Поддерживаемый Ant Group R25 впервые выпускает стейблкоин с доходностью RWA на Polygon, открывая новую эпоху заработка в блокчейне.

14 ноября 2025 года стабильный коин-протокол R25, инкубированный группой Ant, принадлежащей Alibaba, официально запущен на сети Polygon с rcUSD+ доходным стейблкоином. Этот инновационный продукт предоставляет держателям источник дохода от реальных активов (RWA), используя такие институционально низкорисковые активы, как фонды денежного рынка и структурированные ноты. Выбор сети Polygon для первого запуска обусловлен ее преимуществами низких сборов и способностью обрабатывать десятки миллиардов стейблкоинов каждый месяц, что является ключевым прорывом в глубоком слиянии доходов традиционных финансов и Децентрализованных финансов.

Стратегическая структура R25 и сотрудничество с технологией Polygon

В качестве стратегического инкубационного проекта Ant Group в области блокчейна, R25 начал свою скромную разработку в начале 2024 года и только спустя почти два года официально представил себя. Выбор Polygon в качестве стартовой сети не является случайным — эта сеть в настоящее время обрабатывает около 15% глобальных сделок со стейблкоинами, средний объем транзакций в месяц превышает 30 миллиардов долларов, а стоимость Gas обычно остается ниже 0,01 доллара, что создает идеальную среду для высокочастотных мелких сделок. Соучредитель Polygon Сандип Нейлвал в совместном заявлении подчеркнул, что это сотрудничество приведет к внедрению “активов реального мира на уровне институциональных” в экосистему, обеспечивая новую базовую платформу для разработчиков, чтобы создать платежные каналы, рынки кредитования и системы залога.

С технической точки зрения, R25 в полной мере использует накопленный опыт Ant Group в области проверки активов, включая собственную разработку системы блокчейн-отслеживания и многостороннюю безопасную вычислительную платформу. Эти технологии могут гарантировать, что за каждым токеном rcUSD+ стоит соответствующий реальный актив, и состояние активов может быть проверено в реальном времени с помощью доказательства на блокчейне. В отличие от традиционных стейблкоинов, которые стремятся только к привязке обменного курса, инновация rcUSD+ заключается в бесшовном переносе механизмов доходности традиционного финансового рынка на блокчейн, при этом обеспечивая возможность выкупа 7 дней в неделю, 24 часа в сутки.

Анализ механизма доходности и контроля рисков rcUSD+

Основные источники дохода rcUSD+ делятся на три уровня: около 60% распределены по фондам денежного рынка, 30% инвестируются в краткосрочные структурированные векселя, а оставшиеся 10% служат резервом ликвидности. Эта стратегия распределения направлена на балансировку доходности и ликвидности, ожидаемая годовая доходность составляет от 3,5% до 4,2%, ежедневные автоматические сложные проценты учитываются в стоимости токена. В отличие от DeFi-протоколов, которые полагаются на инфляционные стимулы или высокие риски в фермерстве, доход rcUSD+ полностью исходит от реальных инвестиционных доходов традиционного финансового рынка, что позволяет избежать рисков пирамидальной структуры.

В области управления рисками rcUSD+ установила многослойные механизмы защиты. Кастодиальные активы находятся под контролем организаций, обладающих лицензией Комиссии по ценным бумагам Гонконга, ежедневно проводится аудит чистой стоимости активов, а через смарт-контракты реализуется избыточная залоговая защита. Когда уровень залога опускается ниже 105%, система автоматически запускает процесс ликвидации, чтобы обеспечить безопасность капитала держателей токенов. Кроме того, система управления рисками Ant Group будет в реальном времени контролировать изменения кредитных рейтингов базовых активов, и если будет обнаружено, что рейтинг любого актива в инвестиционном портфеле понижен, в течение 24 часов будет запущена программа перестановки.

rcUSD+ основные параметры и архитектура

Сеть выпуска: Polygon

Название стейблкоина: rcUSD+

Источники дохода: фонды денежного рынка (60%), структурированные ноты (30%), резерв ликвидности (10%)

Ожидаемая годовая доходность: 3.5%-4.2%

Требования к залогу: ≥105%

Частота аудита активов: ежедневно

Механизм выкупа: T+0 в режиме реального времени

Техническая поддержка: система проверки активов Ant Group

Текущая ситуация и конкурентная структура в сегменте RWA

Запуск rcUSD+ происходит накануне взрыва рынка токенизации реальных мировых активов. Согласно прогнозам Boston Consulting Group, к 2030 году объем рынка токенизированных RWA может достичь 16 триллионов долларов, составляя более 10% от мирового ВВП. В настоящее время Polygon стал предпочтительной платформой для проектов RWA, и в последнее время на этой сети развернули такие проекты, как стейблкоин, поддерживаемый правительством Индии, и регулируемый рынок денежного рынка AlloyX. Этот эффект скопления не только снижает затраты на разработку новых проектов, но и создает мощный сетевой эффект.

С точки зрения конкурентной среды, R25 напрямую конкурирует с токенизированными государственными облигациями, такими как OUSG от Ondo Finance и BUIDL от BlackRock, однако rcUSD+ формирует дифференцированное преимущество благодаря более широкому распределению активов и поддержке экосистемы Ant Group. Традиционные финансовые учреждения, такие как Fidelity и State Street, также активно развивают RWA, но большинство из них все еще находится на этапе тестирования. Благодаря глубоким накоплениям Ant Group в области платежей, R25 имеет возможность первыми реализовать масштабное применение в таких сценариях, как международная электронная коммерция и международные переводы.

Регуляторная соответствие и пути внедрения в учреждения

Несмотря на огромный потенциал в области RWA, соблюдение регуляторных норм остается ключевым фактором, определяющим его развитие. При разработке rcUSD+ были тщательно учтены требования к соблюдению норм в основных юрисдикциях мира, включая закон GENIUS в США, регламент MiCA в ЕС и систему лицензирования VASP в Гонконге. В частности, в отношении раскрытия резервных активов, rcUSD+ обязуется ежемесячно публиковать отчеты о резервах, аудированные крупнейшими аудиторскими компаниями, при этом стандарты прозрачности значительно превосходят традиционные финансовые продукты.

Путь внедрения для организаций стал более ясным. Первые пилотные пользователи включают торговцев и компании цепочки поставок в экосистеме Ant Group, которые могут использовать rcUSD+ как инструмент платежа и как актив для получения дохода одновременно. На следующем этапе план R25 сотрудничает с основными централизованными биржами (CEX) для запуска торговых пар rcUSD+ и интеграции в протоколы DeFi, такие как Compound и Aave, в качестве качественного залога. В долгосрочной перспективе, если rcUSD+ сможет доказать свою стабильность в медвежьем рынке, не исключено, что он станет резервным активом для цифровой валюты центрального банка (CBDC).

Технические принципы реализации доходных стейблкоинов

Для обычных пользователей крайне важно понять, как работают доходные стейблкоины. В отличие от традиционных стейблкоинов с единственным механизмом привязки, rcUSD+ автоматически преобразует доход от резервных активов в внутреннюю стоимость токена с помощью смарт-контрактов. Конкретно, когда базовый фонд денежного рынка генерирует процентный доход, смарт-контракт в реальном времени создает новые токены rcUSD+ и пропорционально распределяет их среди всех держателей, этот процесс полностью автоматизирован и не требует активных действий от пользователей.

С технической точки зрения этот механизм зависит от сети оракулов для предоставления надежной обратной связи по чистой стоимости активов. R25 использует многослойный дизайн оракулов, включая сеть узлов Chainlink и поставщиков данных традиционных финансовых рынков; любые ценовые расхождения инициируют механизм арбитража. Для обеспечения безопасности передача активов требует многофакторной авторизации, а приватные ключи хранятся в географически распределенных аппаратных модулях безопасности.

Стратегии участия и оценки рисков для индивидуальных инвесторов

Для частных инвесторов, рассматривающих возможность инвестирования в rcUSD+, необходимо четко понимать его характеристики риска и доходности. В отличие от традиционных банковских сбережений, rcUSD+ предлагает более конкурентоспособные ставки доходности; по сравнению с нативными стейблкоинами DeFi, его рисковые характеристики ближе к продуктам традиционных финансов. Рекомендуется инвесторам выделить 10%-20% своего инвестиционного портфеля для этой категории в качестве дополнения к части низкорисковых активов.

Необходимые риски, на которые следует обратить внимание, включают уязвимости смарт-контрактов, системные риски традиционных финансовых рынков и изменения в регуляторной политике. Хотя rcUSD+ установил несколько защитных механизмов, в условиях экстремального рынка он все равно может столкнуться с стресс-тестированием. Инвесторам рекомендуется регулярно следить за отчетами о резервных активах, чтобы избежать чрезмерной концентрации в одном доходном стейблкоине. Для крупных средств рекомендуется диверсифицировать риски через несколько продуктов RWA.

Перспективы отрасли и экологическое воздействие

Запуск rcUSD+ может стать поворотным моментом в развитии сектора RWA. С одной стороны, он демонстрирует, как традиционные финансовые гиганты могут перенести существующие бизнес-модели на блокчейн с помощью технологических обновлений; с другой стороны, он вводит в DeFi реальные источники дохода, снижая зависимость от стимулов в виде инфляционных токенов. С увеличением числа учреждений, которые следуют этому примеру, мы можем увидеть появление более сложных продуктов RWA, включая токенизированные корпоративные облигации и ипотечные облигации.

С более宏观ной точки зрения, сотрудничество R25 и Polygon представляет собой глубокую интеграцию блокчейна и традиционных финансов. Когда доходы традиционных финансов могут автоматически распределяться с помощью кода, а реальные активы могут торговаться 7x24 часа, эффективность работы финансовых рынков достигнет качественного скачка. Хотя текущий объем рынка RWA составляет всего около 400 миллиардов долларов, если темпы роста сохранятся на уровне 25% в квартал, то преодоление триллионной отметки до 2030 года вовсе не является недостижимым.

Рыночный обзор

Когда Ant Group выбрала запустить rcUSD+ на Polygon, и когда доходы от институциональных активов начинают поступать к обычным держателям токенов, мы стали свидетелями не только рождения еще одного стейблкоина, но и исторического момента, когда границы между традиционными финансами и криптомиром начинают размываться. Ценность rcUSD+ заключается не только в нескольких процентных пунктах годовой доходности, но и в том, что он доказывает жизнеспособность двустороннего движения активов между цепями. На пути к триллиардному рынку RWA, сегодняшний маленький шаг может оказаться большим шагом при взгляде в будущее — в конце концов, каждое финансовое новшество начинается с того, что кто-то осмеливается переопределить “деньги”.