Последняя речь Пауэлла: ФРС рассматривает возможность приостановки сокращения баланса из-за признаков ослабления рынка труда

Пауэлл: Ни одна политика не лишена риска

В преддверии периода молчания перед заседанием Федеральной резервной системы председатель Джером Пауэлл выступил с заключительной публичной речью месяца на мероприятии Национальной ассоциации деловой экономики (NABE). Он отметил очевидное замедление рынка труда США, а перспективы инфляции почти не демонстрируют улучшений. Даже несмотря на ограниченный доступ к обновлениям экономических данных из-за временной остановки работы правительства, Пауэлл подтвердил: возможность снижения ставок по-прежнему рассматривается.

Пауэлл отметил, что нынешняя экономическая ситуация не позволяет выбрать безрисковый сценарий политики. Слишком раннее снижение ставок может вновь спровоцировать инфляцию, а излишняя медлительность грозит более серьёзными последствиями для ослабляющегося рынка труда. Его слова заставили участников рынка ожидать, что ФРС может занять более мягкую позицию по монетарной политике на ближайших заседаниях.

Уровень безработицы, вероятно, продолжит расти

Пауэлл неоднократно отмечал снижение темпов найма, уменьшение числа открытых вакансий и ослабление как спроса, так и предложения на рынке труда США. По его словам, несмотря на низкий уровень безработицы, эта стабильность не свидетельствует о здоровом росте — напротив, она может быть признаком снижения динамики занятости.

«В условиях более слабого рынка труда растут риски снижения занятости», — подчеркнул Пауэлл, отметив, что это стало одной из причин решения ФРС о снижении ставок в сентябре. Он напомнил, что цель ФРС — соблюдение двойного мандата: полная занятость и ценовая стабильность. Однако «баланс рисков изменился».

Тарифы — потенциальный фактор риска

Обсуждая инфляцию, Пауэлл разъяснил, что недавний рост цен на товары в первую очередь вызван политикой торговых тарифов, а не общей экономической инфляцией. Он признал, что влияние тарифов сохраняется в умеренной степени и требует постоянного мониторинга. На вопрос о взаимосвязи тарифов и инфляции Пауэлл добавил: «Мы рассматриваем тарифы как потенциальный фактор риска, но ещё больший риск связан с ослаблением рынка труда».

Сохранение механизмов управления процентными ставками

В ответ на опасения Конгресса по поводу политики ФРС, предусматривающей выплату процентов по резервам коммерческих банков, Пауэлл заявил: если ФРС прекратит выплаты процентов по резервам, то потеряет контроль над процентными ставками. Это приведёт к ещё большей нестабильности на рынке. Он пояснил, что Федеральная резервная система доказала свою эффективность на протяжении многих лет и крайне важна для успешной денежно-кредитной политики. Поэтому её отмена усилит рыночную нестабильность.

Чтобы получить дополнительную информацию о Web3, зарегистрируйтесь по ссылке: https://www.gate.com/

Вывод

Выступление Пауэлла подчёркивает ключевую реальность: Федеральная резервная система действует в условиях повышенной неопределённости. Инфляция остаётся не полностью контролируемой. Показатели занятости слабеют, а ликвидность на рынке снижается. Любое решение связано с определёнными рисками.