Ключевые механизмы платформы Horizon

Архитектура платформы и операционные принципы

Horizon — независимый кредитный маркетплейс на базе протокола Aave v3.3, адаптированный для глубокой интеграции реальных активов (RWA). Платформа позволяет квалифицированным пользователям использовать токенизированные RWA — включая фонды денежного рынка, государственные облигации США, индексные фонды и отдельные акции — в качестве залога по сверхобеспеченным займам, превращая традиционные финансовые инструменты в источник ликвидности в DeFi. На текущий момент совокупная стоимость RWA в блокчейне превысила 26 миллиардов долларов, что свидетельствует о стремительном внедрении токенизации в институциональной среде.

Основная концепция Horizon — разделение участников на две категории: квалифицированные институциональные инвесторы предоставляют RWA в качестве залога и занимают стейблкоины, а любой пользователь может предоставлять стейблкоины и получать доход за счет кредитования институтов. Такая двойная структура формирует уникальную экосистему, органично соединяющую традиционные активы и децентрализованные финансы.

Решение ключевых задач

Токенизированные реальные активы сталкиваются c серьезной проблемой: несмотря на то что они предоставляют институциональным инвесторам ончейн-доступ к традиционным финансовым инструментам, они в основном изолированы от DeFi, что ведет к низкой эффективности капитала и ограниченному потенциалу использования в качестве обеспечения — фактически исключая их из ончейн-рынков капитала.

Horizon устраняет этот барьер, позволяя использовать RWA как залог напрямую в DeFi. Институты могут привлекать ликвидность в стейблкоинах без продажи или погашения токенизированных активов, делая RWA полноценным ончейн-строительным блоком децентрализованных финансов.

Механизм предоставления займов

Процесс кредитования: Финансовые институты или частные лица могут размещать токенизированные RWA — например, активы Converge или xStocks — на рынке Horizon. После внесения токенов RWA в залог Horizon выпускает невзаимопередаваемый aToken, фиксирующий эту позицию. Пользователь может занять стейблкоины в размере определенного процента от стоимости обеспечения, при этом для каждого актива устанавливается собственный коэффициент LTV (loan-to-value).

Доступные активы: Квалифицированные пользователи RWA могут получать кредиты в различных активах, включая стейблкоин RLUSD от Ripple, децентрализованный стейблкоин GHO от Aave, USDC, а также другие крупные стейблкоины, такие как USDT и DAI. Эти стейблкоины широко применяются в DeFi — для кредитования, торговли на децентрализованных биржах и генерации доходности (APY), что заметно повышает потенциальную прибыльность.

Кредитный поток: Любой может предоставлять стейблкоины в Horizon — без ограничений. Поставщики ликвидности (LP) зарабатывают на предоставлении активов: пользователь вносит выбранный стейблкоин на рынок, получает соответствующий aToken, который накапливает проценты и допускает свободное снятие.

Стратегические партнеры и поддержка экосистемы

Успех Horizon обеспечивается сетью сильных партнеров, включая Circle, Superstate, Centrifuge, Ant Digital Technologies, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck и WisdomTree.

На старте Horizon поддерживает несколько опций для залога RWA. USYC от Circle позволяет квалифицированным инвесторам получать доход в долларах США через диверсифицированный портфель высоколиквидных краткосрочных казначейских облигаций. USTB и USCC от Superstate обеспечивают доходность за счет краткосрочных государственных бумаг США и криптоарбитражных стратегий. JRTSY и JAAA от Centrifuge предоставляют доступ к доходности от токенизированных казначейских облигаций США и ипотечных ценных бумаг класса AAA.

Converge — расчетный слой для традиционных финансов и цифровых долларов — основан на Wormhole и Chainlink. xStocks обеспечивает токенизацию индексных фондов S&P 500, отдельных акций (Apple, Nvidia) и облигаций США, доступных в Solana и других сетях. Эти активы предлагают не только 1:1 токенизацию, но и возможность интеграции в DeFi — для кредитования, предоставления ликвидности, обмена и иных операций.

Управление рисками и технологические инновации

Комплексная система управления рисками

Chaos Labs отвечает за риск-менеджмент протокола Aave и совместно с Aave Labs создает инфраструктуру рисков институционального класса для Horizon, обеспечивая масштабируемость и высокую надежность. Для RWA, в отличие от типичных криптоактивов, требуется дополнительно учитывать рыночные паузы, координацию хранения и риски погашения.

Оракулы Chaos Risk встроены в систему управления и исполнения Horizon, автоматически корректируя ключевые параметры — процентные ставки, коэффициенты LTV и пороги ликвидации — в режиме реального времени. Оракулы отслеживают активность, волатильность и риск погашения; сверяют NAV с внешними эталонными показателями (например, индексы Bloomberg, кривые доходности облигаций) и реализуют динамические буферы, а также временные правила ликвидации в случае рыночных пауз.

Фреймворк управления рисками включает агентное моделирование пользовательской активности, стресс-тестирование протокола, моделирование экстремальных сценариев погашения; дашборды и уведомления по составу обеспечения, NAV, периодам доступа и блокировкам активов; сценарное моделирование для прогнозирования поведения активов при стрессовых событиях; и специализированные системы ликвидации, учитывающие ограничения эмитентов, задержки хранения и доступность для квалифицированных ликвидаторов.

Технологии и безопасность

Horizon реализует многоуровневую защиту: смарт-контракты работают детерминировано, без сопоставления заявок, ордербуков или котировок. Некастодиальная архитектура гарантирует полный контроль пользователя над активами — команда Aave Labs не имеет доступа к средствам. aToken по умолчанию невзаимопередаваемы, что соответствует ограничениям на передачу, установленным эмитентами.

Horizon использует технологию SmartData от Chainlink (начиная с NAVLink) для точной доставки NAV токенизированных залогов RWA, обеспечивая реальное время и соблюдение нормативных требований по кредитам в стейблкоинах. Корректность цен гарантирует RedStone, а надзор за рисками осуществляют выделенные структуры.

Трансформационное влияние на традиционные финансы (TradFi)

Институциональные инвесторы TradFi ранее были ограничены «песочницами», что сдерживало их доступ к повышенной доходности и возможностям компонуемости DeFi. Horizon снимает этот барьер и открывает шлюз для выхода TradFi в сферу DeFi.

Рост ликвидности активов и новые возможности

Типичные институциональные активы — казначейские облигации и фонды акций — как правило статичны и малоликвидны. Horizon позволяет учреждениям размещать токенизированные RWA в Aave и занимать под них стейблкоины — без продажи базовых активов. Таким образом, институты фактически предоставляют свои RWA в кредит, получая стейблкоины и используя потенциал рынка DeFi объемом 167 миллиардов долларов, превращая пассивные активы в активную ликвидность.

За счет полученных стейблкоинов пользователи могут получать увеличенную доходность (APY) на различных протоколах — что существенно превышает доходность банков и облигаций. Такой подход повышает эффективность капитала TradFi, устраняет посредников (этих как платежные системы и брокеры) и снижает расходы.

Интеграция рынков на триллионы долларов

С приходом таких институтов, как BlackRock, Horizon объединяет TradFi и DeFi, ускоряя токенизацию в многотриллионных секторах. Институциональная архитектура и риск-менеджмент от Chaos Labs упрощают подключение организаций TradFi к DeFi без дополнительных регуляторных или технических барьеров.

Долговременное влияние на децентрализованные финансы (DeFi)

DeFi по-прежнему сталкивается с барьерами: сложный доступ, регуляторные проверки, ограниченное масштабирование ликвидности и репутационные риски из-за взломов и эксплойтов. Horizon решает эти задачи, способствуя зрелости и массовому внедрению DeFi.

Расширение ликвидности и рост зрелости экосистемы

DeFi становится зрелым благодаря регуляторной адаптации, доступности и совершенствованию мониторинга. Horizon расширяет пул активов за счет интеграции RWA, что позволяет пользователям размещать реальные активы и занимать стейблкоины, повышая общий TVL. TVL Aave в сети Ethereum достигает 59 миллиардов долларов, а запуск Horizon ускоряет этот рост.

Платформа увеличивает общую ликвидность, укрепляет репутацию благодаря институциональному управлению рисками и привлекает больше традиционного капитала. С расширением сценариев использования стейблкоинов Horizon повышает эффективность капитала DeFi и стимулирует дополнительный приток институциональных средств, способствуя устранению фрагментации ликвидности.

Раскрытие инноваций в дизайне

Устойчивый авторитет и институциональный масштаб Aave способствуют развитию Horizon и глубокому соединению RWA с DeFi. В отличие от стандартного кредитования DeFi, Horizon оптимизирован для специфики RWA — с учетом ограниченного расписания (например, ежедневные/еженедельные обновления NAV, рыночные паузы), что требует особого управления не постоянной ликвидностью.

Будущее и влияние на рынок

Horizon формирует новый стандарт для RWA в DeFi, планируя расширение на новые блокчейны и типы активов. Риск-системы Chaos Labs обеспечивают надежное масштабирование, а партнеры, такие как Converge и xStocks, поддерживают инновационное развитие.

В итоге Horizon символизирует конвергенцию TradFi и DeFi, открывая путь к новым возможностям на триллионы долларов. Автоматизированный и непрерывный мониторинг усиливает безопасность протокола. Для институциональных инвесторов Horizon обеспечивает высочайшую эффективность капитала; для пользователей DeFi он открывает каналы к заемщикам институционального класса, что способствует зрелости и инклюзивности экосистемы.

Отказ от ответственности:

1. Данная статья опубликована повторно с ресурса [BiteyeCN] и защищена авторскими правами первоначального автора [BiteyeCN]. Для вопросов по данному размещению обращайтесь в команду Gate Learn, которая обработает ваш запрос в установленном порядке.
2. Отказ от ответственности: изложенные в статье взгляды отражают исключительно позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы этой статьи на другие языки подготовлены Gate Learn и не могут быть скопированы, распространены или использованы без обязательного указания источника Gate.