожидается выпуск более программируемых и модульных продуктов, что позволит захватывать ценность более оперативно и эффективно.
Основной путь Perp DEX
С долгосрочной перспективы Perp DEX как важная часть инфраструктуры DeFi, его прозрачность, автономное управление пользовательскими средствами и быстрая возможность развертывания инновационных финансовых инструментов привлекают внимание трейдеров и разработчиков по всему миру.
Однако, если невозможно создать устойчивую дифференциацию, полагаясь на технические барьеры, пользовательские привычки, финансовые сети и механизмы управления, в конечном итоге все равно придется столкнуться с бесконечной конкуренцией, основанной на «сравнении механизмов, издержек и субсидий».
С учетом того, что экосистема становится все более зрелой, Perp DEX ожидается, что после 2025 года продолжит расширять свое влияние на рынок, продвигая блокчейн производные в мейнстримные финансовые круги.
Эта статья "Технологические инновации и рыночная конкуренция Perp DEX: краткий обзор возможностей и вызовов биржи бессрочных фьючерсов в блокчейне" впервые появилась на "Цепных новостях ABMedia."