Что стейблкоины на самом деле значат для США, развивающихся рынков и будущего денежных отношений

В минувшие выходные я постоянно возвращался к недавнему посту @sandeepnailwal.

Это побудило меня пересмотреть свои заметки, углубиться в данные, и чем больше я анализировал цифры, тем более очевидной становилась картина — гораздо более глубокой, чем принято считать.

К концу 2024 года @Tether_to занял седьмое место среди иностранных покупателей казначейских облигаций США, обогнав Канаду и Мексику по годовому объёму закупок.

Сейчас эта тенденция лишь укрепилась. Стейблкоины незаметно превратились в одну из главных движущих сил мирового спроса на доллар, а также стали финансовой опорой для развивающихся рынков, сталкивающихся с инфляцией, девальвацией и валютными ограничениями.

В этой статье я подробно разберу свежие данные и тренды, указывающие на наступление “Dollarisation 2.0”.

Это новая эпоха, выходящая за пределы нефтедоллара; такой сдвиг формирует будущее, в котором выигрывают и США, и развивающиеся экономики — по крайней мере в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Мы увидим, как стейблкоины стремительно становятся “кровеносной системой” мировых финансовых рынков, не только в криптоиндустрии, но и как инструмент хеджирования и сохранения стоимости в экономиках с уязвимой национальной валютой.

Начало

Стейблкоины быстро прошли путь от нишевого инструмента трейдинга до основы глобальных криптофинансов. В 2024 году объём транзакций стейблкоинов в блокчейне достиг 15,6 трлн долларов, что примерно на 20 % превышает годовой объём платежей Visa. Совокупное предложение превысило 300 млрд долларов, что отражает более чем 50 % годового роста. Долларовые токены, например USD₮ (USDT) от Tether, обеспечивают всё — от криптотрейдинга и DeFi-протоколов до денежных переводов и ежедневных платежей.

Преимущество очевидно: стейблкоины сочетают надёжность фиата со скоростью и глобальностью крипто, позволяя проводить практически мгновенные и дешёвые расчёты по всему миру.

На публичных блокчейнах ежедневно проходит более 100 млрд долларов переводов в стейблкоинах, а их годовые объёмы сопоставимы или превышают показатели крупнейших платёжных систем. По данным CEX.io, в 2024 году объём переводов стейблкоинов достиг 27,6 трлн долларов, превысив совокупный объём Visa и Mastercard примерно на 8 %.

Эти впечатляющие масштабы показывают, что стейблкоины нашли свою нишу на рынке: пользователи ценят возможность совершать операции в валюте, привязанной к доллару США (или другому фиату), без волатильности обычных криптовалют.

Рисунок: Квартальные объёмы переводов стейблкоинов в блокчейне (синий) против объёмов платежей Visa (розовый) и Mastercard (жёлтый) в 2024 году. В IV квартале 2024 года сети стейблкоинов обрабатывали значительно больше средств, чем крупнейшие карточные сети. - https://blog.cex.io/ecosystem/stablecoin-landscape-3486

Быстрый рост стейблкоинов обусловлен рядом факторов:

• Они сочетают стабильность и привычность, оставаясь привязанными 1:1 к фиату (преимущественно USD), избегая волатильности криптовалют и сохраняя преимущества блокчейна.
• Проводят глобальные операции 24/7, расчёт занимает минуты, а не дни (идеально для переводов и трансграничных платежей).
• Предлагают минимальные комиссии, зачастую доли цента за перевод, что выгодно как для микроплатежей, так и для крупных переводов.
• Расширяют финансовую доступность, предоставляя каждому с интернетом стабильную и доступную валюту (особенно в странах с инфляцией или слабой банковской системой).
• Программируемы и интегрируются с DeFi для кредитования, трейдинга и получения доходности.

Давайте разберём, насколько масштабной может быть эта возможность.

Денежная масса M2 в США — это широкий показатель ликвидности, включающий наличные, текущие и сберегательные счета, мелкие срочные вклады и розничные денежные фонды. На середину 2025 года M2 составляет примерно 22 трлн долларов, отражая огромный объём долларов в традиционных финансах.

Источник: Stablecoins Could Become One Of The US Government’s Most Resilient Financial Allies

Для сравнения, глобальная капитализация рынка стейблкоинов — около 300 млрд долларов, то есть всего ~1 % от M2 США. Хотя это относительно немного, сравнение подчёркивает быстрый рост и огромный потенциал для расширения. Стейблкоины — это по сути цифровые доллары на блокчейн-рельсах, и если они займут хотя бы малую часть M2, рынок может вырасти до триллионов, изменив структуру платежей, переводов и глобального оборота доллара.

Важно, что стейблкоины дополняют, а не вытесняют традиционные платёжные сети.

Даже Morgan Stanley отмечает потенциал стейблкоинов, подчеркивая, что их рост может повысить спрос на краткосрочные казначейские облигации США, предоставив казначейству больше гибкости для финансирования дефицита и управления ликвидностью. Эти токены позволяют мгновенно проводить крупные расчёты — например, межбанковские переводы или торговые сделки, работая как цифровые денежные счета.

Эту тенденцию заметили регулирующие органы. В США недавно принят закон GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), который требует полного 1:1 резервного обеспечения ликвидными активами (казначейскими облигациями или наличными), ежемесячных раскрытий и защиты потребителей, включая безопасное разрешение случаев банкротства эмитента.

В ЕС вступивший в силу летом 2024 года регламент MiCA устанавливает требования к лицензированию, прозрачности и резервам для стейблкоинов, повышая их устойчивость и рыночную надёжность.

При правильном регулировании стейблкоины способны запустить крупнейшую трансформацию в истории движения денег: сделать его быстрее, дешевле и проще, одновременно усиливая, а не вытесняя существующие платёжные системы. (и мы уже видим первые признаки этого)

От нефтедоллара к цифровому доллару: как стейблкоины расширяют доминирование США

США давно используют статус доллара как резервной валюты для укрепления глобального влияния — особенно благодаря нефтедолларовой системе, где поставки нефти за доллары поддерживают постоянный спрос на валюту и долг США. Сегодня многие считают, что история повторяется с долларовыми стейблкоинами. Криптотокены USDT и USDC поддерживаются долларом 1:1 и в основном обеспечены американскими активами. Продвигая долларовые стейблкоины, США по сути экспортируют доллар с интернет-скоростью, закрепляя гегемонию доллара в цифровой экономике так же, как нефтедоллары — в нефтяной индустрии прошлых десятилетий.

Источник: https://coinpaper.com/7398/stablecoins-the-new-petrodollar-how-trump-is-repeating-nixon-s-experience

Американские политики открыто поддерживают этот курс. При нынешней администрации США был принят закон GENIUS Act — ключевой норматив, регулирующий выпуск стейблкоинов. Цель закона — укрепить статус доллара как мировой резервной валюты и повысить спрос на казначейские облигации США, которыми обеспечиваются стейблкоины. США считают долларовые стейблкоины стратегическим цифровым альянсом, способным закрепить доминирование USD и одновременно финансировать госдолг.

GENIUS Act требует полного обеспечения долларовых стейблкоинов ликвидными и безопасными активами — наличными и краткосрочными казначейскими облигациями. Каждый новый стейблкоин становится покупателем американского долга — это современное переосмысление "рециклинга нефтедолларов" в казначейские облигации 1970-х. Аналитики называют стейблкоины “троянским конём” американского долга, обеспечивающим постоянный и растущий спрос на казначейские бумаги со стороны глобальных пользователей.

Уже сейчас цифры подтверждают этот тренд. Эмитент крупнейшего долларового стейблкоина — Tether — держит около 180 млрд долларов в казначейских облигациях США в качестве резервов, что ставит Tether в число крупнейших держателей казначейских бумаг, опережая многие страны.

Каждый токен USDT в обращении — это доллар, который кто-то за рубежом готов держать, фактически предоставляя США почти беспроцентный заём при размещении этих долларов в казначейских облигациях. Другие эмитенты, например Circle с USDC, также активно инвестируют в американские облигации.

Тренд настолько выражен, что аналитики считают стейблкоины одними из ключевых стратегических активов для США в ближайшее десятилетие, особенно на фоне снижения вложений иностранными центробанками. Каждый раз, когда бизнес или частное лицо за рубежом выбирает USD-стейблкоин, они укрепляют глобальную роль доллара и косвенно финансируют дефицит США, создавая спрос на краткосрочный американский долг.

Лидеры США открыто поддерживают стейблкоины по этим причинам. Президент Трамп, подписывая закон о стейблкоинах в 2025 году, заявил: “Это хорошо для доллара и хорошо для страны.”

Геополитическая логика проста: как раньше экспортёры нефти были вынуждены держать доллары, теперь любой участник цифровой экономики может выбрать американский стейблкоин. Это способствует формированию следующего поколения нефтедолларовой системы. США получают выгоды от сеньоража и финансирования долга, ведь доллары уходят за рубеж, но возвращаются обратно через инвестиции. Стейблкоины расширяют американское финансовое влияние в цифровом пространстве: поддерживают использование доллара для торговли и сбережений, а глобальный капитал направляется в госбумаги США.

Роль стейблкоинов в развивающихся экономиках

Во многих развивающихся странах стейблкоины стали финансовой опорой, обеспечивая доступ, стабильность и эффективность там, где национальные системы не справляются. При обесценении валюты из-за инфляции или ограничений граждане переходят на доллар — но теперь вместо наличных всё чаще используют цифровые доллары, которые свободно перемещаются через границы.

Три ключевые задачи, которые решают стейблкоины в развивающихся странах

1) Доступ к доллару без посредников
Валютные ограничения и слабые банки затрудняют хранение USD во многих странах. Стейблкоины решают это, предоставляя каждому владельцу смартфона круглосуточный доступ к цифровому доллару. В Нигерии и Эфиопии бизнес уже использует их для оплаты поставщикам, когда банки и валютные рынки не справляются.

2) Быстрые и дешёвые платежи.
Тренд наиболее очевиден там, где волатильность максимальна. В Аргентине более 62 % всех крипто-транзакций приходится на стейблкоины, против 45 % годом ранее. В Бразилии почти 70 % исходящих средств на биржах — в USDT или USDC, что иллюстрирует роль стейблкоинов в торговле, сбережениях и зарплатах. В Турции, где инфляция превышает 55 %, за прошлый год объём транзакций в стейблкоинах составил более 38 млрд долларов, что эквивалентно 4,3 % ВВП страны, — самый высокий показатель в мире.

Источник: https://www.chainalysis.com/blog/2024-latin-america-crypto-adoption/#:~:text=America%20region,7

В Турции, где инфляция также превышает 60 %, наблюдается беспрецедентное распространение. С апреля 2023 по март 2024 года объём покупок стейблкоинов достиг 4,3 % ВВП страны — это рекордный показатель, около 38 млрд долларов за этот период. Стейблкоины составляют более половины крипто-транзакций во многих развивающихся странах, опережая даже такие активы, как Bitcoin.

Источник: https://cointelegraph.com/news/stablecoin-buys-turkey-4-percent-gdp

В этом году крупнейший африканский процессинговый сервис Flutterwave (годовой оборот более 40 млрд долларов) выбрал Polygon как основной блокчейн для трансграничных расчётов в стейблкоинах в более чем 30 странах. Это одно из крупнейших реальных внедрений стейблкоинов, обслуживающее как потребительские, так и корпоративные потоки для крупных клиентов, включая Uber и Audiomack.

Глобальная тенденция очевидна: в Латинской Америке, Африке и Юго-Восточной Азии Polygon обеспечивает 50–70 % активности в стейблкоинах, не связанных с USD. Миллионы пользователей используют сеть Polygon для мгновенных переводов, ежедневных покупок и выплат в "гиг-экономике" в регионах, где традиционные финансовые системы медленные, дорогие и фрагментированы.

3) Стабильная единица учёта.

Высокая инфляция делает ценообразование в местной валюте невозможным. В Аргентине ~62 % крипто-активности приходится на стейблкоины, а USDT торгуется с премией к официальному курсу.

В Азии внедрение Polygon ускоряется как в финтехе, так и на государственном уровне. JYPC в Японии выпустил первый в мире стейблкоин, привязанный к иене, на Ethereum, Avalanche и Polygon, причём Polygon лидирует по ежедневному объёму и количеству активных адресов.

В стрессовых экономиках спрос настолько высок, что пользователи готовы платить премию сверх номинала доллара, чтобы получить токенизированные доллары. В Аргентине USDT торговался с премией до 30 % к официальному курсу, это показатель доверия к цифровым долларам выше, чем к местным банкам или гарантиям государства.

Импульс распространяется и на институциональный сектор. Polygon стал шлюзом для стейблкоинов и токенизированных реальных активов (RWA). BlackRock BUIDL Fund — крупнейший в мире токенизированный казначейский продукт США с активами на 3 млрд долларов — разместил 500 млн на Polygon, это крупнейшее размещение вне Ethereum.

Фонд FOBXX от Franklin Templeton (более 300 млн долларов) также работает на Polygon, используя его как исполнительный слой для токенизированных казначейских облигаций США.

Ethereum сохраняет статус институциональной сети для программируемых денег, однако @0xPolygon становится лидером на развивающихся рынках и одним из ведущих решений для масштабируемой и недорогой инфраструктуры.

Статистика платежей Polygon подтверждает этот тренд. В октябре 2025 года объём переводов в сети Polygon достиг исторического максимума:

• Объём транзакций в приложениях вырос на 20 % по сравнению с прошлым месяцем
• Активность ввода/вывода средств — плюс 35 %
• Платежи по картам — плюс 30 %
• Использование инфраструктуры — плюс 19 %

Всего сеть обработала 128,8 млн транзакций по 3,01 млн активных адресов, а капитализация стейблкоинов достигла 3,1 млрд долларов, что делает Polygon третьей по величине сетью стейблкоинов после Ethereum и Tron.

Сила Polygon — в разнообразии. Stripe, крупнейшая в мире финтех-компания, проводит более 8 млн долларов ежемесячно через интеграции Polygon. Также Polygon используют @Coinbase, @Moonpay, @RainCards и @Paxos для стейблкоин-платежей и расчётов.

Заключение

История стейблкоинов уже перестала быть теорией. Она разворачивается в реальном времени: миллиарды (а вскоре и триллионы) перемещаются по сетям Ethereum и Polygon, меняя способы хранения, передачи и расчёта стоимости. От казначейских облигаций США до выплат работникам "гиг-экономики" в Лагосе — одна и та же инфраструктура обслуживает совершенно разные экономики под единым цифровым стандартом — долларом.

В средне- и долгосрочной перспективе сценарии трансформации ещё предстоит увидеть. Но уже очевидно — стейблкоины стали основным элементом новой финансовой интернет-экосистемы, соединяя институты, рынки и людей так, как традиционные системы не способны.

Как я всегда повторяю

Это не просто числа — они реально меняют жизнь миллионов людей в развивающихся странах, для которых эта инфраструктура стала основой.

Отказ от ответственности:

1. Статья перепечатана с 0xyanshu. Все права принадлежат оригинальному автору 0xyanshu. В случае возражений по перепечатке обратитесь к команде Gate Learn — они оперативно примут меры.
2. Отказ от ответственности: мнения и оценки, выраженные в статье, отражают исключительно позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки выполнены командой Gate Learn. Если не указано иначе, копирование, распространение или плагиат переведённых материалов запрещены.