Những người chơi có kinh nghiệm mệt mỏi, những người mới tập chơi bị hủy hoại, nhưng trò chơi chưa kết thúc. Thích nghi hoặc chết

Đây không chỉ là một chu kỳ tiền điện tử khác—đó giống như quán bar ngầm yêu thích của bạn bị mua lại và biến thành một quán bar hẻm sang trọng. Những người chơi lớn và những người cá cược bán lẻ trước đây đã vận hành quán đều đang chăm sóc vết thương của họ, trong khi những chú chó lớn—các quỹ rủi ro, quỹ quốc gia và những người khổng lồ trong lĩnh vực tài chính truyền thống—are rolling in với bộ suit tùy chỉnh và chiến lược thuật toán, sẵn sàng chơi.

Những người chơi lâu năm trong thị trường tiền điện tử? Họ đã trải qua nhiều biến cố hơn cả một cuộc họp lại trên truyền hình thực tế - sụp đổ của Mt. Gox, các sòng bạc ICO, mối quan hệ hè của DeFi và đợt đổ về vàng của NFT đã biến thành cuộc bán đồ cũ. Bây giờ, họ hy vọng sẽ thấy Bitcoin trở lại mốc $120K-$150K sớm nhất, tự hỏi liệu đó có phải là thời điểm để rút tiền như một cao thủ poker về hưu hay có một ván bài hoang đường nào khác để đánh.

Cảm ơn bạn đã đọc Rising Hashtalk! Đăng ký miễn phí để nhận bài viết mới và ủng hộ công việc của tôi.

Nhưng hãy rõ ràng—Tiền điện tử không phải đang chết; nó chỉ đang trải qua một cuộc làm mới doanh nghiệp. Nhóm khách hàng dịch vụ chai đang chuyển đến, và luật chơi đang thay đổi. Câu hỏi là: bạn có thích nghi, hay bạn vẫn là người vẫn đang hỏi liệu Dogecoin có thể đạt được $10 không?

1. Thị trường không còn như trước đây nữa

Tiền điện tử giống như một thị trấn hoang dã, không tuân thủ luật lệ chỉ vừa mới có một cửa hàng Starbucks và một ủy ban quy hoạch - sự hỗn loạn đang dần biến mất và các tổ chức đang tiến vào. Đã qua những ngày mà một meme và một giấc mơ có thể làm tăng 100 lần số lượng tiền của bạn qua đêm. Trò chơi mới? Áo lịch sự, quy định và cờ vua vĩ mô.

Người Đứng Đầu Mới Của Bitcoin: Kinh Tế Thị Trường, Không Phải Là Nàng Tiên Cắt Nửa

Nếu bạn vẫn nghĩ rằng giá của Bitcoin chỉ được quy định bởi chu kỳ bốn năm, bạn giống như một người già đợi đến khi internet kết nối thông qua đường dây điện thoại cố định - không hiểu với thực tế. Bitcoin hiện nay là một tài sản toàn cầu, phản ứng với lãi suất, thanh khoản toàn cầu và tâm lý rủi ro kinh tế giống như một nhà giao dịch tài chính kỳ cựu ở Wall Street kiểm tra lợi suất trái phiếu trước khi mua bánh mỳ ăn cà chua. Nếu bạn không hiểu về tài chính toàn cầu, bạn đang mang theo một vòng quay đỡ stress đến một trận cờ vua.

Bán lẻ đã kết thúc, các tổ chức đang tham gia

Nhớ khi tài xế Uber của bạn và thợ cắt tóc của bạn đều quảng cáo altcoins và tranh luận về phí gas Ethereum? Ừ, những ngày đó đã qua. Bây giờ là BlackRock, quỹ dự trữ chủ quyền và những ông lớn trong lĩnh vực Tài chính truyền thống đang điều chỉnh tình hình. ETF đã đổ hàng tỷ USD vào không gian, nhưng cũng biến Bitcoin thành tài sản của các công ty - ít giống như một con ngựa hoang, hơn là một cổ phiếu Tesla với nhiều cảnh drama hơn.

Sự Chia Rẽ Về Thanh Khoản: Bitcoin và ETH Nhận Được Đặc Quyền, Các Đồng Tiền Khác Bị Bỏ Qua

Tiền viện trợ đang đổ vào BTC, ETH, và một số altcoin blue-chip như rượu champagne tại buổi tiệc du thuyền của tỷ phú. Còn lại? Thị trường đang cạn kiệt thanh khoản nhanh hơn cả kế hoạch tập gym đầu năm của bạn. Nhiều altcoin nhỏ hơn đều đang biến thành chuỗi ma quỷ - bị ám ảnh bởi những ước mơ về những đợt tăng giá mạnh mẽ trong quá khứ và những người giữ túi tiền từ chối bán.

Tác động Trump: Ma thuật Meme hay Bẫy thanh khoản?

Tư cách ủng hộ tiền điện tử mới của Trump đã đưa năng lượng mới vào thị trường, với thông tin về Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Mỹ và sự đẩy mạnh để đẩy nhanh quy định về stablecoin. Nhưng đây là điểm quan trọng - sòng bạc memecoin của ông ($TRUMP, $MELANIA) đã trở thành một hố đen của thanh khoản, hút vào các quỹ degen và để lại thị trường rộng lớn thở hổn hển. Đó giống như một hội chợ vui vẻ nơi mọi người dùng hết đô la cuối cùng của họ để cố gắng giành một chú gấu bông khổng lồ, chỉ để nhận ra họ không thể đủ tiền để về nhà.

2. Web3 Promised a Revolution, But Where’s the Utility?

Web3 được cho là sẽ thay đổi thế giới, nhưng thay vào đó, cảm giác như chúng ta nhận được một bữa buffet Las Vegas - nhiều sự hào hứng, một vài món ngon và rất nhiều đồ ăn vặt. DeFi được thiết lập để thay thế ngân hàng, NFTs được cho là sẽ định nghĩa lại quyền sở hữu, và Metaverse sẽ trở thành nơi để đến. Nhưng sau tất cả những lời hứa tỷ đô, điều duy nhất mà mọi người thực sự sử dụng? Stablecoins.

Ứng dụng giết chết duy nhất: Tiền ổn định (còn được gọi là Đô la Internet Phong Cách)

Quên đi cách cách mạng DeFi và đế chế NFT—điều duy nhất mà tiền điện tử thực sự đã làm tốt là tạo ra đồng đô la kỹ thuật số với ít trung gian hơn và cảm giác tốt hơn một chút. Nếu Web3 là một bộ phim khoa học viễn tưởng, stablecoins sẽ là mảnh công nghệ ngoại trái đất duy nhất thực sự hoạt động, trong khi mọi thứ còn lại chỉ là nghệ thuật khái niệm và lý thuyết của người hâm mộ.

Nền kinh tế Grifter: Sự đầu cơ vẫn là sự kiện chính

Tiền điện tử vẫn hoạt động giống như một sòng bạc Ponzi với mức cược cao, nơi mà tiền điện tử meme, các đợt tăng giá của các influencer, và các chuỗi ‘thế hệ tiếp theo’ với giá đắt đỏ (TIA, SEI, MONAD, BERACHAIN) được ra mắt với mức định giá trên 5 tỷ đô la trước khi có bất kỳ ai sử dụng chúng. Đó giống như mở một nhà hàng năm sao, chi hàng triệu đô la cho tiếp thị, và sau đó quên thuê đầu bếp.

Luận Đề “Giao Thức Mập” Chính Thức Nổ

Trong nhiều năm, Luận điểm Fat Protocol của tiền điện tử đã lập luận rằng cơ sở hạ tầng blockchain nên có giá trị cao hơn các ứng dụng được xây dựng trên nó. Hóa ra, điều đó giống như đầu tư vào các con đường và mong đợi chúng có giá trị cao hơn các thành phố mà chúng kết nối. Trong khi các doanh nghiệp thực sự được giao dịch với tỷ lệ Giá/Doanh thu là 5-15 lần, một số L1s và L2s đứng như cây cối vẫn giữ 150-1000 lần, mặc dù không có tăng trưởng nào. Ở điểm này, một số chuỗi này giống như các công viên giải trí không có trò chơi - chỉ có vé vào cửa đắt tiền và rất nhiều lời hứa không giữ mãi được.

VCs Vẫn Cần Thanh Khoản Thoát Ra (Và Bạn Là Người Đó)

Rất nhiều những dự án “đổi mới” này tồn tại hoàn toàn chỉ để làm chiến lược thoát vốn cho các nhà đầu tư sớm, giống như cơn sốt ICO năm 2017. Nếu một dự án giảm giá với việc mở khóa token ngay lập tức và một định giá thị trường tăng tổng cộng lớn hơn cả Coinbase, chúc mừng bạn—bạn không phải là nhà đầu tư, bạn là nguồn cung cầu thoát ra. Đó giống như mua một căn nhà, chỉ để nhận ra rằng người chủ trước đã bán cho bạn đất, các bức tường, và thậm chí cả không khí bên trong các phòng một cách riêng lẻ.

3. Tiền điện tử đã mất đi những người xây dựng: Họ đã chuyển sang trí tuệ nhân tạo

Các nhà phát triển hàng đầu của Tiền điện tử đang bỏ trốn vào trí tuệ nhân tạo như những con chuột rời tàu đắm—hoặc chính xác hơn, như những người ảnh hưởng của Web3 xóa bỏ các tweet ‘Phi tập trung Mãi mãi’ của họ và tái thương hiệu thành các nhà lãnh đạo tư duy về trí tuệ nhân tạo qua đêm.

Tại sao các nhà phát triển bỏ tiền điện tử để chuyển sang trí tuệ nhân tạo?

Vì trí tuệ nhân tạo đang trở thành điều hot, trong khi tiền điện tử vẫn còn là ngôi sao rock lão luyện vẫn cố gắng bán vé vào sân vận động dựa trên một bài hát hit từ năm 2017.

• Quy định rõ ràng hơn – Trí tuệ nhân tạo giống như một thiên tài nhí hứa hẹn nhưng hơi đáng sợ - các chính phủ không chắc chắn liệu họ nên nuôi dưỡng nó hay giữ nó dưới sự giám sát. Tiền điện tử? Vẫn được đối xử như một thiếu niên nổi loạn đã chi tiêu hết thẻ tín dụng của bà trên đồng tiền chó.
• Tài trợ tốt hơn – Các VC đang ném tiền vào AI như thể đó là Google tiếp theo, trong khi những người sáng lập tiền điện tử bị mắc kẹt khi ném L1 “cách mạng” thứ 12 của họ vào một căn phòng đầy ghế trống.
• Ít chu kỳ bùng nổ - Trí tuệ nhân tạo giống như một học sinh giỏi ổn định, thành công. Tiền điện tử? Đứa trẻ nào đó hoặc thắng trong hội thi khoa học hoặc đốt cháy phòng thí nghiệm - không có sự trung lập nào ở đây.

Chuyển đổi lớn từ Web3 → AI

Những “người tầm nhìn” cùng nhau hứa hẹn sẽ phân phối quyền lực trên thế giới bây giờ đang huấn luyện mô hình AI để viết email doanh nghiệp và tạo ra deepfakes đáng ngờ một cách rất thực tế.

• Tiền điện tử muốn thay thế ngân hàng.
• Trí tuệ nhân tạo chỉ muốn thay thế bạn.

Ở tốc độ này, những nhà phát triển duy nhất còn lại trong tiền điện tử đều là những người tin đồn hoặc là những người quá lười biếng để cập nhật LinkedIn của họ.

4. Các OG đang rút tiền, nhưng trò chơi chưa kết thúc

Những người dân cư tiền điện tử - những người sống sót qua Mt. Gox, cơn sốt ICO, DeFi lôi kéo, và giai đoạn “oops, tôi đã gửi toàn bộ danh mục của mình đến địa chỉ sai một cách tình cờ” - cuối cùng cũng đang rút tiền. Họ đã ở đây đủ lâu để biết rằng khi BlackRock bắt đầu mua Bitcoin, những ngày tăng trưởng mũi tên đã kết thúc.

Đi đâu vậy?

• AI & Công nghệ - Vì sao lại đánh cược vào memecoins khi bạn có thể xây dựng thuật toán sẽ thay thế các nhà phân tích tài chính?
• Bất động sản - Sau nhiều năm stake, yield farming và giao dịch ký quỹ, cơ hội 100 lần có thể chỉ đơn giản là… một căn nhà tại Miami.
• Nghỉ hưu bán thời gian – Một số OG đã chán việc kiểm tra CoinGecko vào lúc 2 giờ sáng đến mức họ đã chuyển đến các đảo nhiệt đới và chỉ nói chuyện bằng Bitcoin maxispeak bây giờ.

Nhưng các tổ chức đang tiếp quản

Chỉ vì những người sáng lập ban đầu đang rời bỏ không có nghĩa là tiền điện tử đã chết. Thay vào đó, các tổ chức đầu tư lớn đang gia nhập, giống như các anh chàng trên Wall Street khám phá DeFi mùa hè mà đã muộn hai năm.

Tiền điện tử không còn chỉ là một sân chơi cho những người chơi may mắn và những người cá cược - nó đang tiến triển. Cái sòng bạc vẫn còn mở cửa, nhưng bây giờ Goldman Sachs sở hữu những chiếc máy đánh bạc.

Vậy câu hỏi là: Bạn sẵn sàng cho chương tiếp theo chưa, hay bạn chỉ ở đây để FOMO vào đồng tiền meme tiếp theo thôi?

5. Trường hợp lạc quan: Một đợt tăng giá mới của Tiền điện tử sẽ trông… Khác biệt

Sự bùng nổ tiếp theo của Tiền điện tử sẽ giống như người bạn thân mà từng tham gia bữa tiệc quá đà nhưng giờ đây lại xuất hiện trong bữa brunch với một chiếc áo vest và thực sự đặt món salad thay vì chụp rượu tequila. Sự hỗn loạn đang dần lắng xuống, và đứa trẻ hoang dã đã biến thành một người lớn biết nghe lời, đáng đầu tư - ít nhiều thế.

Quy định Cuối cùng Đã Bắt Đầu Hình Thành

Tiền điện tử đang được làm mới - giống như học trò hề đã trở thành Chủ tịch Hội đồng Học sinh đột ngột. Nó vẫn ngỗ ngược, nhưng giờ đây nó đã có một bộ đồ mới bóng bẩy và một huy hiệu ‘Hãy Tuân Thủ Quy Tắc’.

• Ủy ban giao dịch chứng khoán cuối cùng đã quyết định ngừng xem xét mọi sàn giao dịch tiền điện tử như những kẻ phản diện trong một bộ phim Bond. Họ đã rút các vụ kiện chống lại Binance, Coinbase, Kraken, Uniswap và những người khác, giống như họ cuối cùng nhận ra rằng tiền điện tử không phải là điều gì đó mà họ có thể bỏ qua - giống như khi bố bạn ngừng cải lý với bạn về những hình xăm ‘đáng ngờ’ của bạn.
• Quy tắc môi giới DeFi? Cơ quan thuế IRS có lẽ sẽ bị buộc phải dừng việc cố gắng làm hỏng mọi người. Hãy tưởng tượng nói với bác của bạn, “Bạn có thể tiếp tục tổ chức tiệc—chỉ cần đừng làm hỏng cái gì cả.”
• Ủy ban Ngân hàng Thượng viện chuẩn bị bỏ phiếu về Đạo luật Stablecoin, và Đạo luật GENIUS đang thu hút sự chú ý. Đó giống như việc tiền điện tử đang nhận được một tờ giấy phê duyệt chính thức từ phụ huynh cho chuyến đi thực tế.

Sự áp dụng cơ sở hạ tầng đang tăng tốc

Các tổ chức lớn đang nhảy vào tiền điện tử như phiên bản của thế giới tài chính về nhóm ‘cool kids’ cuối cùng quyết định để bạn ngồi tại bàn ăn của họ.

• BlackRock, JPMorgan và các quỹ dự trữ chủ quyền đã đến đây, và họ không chỉ đến để “chạm đầu ngón chân vào nước” - họ đang nhảy một cách mạnh mẽ vào bên trong, hy vọng họ sẽ không đụng đáy với các danh mục nặng nề của họ.
• Quỹ Mubadala của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất hiện là một trong những người nắm giữ ETF Bitcoin hàng đầu, cho thấy rằng tiền điện tử cuối cùng cũng có được người chú lãng tử trong gia đình (người vẫn kể chuyện cười nhưng cũng có thể trả tiền cho kỳ nghỉ).
• Solana, XRP, và các quỹ giao dịch đổi mới khác đều đang được chuẩn bị, khiến bữa tiệc tiền điện tử này cảm giác giống như một buổi dạ hội quý phái với mọi người mặc vest, thay vì chỉ là những người mặc dép xỏ ngẹt.

Tiền điện tử IPOs đang đến

Bây giờ khi tiền điện tử đã được ăn mặc lịch sự và công khai, chúng ta đang thấy các IPO của Kraken, Gemini và BitGo - họ đem đến sự minh bạch và uy tín cho một không gian mà trước đây có sự quyến rũ của một trò chơi poker với cược cao được chơi trong một căn phòng tối tăm.

• Các chào bán công khai giống như lễ tốt nghiệp của tiền điện tử, nơi nó cuối cùng được trao bằng tốt nghiệp và có cơ hội giải thích những gì nó thực sự làm cho bố mẹ lo lắng của nó.

Chính phủ đang ấm lên với Tiền điện tử

Chính phủ, từng tin rằng tiền điện tử là người em họ điên rồ xuất hiện tại các sự kiện gia đình say xỉn với rượu ngô, bây giờ đang đề nghị chia sẻ xe taxi đến quán bar. Tiền điện tử đang được tôn trọng - loại tôn trọng mà nó luôn nghĩ rằng mình xứng đáng.

• Nhiều bang tại Hoa Kỳ đang xem xét việc giữ dự trữ Bitcoin—điều này giống như các bang đặt một số ‘điểm cool’ vào bảng cân đối của họ.
• Hong Kong đã phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum trên chỗ, về cơ bản nói rằng, “Chúng tôi chấp nhận, chỉ đừng làm hỏng gì cả.”
• Các tiêu chuẩn thân thiện với tiền điện tử đang được tạo ra tại UAE, Brazil và Australia, khiến họ trở thành những người chơi mới đầy phong cách trong cộng đồng tiền điện tử.
• Khung pháp lý MiCA của Liên minh châu Âu giống như giáo viên lớp một của tiền điện tử trao cho các chứng chỉ hành vi tốt, nói, “Bạn đã hơi hoang dã, nhưng chúng tôi sẽ để bạn chơi cùng các em khác bây giờ.”

Suy nghĩ cuối cùng: Thích nghi và Phát triển

Đúng vậy, thị trường đã thay đổi, đúng vậy, những người chơi lâu năm đang cân nhắc nghỉ hưu tại Boca Raton, và đúng vậy, những kẻ lừa đảo vẫn còn tồn tại như những người cố gắng bán cho bạn những viên thuốc giảm cân ‘thần kỳ’ trên Instagram. Nhưng hé, mỗi chu kỳ mang đến những người chiến thắng mới - giống như một chương trình truyền hình thực tế nơi các thí sinh tiếp tục được thay thế, và không ai thực sự biết rõ luật chơi.

• Năm 2013, đó là những người theo Bitcoin, họ về cơ bản là những người tiên phong mạo hiểm của miền Tây hoang dã, tuyên bố rằng họ đang ngồi trên một mỏ vàng trong khi tất cả mọi người khác vẫn đang tìm cách sử dụng PayPal.
• Năm 2017, đó là những người sáng lập ICO, họ đọc một bản báo cáo trắng và nghĩ, “Hãy gây quỹ một tỷ đô la và trở nên giàu có nhanh chóng, sau đó mới tìm hiểu thực sự phải làm gì.” Giống như một đám trẻ em bán nước chanh giữa sa mạc, nhưng với nhiều số không hơn trong tài khoản ngân hàng của họ.
• Vào năm 2020, đó là những người xây dựng DeFi, tung ra các giao thức mới nhanh hơn chú của bạn có thể cho bạn biết về lựa chọn cổ phiếu “có tính đầu cơ cao” mới nhất của anh ấy. Về cơ bản, họ là những “nhà khoa học điên” của tiền điện tử – tạo ra tiền phi tập trung trong khi cố gắng không làm nổ tung phòng thí nghiệm của họ.
• Vào năm 2021, chính những người chân chèo NFT, những người đã coi những bức ảnh pixel của loài vượn như tấm vé vàng đến nhà máy sô cô la của Willy Wonka, nhưng thay vì kẹo, đó là một túi tiền mặt. Họ là những nhà môi giới chứng khoán Phố Wall của thế giới JPEG, làm ngân hàng trong khi phần còn lại của chúng tôi vẫn đang cố gắng tìm ra “bạc hà” là cái quái gì.
• Năm 2024, chúng tôi chứng kiến sự lên ngôi của quỹ ETF cơ sở, kết hợp với sự bùng nổ của đồng tiền memecoin - cả hai điều này đi đôi với nhau cho đến khi memcoin nhận ra rằng việc quân sự và ngân hàng Wall Street chiếm đóng đã vượt xa những gì họ có thể tưởng tượng. Chúng tôi chứng kiến cả cảnh crypto từ một thiếu niên nổi loạn chỉ nghe punk rock đột nhiên xuất hiện tại một cuộc họp kinh doanh trong một bộ đồ công sở và cà phê vẫn đang đổ lên áo.
• 2025 và Vượt Qua
  • Các tổ chức đã nắm quyền kiểm soát. Thích nghi và học cách chơi trò đó hoặc chết
  • BTC là vua và một tài sản cấp cao như Vàng. học về macro, học cách Wall Street suy nghĩ và giao dịch
  • Bộ máy quản trị mới là một hiện tượng bất thường sẽ liên tục nắm bóp tiền từ tiền điện tử cùng với các đồng minh của mình. Không có gì mới, chỉ là một người chơi khác như chúng ta đã có FTX, Luna, 3AC hoặc các đồng tiền VC trong quá khứ. Bạn thích nghi và học cách chơi trò chơi của người chơi. Bạn không chỉ đơn giản là từ bỏ
  • Về tiền điện tử phụ, mặc dù đã đầu tư lớn trong 10 năm qua, nhưng không có nhiều giá trị thực tế để chứng minh điều đó. Hầu hết tiền điện tử phụ, bao gồm cả Ethereum & Solana, vẫn là đối tượng đầu cơ, với nhu cầu tối thiểu cho sản phẩm của họ. Nhìn vào Ethereum, họ thậm chí còn không chắc chắn vấn đề là gì, chưa kể việc tìm kiếm giải pháp. Solana hiện chỉ còn là một chuỗi đầu cơ. Khi các tổ chức bắt đầu đánh giá các mã thông báo này dựa trên các nền tảng thực tế, nhiều mã sẽ trở nên quá định giá. Đó là lý do BTC trở nên càng chiếm ưu thế hơn theo ý kiến của tôi.

Miễn trừ trách nhiệm：

1. Bài viết này được tái bản từ [Hashtalks]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Sankalp Shangari]. Nếu có bất kỳ ý kiến phản đối nào về việc tái in này, vui lòng liên hệ Học viện Gateđội ngũ và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi đội ngũ Gate Learn. Trừ khi có đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn bản dịch là không được phép.