Автор: Александр Сугиура, Адриана Тапия Зафра, Bloomberg; Перевод: Бай Шуй, Золотая экономика
Объем инвестиций в биржевые фонды (ETF) близок к 13 триллионам долларов. Эти ETF отражают индекс S&P 500. Золотые ETF, биткойн ETF и даже вегетарианские ETF. Как этот рынок стал таким огромным и разнообразным? Что он включает в себя?
Согласно исследованиям Bloomberg Industry, объем торгов ETF iShares Ethereum Trust от BlackRock (ETHA) составил 248 миллионов долларов, установив один из самых высоких рекордов объемов торгов в первый день в истории. Фотограф: Victor J. Blue/Bloomberg
В сегодняшнем подкасте мы продолжаем приглашать старшего аналитика ETF Bloomberg Intelligence и сопредседателя подкаста Trillions Эрика Балчунаса. Он рассказал ведущему Дэвиду Гуре о этой неожиданной паре, которая создала первый в истории ETF в качестве последней попытки спасти финансовую биржу, оказавшуюся в затруднительном положении. А совместные ведущие Bloomberg ETF IQ и Money Stuff Кэти Грайфельд проанализировали текущий бурно развивающийся рынок и обрисовали, какие ETF являются надежными инвестициями, а в какие ETF лучше не вкладываться.
Вот запись разговора:
Дэвид Гура: Сара.
Сара Холдер: Дэвид.
**Гура：**Сегодня я хочу, чтобы ты пришел со мной в студию, потому что мне нужно задать тебе вопрос о ETF и о том, что ты о них знаешь.
**Держатель：**Хорошо, ETF…… Я думаю, что обычно я слышу, что не стоит тратить силы на изучение всех этих акций.
**Гура:**嗯。
Держатель: просто найдите один ETF и вложите все свои деньги в корзину ETF.
Дэйв Надиг： Эти вещи действительно могут изменить наш взгляд на инвестиции.
Закари Мидэр: У нас есть такая большая дыра, давайте воспользуемся ею новыми и креативными способами.
**Эмили Графео:**Таким образом, за последние шесть месяцев 94% ETF показали положительную доходность.
**Mider：**Ты знаешь, что это для многих людей является большим налоговым преимуществом.
Гура: Но, Сара, честно говоря, я не совсем уверен, как это работает и почему это так популярно.
Держатель: Да, я тоже не уверен, почему они являются такой хорошей инвестицией, Дэвид? Что в них такого? Чем они отличаются от паевых инвестиционных фондов или индексных фондов?
Гура: Это очень хорошие вопросы, Сара, у меня тоже есть такой же вопрос.
Держатель: Спасибо Богу, мне это нужно.
**Gura：**Это наша серия, в которой мы время от времени анализируем основную часть финансовой системы. Мы посмотрим, как они формируются и что они значат для всех нас. Даже если вы финансовый эксперт.
Держатель: Или, если вы просто хотите больше узнать о том, что на самом деле есть в вашем портфеле.
Гура: Я обещаю, что каждый получит свои выгоды!
Держатель: Я Сара Держатель.
Гура: Я Дэвид Гура. Биржевые торговые фонды (ETF) являются одной из звёзд современного инвестиционного мира. У них есть статус Мэрил Стрип: они пользуются уважением, любовью и... поклонением как профессиональных, так и частных инвесторов.
С момента своего появления более 30 лет назад ETF стал одним из самых популярных инвестиций в мире. Но чтобы понять, как ETF развивались и росли, сначала нужно узнать об их происхождении.
В Bloomberg нам повезло иметь эксперта по ETF, который освещает эту тему уже несколько десятилетий: Эрик Бальчунас.
Эрик Бальчунас: Я старший аналитик ETF, я пишу, анализирую и обсуждаю ETF и руковожу командой из примерно 10 человек по всему миру, которые занимаются тем же самым.
Гура: У вас есть любимый ETF?
Балчунас: Очень сложно выбрать любимое. Ты знаешь, что мне это очень нравится. Я не буду говорить так, как мои дети, я не пойду так далеко.
Гура: Эрик сказал, что ETF возник в… один из самых темных периодов Уолл-стрит.
Джеймс Лимбах: В любом случае, это самый ужасный день в истории фондового рынка.
**Balchunas：**В черный понедельник в октябре 1987 года фондовый рынок упал на 24%. Я имею в виду, что это большая цифра в процентном соотношении. Это эквивалентно тому, что четверть фондового рынка была стерта.
Лимбах: Падение индекса Доу-Джонса почти в три раза превышает предыдущий рекорд по однодневному падению.
**Гура：**После того краха Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) написала отчет, в котором проанализировала причины краха и предложила несколько рекомендаций по предотвращению повторного краха.
Эрик сказал, что в средней части этого отчета скрыт умеренный совет адвоката Комиссии по ценным бумагам и биржам США.
Балчунас: Если мы придумаем какой-то инструмент рыночной корзины, который будет торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже под нашим контролем, что из этого выйдет?
Гура: Трейдеры Нейт Мост и Стив Блум работают не на Нью-Йоркской фондовой бирже, а на ее конкуренты – Американской фондовой бирже.
Мосту уже за 70. Он канадский физик, который служил в армии.
Балчунас: Партнер Стива Блума похож на гения из Гарварда, одаренного ребенка, ракетного ученого, у него отличная математика, и он еще моложе. Так что они интересная пара. Я думаю, что Нэйт может быть в два-три раза старше Стива, ну, но они отлично работают вместе.
Гура: Проблема в том, где они работают:
Балчунас: В то время американская фондовая биржа показывала слабые результаты. По количеству листингов и объему торгов она занимала третье место после Нью-Йоркской фондовой биржи и NASDAQ.
Гура: Американской фондовой бирже нужны преимущества, и тогда Most и Bloom получили тот отчет от Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Тот 800-страничный отчет «Черного понедельника» по итогам анализа.
Балчунс: Ну, Нэйт и Стив прочитали эту книгу, они настоящие книжные черви, и они сказали: подождите. Инструмент рыночной корзины, SEC требует его, и они, возможно, его одобрят. Так давайте сделаем это. Так что ни одна акция не будет выставлена у нас. Так почему бы нам не придумать что-то, чтобы создать больше торгов на нашей бирже?
Гура: Итак, они начали пытаться разработать инструмент для торговли рыночной корзиной: это то, что можно покупать и продавать на фондовой бирже, его функция похожа на акции, но на самом деле это корзина акций: корзина, отражающая рынок.
Балчунас: Эта идея на самом деле возникла в голове какого-то адвоката из Комиссии по ценным бумагам и биржам США, что довольно интересно. Это положило начало их поискам и изобретению ETF, потому что они действительно были в большом отчаянии.
Гура: Но превратить эту идею в реальный продукт, который можно купить и продать, не так просто.
Балчунас: Так что подход Нейта Моста — это гениальный ход, настоящий секрет ETF в том, что он вспомнил о своих временах на Тихоокеанской товарной бирже, где у вас есть такая вещь, как товарный склад. Товарный склад — это место, где вы храните различные товары. Например, соевое масло. Вы приходите туда и кладете соевое масло в шкафчик. Вы получаете квитанцию на точное количество соевого масла. Затем вы обмениваете квитанцию, так что вам не нужно перемещать большие объемы товаров.
Затем, если у вас есть куча чеков и вы хотите соевое масло, вы можете отнести их в шкафчик, а затем получить масло обратно. Итак, Нейт Мост говорит, почему у нас нет квитанций, кроме как для акций S&P 500. Они будут сидеть на этом складе, но на самом деле это хранитель. Затем вы получите достаточное количество квитанций, и тогда вы сможете получить акции обратно. Это известно как процесс искупления творения.
Так что это действительно гениально, потому что это позволяет сохранить квитанцию и торговать в течение всего дня, не путаться в товарах. Они на самом деле связаны с физическими товарами, которые находятся на известном складе.
Гура: Наша идея заключается в создании товарного склада для хранения акций, облигаций или любых других вещей, которые вы хотите объединить. Затем появились биржевые инвестиционные фонды.
Первый ETF был создан Нейтом Мостом и Стивом Блумом, он включает все акции из индекса S&P 500 и называется "S&P Depositary Receipts ETF", сокращенно SPDR.
Банк State Street запустил этот ETF в 1993 году, что привлекло широкое внимание.
Балчунас: Я помню, как на их потолке висели пауки, и они раздавали шляпы. Тот день был очень интересным, да, они торговали, в первый день было продано 1 миллион акций.
**Гура: **На первый день была совершена сделка на 1 миллион акций. Эрик сказал, что в конечном итоге средства, инвестируемые в ETF, начали удваиваться год за годом. Это связано с тем, что люди начали осознавать, что ETF имеет некоторые реальные преимущества по сравнению с другими инвестиционными пакетами, такими как паевые инвестиционные фонды или индексные фонды.
Балчунас: В общем, они дешевле. Да. Поэтому это важно. Второй момент заключается в том, что они очень прозрачные, вы знаете, вы знаете, их состояние каждый день, в то время как по другим паевым фондам и хедж-фондам вы не знаете ни за квартал, ни вообще. Так что прозрачность - это хорошо.
Гура:** Какова еще одна большая привлекательность ETF? Налоги. Налоги на ETF уплачиваются только при продаже. В то время как на паевые инвестиционные фонды налоги начисляются каждый год. Но Эрик считает, что еще одно большое преимущество ETF заключается в том, что, в отличие от многих инвестиций на Уолл-стрит, ETF очень удобны для пользователей.**
Балчунас: Представьте, что у вас есть компьютер и мышь, и независимо от того, во что вы хотите инвестировать, вам просто нужно нажать кнопку покупки. Вы получили это, вы владеете этим. Это устраняет большую часть трения. Это почти как Amazon. Вы знаете, это быстро, хорошо и дешево. Очень трудно одновременно иметь все три аспекта.
Гура: Сегодня, SPDR запустил около тридцати лет спустя, сейчас существует тысячи ETF, объем инвестиций достигает десятков триллионов долларов.
Позже мы предоставим пользователям руководство по лучшим, худшим и самым странным ETF.
Гура: Говоря о текущем состоянии ETF, мы обнаружили, что в Bloomberg есть еще один человек, который очень ими увлечен. Это Кэти Грейфилд:
Кэти Грайфельд: Я являюсь сопредседателем программы Open Interest на Bloomberg Television. Я пишу сводку ETFIQ для Bloomberg News. Я также веду телевизионную программу Bloomberg ETFIQ и совместно с Мэттом Левином веду подкаст Money Stuff.
Гура: У Кэти много работы……
Грейфельд: Я слишком устал.
Гура: Но она очень интересуется ETF, поэтому она оставила все, чтобы поговорить с нами о них. Кэти, ты сказала мне, что ETF — это твоя любимая вещь. Это правда. Объясни. Почему так?
Грейфельд: Я начал освещать ETF с января 2020 года, ну, январь 2020 года — странное время для входа в новую область. Но самое захватывающее, и я думаю, что это причина, почему мне нравятся ETF, заключается в том, что за это время я видел, как эта отрасль растет и развивается с такой быстрой скоростью.
Дэвид Гура: Дайте мне понять, насколько развилась индустрия ETF.
Грейфельд: Эта отрасль огромна и продолжает расти. Таким образом, рыночная капитализация ETF, зарегистрированных в США, составляет около 9,5 триллионов долларов.
Гура: триллион, начинается с T.
Грейфелд: О, да. Эм, по всему миру примерно 12,8 триллиона долларов.
Гура: Сейчас это еще не половина рынка взаимных фондов — взаимные фонды являются традиционным выбором для более консервативных инвесторов. Но ETF достигает успеха.
Большая часть этого роста объясняется тем, что ETF рассматриваются как безопасные инвестиции, подобно взаимным фондам. Кроме того, низкие сборы ETF делают их очень привлекательными для тех, кто ищет безопасное и недорогое место для сбережений.
Грейфельд: Это один из моих любимых графиков. Я знаю, что мы на подкасте, но если вы посмотрите на потоки средств в ETF и из паевых инвестиционных фондов за каждый год, вы обнаружите, что в некоторые годы это в значительной степени игра с нулевой суммой.
Гура: Но не все ETF одинаковы. Есть золото ETF, палладий ETF, кукуруза фьючерс ETF, а также ETF, состоящий исключительно из акций Nvidia. Теперь есть еще и спотовый биткойн ETF... они являются одними из самых популярных ETF.
Гура: Как они работают? Купил ли BlackRock много биткойнов и держит их?
Грейфельд: В общем, так и есть. Эм, я нашел, что сравнение с ETF на физическое золото очень полезно. Потому что ETF на физическое золото действительно должен покупать большое количество золота.
Гура: Это должно иметь реальную основу.
Грейфельд: Да. Много теоретиков заговора говорят, что State Street не может владеть таким количеством золота.
Но они действительно владеют. Они хранят золото в хранилище в Лондоне, прямо под городом Лондон. Если вы посмотрите на спотовый биткойн ETF. У вас действительно есть такие компании, как Fidelity и BlackRock, которые купили большое количество биткойнов. Спотовый эфириум такой же.
Гура: Я вдруг подумал, видим, что различные активы стали подвергаться такой ETF-изации. Например, действительно ли вы можете получить ETF, который отслеживает что угодно?
Грейфельд: Да, почти так. Почти все на свете имеет ETF.
**Гура：**Каждая акция, рекомендованная Джимом Крамером из C-N-B-C, имеет ETF для инвестиций. Кроме того, существует обратный трекер Крамера, который ставит на все акции, выбранные Джимом Крамером.
Эти две компании закрылись в прошлом году, но ежедневно появляются другие подобные компании. Кэти сказала, что многие из этих компаний не предназначены для обычных инвесторов, они больше подходят для спорта.
Грейфельд: NVIDIA: особенно односторонние ETF, такие как Tesla, поэтому ежедневно следить за этими акциями абсолютно интересно, поскольку они выросли в тысячи раз, а затем упали в тысячи раз.
Гура: Я спросил Кэти, каковы следующие шаги для ETF.
Грейфельд: В настоящее время в отрасли идет интересный разговор о том, можно ли включать частные активы в ETF. Частные рынки сейчас очень популярны, особенно среди компаний, которые больше не котируются на бирже.
Гура: Но даже если количество ETF резко возрастает, компании, зарабатывающие на этом, все еще сосредоточены в руках нескольких известных компаний.
Грейфельд: Экономическая эффективность ETF очень низка, поскольку их цены часто значительно ниже, чем у паевых инвестиционных фондов. Я думаю, что Vanguard является вторым по величине эмитентом ETF, уступая только BlackRock, что очень интересно. Анализ Bloomberg показывает, что их средние сборы составляют всего 9 базисных пунктов. Несмотря на то, что их активы ETF близки к 2,5 триллиона долларов, они зарабатывают на этом всего 1,3 миллиарда долларов в год, что не маленькая сумма. Я принимаю это. Но вы могли бы подумать, что если размер активов достигает 2,5 триллиона долларов, то эта цифра должна быть выше. Так что, реальный способ заработка здесь заключается в масштабе.
Гура: Сейчас, рост ETF также имеет некоторые недостатки. Аналитик ETF Bloomberg Эрик Бальтунанс отметил, что из-за их высокой простоты использования... и легкости запуска, могут возникнуть проблемы.
Балчунас: Если вы не можете контролировать себя, и вы как бы, вы, вы как бы находитесь в азартном настроении. Например, вы знаете, вы, возможно, захотите купить паевой инвестиционный фонд, даже если это паевой фонд с комиссией за досрочное снятие, если он может помочь вам в торговле, тогда ETF может быть очень рискованным.
Гура: Многие более безопасные и очевидные инвестиции уже были покрыты, сказал Эрик. Поэтому многие новые ETF могут быть немного неуместными.
Балчунас: Это немного похоже на FrankenETF, как будто никто больше не выпускает обычные вещи. Все пытаются придумать что-то новое, чтобы привлечь инвесторов. Вот где вы попадаете в ситуацию с FrankenETF.
Гура: На самом деле появление FrankenETF вызывает беспокойство у легендарного человека из Vanguard Джэка Бога.
Он был одним из ранних сторонников индексных фондов и консультировал Нейта Моста и Стива Блума при разработке ETF.
По словам Эрика, когда Бок увидел, что все используют ETF для проявления креативности, он почувствовал беспокойство.
Балчунас: Боги говорит, что иногда он просыпается и чувствует себя как доктор Франкенштейн, потому что он может считаться отцом индексных фондов. Он задумывается, что они сделали с моим сыном?
Гура: Помимо FrankenETF, Эрик и Кэти оба согласны, что, в общем, более базовые ETF получили всю шумиху.
Они прозрачны, просты в использовании и имеют более низкие затраты.
Все это стало возможным благодаря рыночному краху 1987 года, мысли одного адвоката SEC и двух предпринимательски настроенных трейдеров, которые увидели возможность, а Сара... это заставило меня задуматься.
Держатель: Да?
Гура: Может быть, нам стоит запустить свой собственный ETF...
**Держатель：**Правда? Прямо как Big Take Away ETF?
**Гура：**Действительно.
**Holder：**Хорошо, вы имеете в виду акции, связанные с подкастами? Я не знаю...
Гура: Да… это, похоже, не лучшая идея, но я действительно предложил эту мысль Эрику Балчунусу. Он согласен дать советы по нашему запуску.
**Balchunas：**Хорошо, тикер может быть TAKE. Ну, если у вас есть темы и гости, вы в основном можете инвестировать в эту область.
До следующего выпуска программы, а затем торгуйте в разных областях, чтобы увидеть, что произойдет.
Гура: Итак, Сара, Take ETF, как ты думаешь? Какие новости об инвестициях нам следует учитывать?
Держатель: Просто — мы будем делать ставку на выборы 2024 года, целенаправленно инвестируя в корейскую поп-музыку, обязательно участвуя в Олимпийских играх — но, честно говоря — мы ставим только на Brat.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Bloomberg: Золото, BTC, NVIDIA — почему все может быть ETF
Автор: Александр Сугиура, Адриана Тапия Зафра, Bloomberg; Перевод: Бай Шуй, Золотая экономика
Объем инвестиций в биржевые фонды (ETF) близок к 13 триллионам долларов. Эти ETF отражают индекс S&P 500. Золотые ETF, биткойн ETF и даже вегетарианские ETF. Как этот рынок стал таким огромным и разнообразным? Что он включает в себя?
! TtZI7lUTcscw65hPxeZLLL3bKem3m4TTnxNNDDuv.jpeg
Согласно исследованиям Bloomberg Industry, объем торгов ETF iShares Ethereum Trust от BlackRock (ETHA) составил 248 миллионов долларов, установив один из самых высоких рекордов объемов торгов в первый день в истории. Фотограф: Victor J. Blue/Bloomberg
В сегодняшнем подкасте мы продолжаем приглашать старшего аналитика ETF Bloomberg Intelligence и сопредседателя подкаста Trillions Эрика Балчунаса. Он рассказал ведущему Дэвиду Гуре о этой неожиданной паре, которая создала первый в истории ETF в качестве последней попытки спасти финансовую биржу, оказавшуюся в затруднительном положении. А совместные ведущие Bloomberg ETF IQ и Money Stuff Кэти Грайфельд проанализировали текущий бурно развивающийся рынок и обрисовали, какие ETF являются надежными инвестициями, а в какие ETF лучше не вкладываться.
Вот запись разговора:
Дэвид Гура: Сара.
Сара Холдер: Дэвид.
**Гура：**Сегодня я хочу, чтобы ты пришел со мной в студию, потому что мне нужно задать тебе вопрос о ETF и о том, что ты о них знаешь.
**Держатель：**Хорошо, ETF…… Я думаю, что обычно я слышу, что не стоит тратить силы на изучение всех этих акций.
**Гура:**嗯。
Держатель: просто найдите один ETF и вложите все свои деньги в корзину ETF.
Дэйв Надиг： Эти вещи действительно могут изменить наш взгляд на инвестиции.
Закари Мидэр: У нас есть такая большая дыра, давайте воспользуемся ею новыми и креативными способами.
**Эмили Графео:**Таким образом, за последние шесть месяцев 94% ETF показали положительную доходность.
**Mider：**Ты знаешь, что это для многих людей является большим налоговым преимуществом.
Гура: Но, Сара, честно говоря, я не совсем уверен, как это работает и почему это так популярно.
Держатель: Да, я тоже не уверен, почему они являются такой хорошей инвестицией, Дэвид? Что в них такого? Чем они отличаются от паевых инвестиционных фондов или индексных фондов?
Гура: Это очень хорошие вопросы, Сара, у меня тоже есть такой же вопрос.
Держатель: Спасибо Богу, мне это нужно.
**Gura：**Это наша серия, в которой мы время от времени анализируем основную часть финансовой системы. Мы посмотрим, как они формируются и что они значат для всех нас. Даже если вы финансовый эксперт.
Держатель: Или, если вы просто хотите больше узнать о том, что на самом деле есть в вашем портфеле.
Гура: Я обещаю, что каждый получит свои выгоды!
Держатель: Я Сара Держатель.
Гура: Я Дэвид Гура. Биржевые торговые фонды (ETF) являются одной из звёзд современного инвестиционного мира. У них есть статус Мэрил Стрип: они пользуются уважением, любовью и... поклонением как профессиональных, так и частных инвесторов.
С момента своего появления более 30 лет назад ETF стал одним из самых популярных инвестиций в мире. Но чтобы понять, как ETF развивались и росли, сначала нужно узнать об их происхождении.
В Bloomberg нам повезло иметь эксперта по ETF, который освещает эту тему уже несколько десятилетий: Эрик Бальчунас.
Эрик Бальчунас: Я старший аналитик ETF, я пишу, анализирую и обсуждаю ETF и руковожу командой из примерно 10 человек по всему миру, которые занимаются тем же самым.
Гура: У вас есть любимый ETF?
Балчунас: Очень сложно выбрать любимое. Ты знаешь, что мне это очень нравится. Я не буду говорить так, как мои дети, я не пойду так далеко.
Гура: Эрик сказал, что ETF возник в… один из самых темных периодов Уолл-стрит.
Джеймс Лимбах: В любом случае, это самый ужасный день в истории фондового рынка.
**Balchunas：**В черный понедельник в октябре 1987 года фондовый рынок упал на 24%. Я имею в виду, что это большая цифра в процентном соотношении. Это эквивалентно тому, что четверть фондового рынка была стерта.
Лимбах: Падение индекса Доу-Джонса почти в три раза превышает предыдущий рекорд по однодневному падению.
**Гура：**После того краха Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) написала отчет, в котором проанализировала причины краха и предложила несколько рекомендаций по предотвращению повторного краха.
Эрик сказал, что в средней части этого отчета скрыт умеренный совет адвоката Комиссии по ценным бумагам и биржам США.
Балчунас: Если мы придумаем какой-то инструмент рыночной корзины, который будет торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже под нашим контролем, что из этого выйдет?
Гура: Трейдеры Нейт Мост и Стив Блум работают не на Нью-Йоркской фондовой бирже, а на ее конкуренты – Американской фондовой бирже.
Мосту уже за 70. Он канадский физик, который служил в армии.
Балчунас: Партнер Стива Блума похож на гения из Гарварда, одаренного ребенка, ракетного ученого, у него отличная математика, и он еще моложе. Так что они интересная пара. Я думаю, что Нэйт может быть в два-три раза старше Стива, ну, но они отлично работают вместе.
Гура: Проблема в том, где они работают:
Балчунас: В то время американская фондовая биржа показывала слабые результаты. По количеству листингов и объему торгов она занимала третье место после Нью-Йоркской фондовой биржи и NASDAQ.
Гура: Американской фондовой бирже нужны преимущества, и тогда Most и Bloom получили тот отчет от Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Тот 800-страничный отчет «Черного понедельника» по итогам анализа.
Балчунс: Ну, Нэйт и Стив прочитали эту книгу, они настоящие книжные черви, и они сказали: подождите. Инструмент рыночной корзины, SEC требует его, и они, возможно, его одобрят. Так давайте сделаем это. Так что ни одна акция не будет выставлена у нас. Так почему бы нам не придумать что-то, чтобы создать больше торгов на нашей бирже?
Гура: Итак, они начали пытаться разработать инструмент для торговли рыночной корзиной: это то, что можно покупать и продавать на фондовой бирже, его функция похожа на акции, но на самом деле это корзина акций: корзина, отражающая рынок.
Балчунас: Эта идея на самом деле возникла в голове какого-то адвоката из Комиссии по ценным бумагам и биржам США, что довольно интересно. Это положило начало их поискам и изобретению ETF, потому что они действительно были в большом отчаянии.
Гура: Но превратить эту идею в реальный продукт, который можно купить и продать, не так просто.
Балчунас: Так что подход Нейта Моста — это гениальный ход, настоящий секрет ETF в том, что он вспомнил о своих временах на Тихоокеанской товарной бирже, где у вас есть такая вещь, как товарный склад. Товарный склад — это место, где вы храните различные товары. Например, соевое масло. Вы приходите туда и кладете соевое масло в шкафчик. Вы получаете квитанцию на точное количество соевого масла. Затем вы обмениваете квитанцию, так что вам не нужно перемещать большие объемы товаров.
Затем, если у вас есть куча чеков и вы хотите соевое масло, вы можете отнести их в шкафчик, а затем получить масло обратно. Итак, Нейт Мост говорит, почему у нас нет квитанций, кроме как для акций S&P 500. Они будут сидеть на этом складе, но на самом деле это хранитель. Затем вы получите достаточное количество квитанций, и тогда вы сможете получить акции обратно. Это известно как процесс искупления творения.
Так что это действительно гениально, потому что это позволяет сохранить квитанцию и торговать в течение всего дня, не путаться в товарах. Они на самом деле связаны с физическими товарами, которые находятся на известном складе.
Гура: Наша идея заключается в создании товарного склада для хранения акций, облигаций или любых других вещей, которые вы хотите объединить. Затем появились биржевые инвестиционные фонды.
Первый ETF был создан Нейтом Мостом и Стивом Блумом, он включает все акции из индекса S&P 500 и называется "S&P Depositary Receipts ETF", сокращенно SPDR.
Банк State Street запустил этот ETF в 1993 году, что привлекло широкое внимание.
Балчунас: Я помню, как на их потолке висели пауки, и они раздавали шляпы. Тот день был очень интересным, да, они торговали, в первый день было продано 1 миллион акций.
**Гура: **На первый день была совершена сделка на 1 миллион акций. Эрик сказал, что в конечном итоге средства, инвестируемые в ETF, начали удваиваться год за годом. Это связано с тем, что люди начали осознавать, что ETF имеет некоторые реальные преимущества по сравнению с другими инвестиционными пакетами, такими как паевые инвестиционные фонды или индексные фонды.
Балчунас: В общем, они дешевле. Да. Поэтому это важно. Второй момент заключается в том, что они очень прозрачные, вы знаете, вы знаете, их состояние каждый день, в то время как по другим паевым фондам и хедж-фондам вы не знаете ни за квартал, ни вообще. Так что прозрачность - это хорошо.
Гура:** Какова еще одна большая привлекательность ETF? Налоги. Налоги на ETF уплачиваются только при продаже. В то время как на паевые инвестиционные фонды налоги начисляются каждый год. Но Эрик считает, что еще одно большое преимущество ETF заключается в том, что, в отличие от многих инвестиций на Уолл-стрит, ETF очень удобны для пользователей.**
Балчунас: Представьте, что у вас есть компьютер и мышь, и независимо от того, во что вы хотите инвестировать, вам просто нужно нажать кнопку покупки. Вы получили это, вы владеете этим. Это устраняет большую часть трения. Это почти как Amazon. Вы знаете, это быстро, хорошо и дешево. Очень трудно одновременно иметь все три аспекта.
Гура: Сегодня, SPDR запустил около тридцати лет спустя, сейчас существует тысячи ETF, объем инвестиций достигает десятков триллионов долларов.
Позже мы предоставим пользователям руководство по лучшим, худшим и самым странным ETF.
Гура: Говоря о текущем состоянии ETF, мы обнаружили, что в Bloomberg есть еще один человек, который очень ими увлечен. Это Кэти Грейфилд:
Кэти Грайфельд: Я являюсь сопредседателем программы Open Interest на Bloomberg Television. Я пишу сводку ETFIQ для Bloomberg News. Я также веду телевизионную программу Bloomberg ETFIQ и совместно с Мэттом Левином веду подкаст Money Stuff.
Гура: У Кэти много работы……
Грейфельд: Я слишком устал.
Гура: Но она очень интересуется ETF, поэтому она оставила все, чтобы поговорить с нами о них. Кэти, ты сказала мне, что ETF — это твоя любимая вещь. Это правда. Объясни. Почему так?
Грейфельд: Я начал освещать ETF с января 2020 года, ну, январь 2020 года — странное время для входа в новую область. Но самое захватывающее, и я думаю, что это причина, почему мне нравятся ETF, заключается в том, что за это время я видел, как эта отрасль растет и развивается с такой быстрой скоростью.
Дэвид Гура: Дайте мне понять, насколько развилась индустрия ETF.
Грейфельд: Эта отрасль огромна и продолжает расти. Таким образом, рыночная капитализация ETF, зарегистрированных в США, составляет около 9,5 триллионов долларов.
Гура: триллион, начинается с T.
Грейфелд: О, да. Эм, по всему миру примерно 12,8 триллиона долларов.
Гура: Сейчас это еще не половина рынка взаимных фондов — взаимные фонды являются традиционным выбором для более консервативных инвесторов. Но ETF достигает успеха.
Большая часть этого роста объясняется тем, что ETF рассматриваются как безопасные инвестиции, подобно взаимным фондам. Кроме того, низкие сборы ETF делают их очень привлекательными для тех, кто ищет безопасное и недорогое место для сбережений.
Грейфельд: Это один из моих любимых графиков. Я знаю, что мы на подкасте, но если вы посмотрите на потоки средств в ETF и из паевых инвестиционных фондов за каждый год, вы обнаружите, что в некоторые годы это в значительной степени игра с нулевой суммой.
Гура: Но не все ETF одинаковы. Есть золото ETF, палладий ETF, кукуруза фьючерс ETF, а также ETF, состоящий исключительно из акций Nvidia. Теперь есть еще и спотовый биткойн ETF... они являются одними из самых популярных ETF.
Гура: Как они работают? Купил ли BlackRock много биткойнов и держит их?
Грейфельд: В общем, так и есть. Эм, я нашел, что сравнение с ETF на физическое золото очень полезно. Потому что ETF на физическое золото действительно должен покупать большое количество золота.
Гура: Это должно иметь реальную основу.
Грейфельд: Да. Много теоретиков заговора говорят, что State Street не может владеть таким количеством золота.
Но они действительно владеют. Они хранят золото в хранилище в Лондоне, прямо под городом Лондон. Если вы посмотрите на спотовый биткойн ETF. У вас действительно есть такие компании, как Fidelity и BlackRock, которые купили большое количество биткойнов. Спотовый эфириум такой же.
Гура: Я вдруг подумал, видим, что различные активы стали подвергаться такой ETF-изации. Например, действительно ли вы можете получить ETF, который отслеживает что угодно?
Грейфельд: Да, почти так. Почти все на свете имеет ETF.
**Гура：**Каждая акция, рекомендованная Джимом Крамером из C-N-B-C, имеет ETF для инвестиций. Кроме того, существует обратный трекер Крамера, который ставит на все акции, выбранные Джимом Крамером.
Эти две компании закрылись в прошлом году, но ежедневно появляются другие подобные компании. Кэти сказала, что многие из этих компаний не предназначены для обычных инвесторов, они больше подходят для спорта.
Грейфельд: NVIDIA: особенно односторонние ETF, такие как Tesla, поэтому ежедневно следить за этими акциями абсолютно интересно, поскольку они выросли в тысячи раз, а затем упали в тысячи раз.
Гура: Я спросил Кэти, каковы следующие шаги для ETF.
Грейфельд: В настоящее время в отрасли идет интересный разговор о том, можно ли включать частные активы в ETF. Частные рынки сейчас очень популярны, особенно среди компаний, которые больше не котируются на бирже.
Гура: Но даже если количество ETF резко возрастает, компании, зарабатывающие на этом, все еще сосредоточены в руках нескольких известных компаний.
Грейфельд: Экономическая эффективность ETF очень низка, поскольку их цены часто значительно ниже, чем у паевых инвестиционных фондов. Я думаю, что Vanguard является вторым по величине эмитентом ETF, уступая только BlackRock, что очень интересно. Анализ Bloomberg показывает, что их средние сборы составляют всего 9 базисных пунктов. Несмотря на то, что их активы ETF близки к 2,5 триллиона долларов, они зарабатывают на этом всего 1,3 миллиарда долларов в год, что не маленькая сумма. Я принимаю это. Но вы могли бы подумать, что если размер активов достигает 2,5 триллиона долларов, то эта цифра должна быть выше. Так что, реальный способ заработка здесь заключается в масштабе.
Гура: Сейчас, рост ETF также имеет некоторые недостатки. Аналитик ETF Bloomberg Эрик Бальтунанс отметил, что из-за их высокой простоты использования... и легкости запуска, могут возникнуть проблемы.
Балчунас: Если вы не можете контролировать себя, и вы как бы, вы, вы как бы находитесь в азартном настроении. Например, вы знаете, вы, возможно, захотите купить паевой инвестиционный фонд, даже если это паевой фонд с комиссией за досрочное снятие, если он может помочь вам в торговле, тогда ETF может быть очень рискованным.
Гура: Многие более безопасные и очевидные инвестиции уже были покрыты, сказал Эрик. Поэтому многие новые ETF могут быть немного неуместными.
Балчунас: Это немного похоже на FrankenETF, как будто никто больше не выпускает обычные вещи. Все пытаются придумать что-то новое, чтобы привлечь инвесторов. Вот где вы попадаете в ситуацию с FrankenETF.
Гура: На самом деле появление FrankenETF вызывает беспокойство у легендарного человека из Vanguard Джэка Бога.
Он был одним из ранних сторонников индексных фондов и консультировал Нейта Моста и Стива Блума при разработке ETF.
По словам Эрика, когда Бок увидел, что все используют ETF для проявления креативности, он почувствовал беспокойство.
Балчунас: Боги говорит, что иногда он просыпается и чувствует себя как доктор Франкенштейн, потому что он может считаться отцом индексных фондов. Он задумывается, что они сделали с моим сыном?
Гура: Помимо FrankenETF, Эрик и Кэти оба согласны, что, в общем, более базовые ETF получили всю шумиху.
Они прозрачны, просты в использовании и имеют более низкие затраты.
Все это стало возможным благодаря рыночному краху 1987 года, мысли одного адвоката SEC и двух предпринимательски настроенных трейдеров, которые увидели возможность, а Сара... это заставило меня задуматься.
Держатель: Да?
Гура: Может быть, нам стоит запустить свой собственный ETF...
**Держатель：**Правда? Прямо как Big Take Away ETF?
**Гура：**Действительно.
**Holder：**Хорошо, вы имеете в виду акции, связанные с подкастами? Я не знаю...
Гура: Да… это, похоже, не лучшая идея, но я действительно предложил эту мысль Эрику Балчунусу. Он согласен дать советы по нашему запуску.
**Balchunas：**Хорошо, тикер может быть TAKE. Ну, если у вас есть темы и гости, вы в основном можете инвестировать в эту область.
До следующего выпуска программы, а затем торгуйте в разных областях, чтобы увидеть, что произойдет.
Гура: Итак, Сара, Take ETF, как ты думаешь? Какие новости об инвестициях нам следует учитывать?
Держатель: Просто — мы будем делать ставку на выборы 2024 года, целенаправленно инвестируя в корейскую поп-музыку, обязательно участвуя в Олимпийских играх — но, честно говоря — мы ставим только на Brat.