Биткоин вновь демонстрирует снижение — 2026 год может оказаться оптимальным моментом для открытия позиций

Перепост оригинального заголовка: «Bitcoin Ghost IPO Moment V2: Dawn»

Когда сообщество Bitcoin погружалось в уныние из-за затяжной консолидации и слабых результатов по сравнению с рынком акций, я опубликовал статью «Bitcoin’s Silent IPO». Я утверждал, что затянувшаяся консолидация Bitcoin на фоне восстановления других активов — не признак слабости, а необходимая стадия распределения. Ранние крупные держатели наконец реализовали свою ликвидность, системно продавая активы институциональным покупателям, появившимся благодаря ETF и корпоративным казначействам. Как и окончание периода блокировки акций после IPO, процесс кажется затяжным и неприятным, но в перспективе оздоравливает рынок.

Сейчас фаза консолидации завершилась. Распределение в рамках «Silent IPO» вызвало более резкое снижение. В то же время массовая спекуляция на AI-акциях привела к коррекции на фондовом рынке. Я отмечал этот перелом в своем еженедельном видео на прошлых выходных. Это движение превратило годовой рост Bitcoin в умеренное снижение. Когнитивный диссонанс, долго раздражавший криптосообщество, уступил место медвежьим настроениям и скептицизму. Оптимизм «Дня освобождения» кажется далеким, разговоры о завершении четырехлетнего цикла звучат всё громче. Идея о том, что «Bitcoin потерял потенциал роста», всё чаще звучит в X — и даже сторонники концепции «в этот раз всё иначе» начали сдавать позиции.

Этой осенью индекс страха и жадности CMC Crypto Fear & Greed опустился до уровней, зафиксированных во время «Дня освобождения» — 15. Надежда иссякла. Поэтому пришло время для «(Части второй)». Для меня ключевая идея осталась прежней с «Дня освобождения»: сейчас всеми активами управляют достижения в AI, и я уверен, что инвесторы в будущем осознают, что упустили главное. Самый яркий AI-нарратив — это сам Bitcoin.

Помимо почти совпадающих дат появления — white paper Bitcoin был опубликован в 2008 году, а работа Raina–Madhavan–Ng 2009 года доказала, что GPU ускоряют deep learning более чем в 70 раз, открыв эру машинного обучения на GPU, — оба феномена стали основой экспоненциальных инноваций.

Экспоненциальные инновации сокращают потребность в офисной работе и работе вообще, усиливают неравенство, вынуждают правительства по всему миру увеличивать дефициты и поднимают стоимость финансовых активов как форму универсального базового дохода (UBI). Сегодняшний UBI — это не государственная выплата, а Universal Beta Income: ваше благосостояние растет, потому что у системы нет альтернатив. Для тех, у кого нет активов, существует другая форма UBI — трансферты. Это создает K-образную экономику: растет тревожность работников, давление на зарплаты из-за сокращения рабочих мест, инфляция, вызванная государственным UBI, делает жизнь недоступной для большинства и вызывает недовольство. Bitcoin выигрывает от этой спирали, оставаясь актуальным среди риск-активов до поглощения капитализма и публичных рынков AI. Стейблкоины и AI-агенты ускоряют обращение денег, уменьшая необходимость использования плеча; токенизация позволяет торговать неактивными активами — недвижимостью, частным долгом, частным капиталом, венчурными инвестициями — круглосуточно, снижая потребность в кредитном плече для поддержания цен. По мере развития AI появится дефляционное давление. К 2026 году AI-медицинские исследования, автономные такси и AI-агенты будут разгонять инфляцию цен за счет высокой маржинальности и острой конкуренции, вызванной доступностью искусственного интеллекта.

Именно этим момент сейчас и привлекателен: инвесторы опасались, что Bitcoin отстает от акций во время ралли, но теперь его динамика соответствует ожиданиям. Когда фондовый рынок корректируется — особенно пузырьные AI-компании — Bitcoin падает синхронно. Дивергенция, сбивавшая всех с толку в фазе «Silent IPO», исчезла. Bitcoin торгуется как риск-актив, коррелирует с ожиданиями роста и ликвидности. По моему мнению, это создает условия для притока капитала и импульса, необходимых для нового бычьего рынка.

Смотрю в 2026 год — опять вижу свет в конце турбулентности. Так же как паника из-за тарифов в апреле дала возможность для покупок тем, кто преодолел страх, эта синхронизированная коррекция Bitcoin и риск-активов закладывает фундамент для нового крупного ралли.

Bitcoin и акции растут вместе: почему это бычий сигнал

Давно распространено мнение, что Bitcoin должен торговаться независимо от традиционных риск-активов. Якобы Bitcoin — цифровое золото, инструмент хеджирования от действующей системы и не коррелирует с рынком акций. Поэтому если Bitcoin падает вместе с акциями, значит что-то не так.

Это заблуждение. Bitcoin — это риск-актив. Я подробно писал об этом в статье на Substack «Yes, Virginia, Bitcoin Is a Risk Asset».

Да, Bitcoin обладает свойствами накопления стоимости. Да, он децентрализован. Но с точки зрения рыночной психологии и потоков капитала Bitcoin ведет себя как высокобета риск-актив. Покупатели ETF инвестируют в Bitcoin наряду с акциями, а при снижении риска продают оба. Розничные трейдеры используют тот же капитал для крипто и акций. Даже опасающиеся девальвации валюты становятся более активными покупателями, когда экономика и денежные потоки сильны.

Поэтому когда падает Nasdaq, падает и Bitcoin. Когда снижаются AI-акции, Bitcoin снижается вместе с ними. Это не недостаток — это особенность. При текущей структуре собственности такая динамика Bitcoin логична.

В этом и заключается бычий сценарий: если Bitcoin движется вместе с риск-активами, его будущее связано с будущим всех риск-активов. Чтобы понять перспективы Bitcoin, нужно понимать, куда идут акции.

Вот почему я крайне позитивно оцениваю риск-активы до 2026 года.

Прогноз на 2026 год: фискальная, монетарная и AI-конвергенция

Рынок растет сквозь стену тревог. Сегодня эта стена состоит из AI-пузыря, страха рецессии и пессимизма в крипто. Но 2026 год по-прежнему обещает многое.

Фискальная поддержка продолжается. Закон об инфраструктуре, CHIPS Act и Inflation Reduction Act — это не просто слова, а масштабные программы расходов, подпитывающие реальную экономическую активность и дефицит. Этот «большой и красивый» законодательный пакет был представлен перед промежуточными выборами. Дата-центры строятся рекордными темпами, запускаются заводы полупроводников, обновляется электросеть.

У ФРС есть пространство для снижения ставок. Инфляция под контролем. В этом году зарплаты, жилье и нефть дешевеют, и по мере действия тарифов инфляция должна оставаться управляемой на фоне слабого рынка труда. AI — дефляционный фактор и разрушитель рынка труда.

Прорывы в AI близки. За последний год прогресс колоссальный. Мы на пороге массовых технологических сдвигов:

AI-медицинские исследования: первые препараты, созданные с помощью AI, скоро выйдут в клинические испытания. Положительные результаты окажут гигантское влияние на здравоохранение и производительность. Акции фармы показали лучший относительный прирост за 30 лет. Все фармкомпании поспешат внедрять AI в R&D. Миллиарды устремятся в AI-медицину.

Автономные транспортные средства: после многолетнего ожидания мы на переломной точке. Waymo масштабируется. Tesla FSD совершенствуется. Китай массово внедряет беспилотные такси. К 2026 году беспилотные автомобили станут нормой в мегаполисах, а спекуляции вокруг гуманоидных роботов взлетят.

AI-агенты и производительность: автономные AI-агенты для сложных задач появятся во всех бизнес-приложениях, клиентском сервисе и креативных индустриях. Влияние на производительность будет колоссальным, маржинальность возрастет в масштабах всей экономики. AI повысит эффективность, продуктивность и прибыльность каждого сектора.

Производство восстанавливается. Рост AI-инфраструктуры возрождает промышленность США. После лет спада сектор показывает признаки восстановления. Ожидаю роста PMI в 2026 году благодаря этим драйверам. Исторически рост PMI сопутствует сильной динамике крипто, особенно альткоинов.

Медведи будут кричать «AI-пузырь!» Возможно. Но пузыри всегда длятся и растут дольше, чем все ждут. Dot-com пузырь не завершился в 1997, когда оценки впервые показались чрезмерными, а в марте 2000-го, три года спустя. С конца 1994 по 1999 Nasdaq 100 (QQQ) вырос на 800 %. За последние пять лет QQQ вырос менее чем на 100 %. С точки зрения dot-com это даже не пузырь. Если мы в AI-пузыре, то он только начинается или в середине. Массовый инвестор ещё не зашел. Ваши родственники пока не обсуждают AI-акции за праздничным столом. Это впереди — я верю в крипто.

Пузырю нужен катализатор для краха — обычно это агрессивная политика ФРС на фоне экономической слабости. Но ФРС уже ужесточила условия. В 2026 могут начаться снижения ставок, не новый цикл ужесточения. Обычного катализатора нет.

Катализаторы Bitcoin в 2026 году

Если риск-активы вырастут в 2026 году, Bitcoin как высокобета риск-актив должен показать опережающий рост. Но у Bitcoin есть уникальные катализаторы, делающие его перспективы ещё сильнее.

Clarity Act: Многолетняя регуляторная неопределённость сдерживала крипто. Ожидается, что Clarity Act будет принят к концу 2025 или началу 2026 года — он даст чёткие правила, определённую юрисдикцию и устранит правовую двусмысленность, которая отпугивала институционалов. Те, кто ждал «регуляторной ясности», включая крупнейших управляющих активами и пенсионные фонды, наконец смогут инвестировать. Текущие потоки в ETF ничтожны по сравнению с тем, что предстоит.

Масштабирование токенизации: Крупные институты токенизируют казначейские облигации, недвижимость, сырьевые товары и акции. JPMorgan, BlackRock, Franklin Templeton и другие строят платформы для токенизации. Это подтверждает инфраструктурную ценность крипто и доказывает полезность блокчейна вне цифрового золота. С ростом токенизации и круглосуточной торговли «спящими» активами с меньшим плечом роль Bitcoin как нейтрального расчетного актива — TCP/IP цифровых финансов — станет ключевой.

Ускорение стейблкоинов: это самый недооценённый бычий фактор. Глобальное внедрение стейблкоинов стремительно растёт, особенно в развивающихся экономиках. Tether и USDC становятся долларовой инфраструктурой для многих стран. Когда кто-то в Нигерии получает зарплату в USDC вместо найры, когда аргентинский бизнес хранит долларовые стейблкоины вместо песо, а международные платежи проходят через стейблкоины вместо корреспондентских банков, криптоинфраструктура становится основой для глобального бизнеса.

Стейблкоины и Bitcoin — не конкуренты, а две части одной системы. Стейблкоины — средство обмена в цифровой экономике; Bitcoin — средство накопления. По мере роста активности и денежных потоков в цифровой экономике всё больше средств оказывается в Bitcoin. Стейблкоины — это цифровой M2, токенизация — мост, притягивающий традиционные фиатные активы в систему. Это создаёт мощный сетевой эффект: внедрение стейблкоинов приводит в крипто миллионы новых пользователей, а при конвертации из стейблкоинов им требуется долгосрочное средство накопления. Bitcoin становится стандартом. Рост стейблкоинов запускает сетевой эффект, который ускорит распространение Bitcoin намного сильнее, чем сейчас можно смоделировать, но это будет очевидно задним числом.

История повторяется

Опыт на рынках научил меня: начальные минимумы почти всегда тестируются повторно. В апреле рынки выросли, протестировали минимумы, затем пошли вверх. Эта закономерность нормальна и полезна: формируется поддержка и уходят слабые игроки.

Ожидаю, что Bitcoin может повторить этот сценарий. Возможно, мы уже увидели первый минимум, но ретест вероятен в ближайшие недели. Когда последние слабые держатели капитулируют, может начаться новая волна продаж. Может случиться финальный сброс, временно опустивший Bitcoin ещё ниже.

Если произойдёт двойное дно, это будет лучшей сделкой года. Потому что во время ретеста умные деньги, пропустившие первый минимум, получат второй шанс. Двойное дно — с затухающим объёмом и паникой — подтверждает первый минимум как истинное дно. Я не жду ретеста. Для Bitcoin и акций считаю, что этот диапазон — когда индекс жадности крайне низок — идеальное время, чтобы воспользоваться рыночным страхом.

Bitcoin в минусе по году. Продажи ранних держателей «Silent IPO» (OG) ещё не закончились, но уже на поздней стадии. Владение стало более децентрализованным, чем когда-либо. Розничные инвесторы настроены медвежьи и стоят в стороне. Покупатели ETF терпеливо накапливают позиции. Хеджирующие фиатную девальвацию продолжают систематически покупать. Развивающиеся страны стабильно внедряют Bitcoin как финансовую инфраструктуру.

Тем временем прогноз на 2026 год исключительно позитивный. Фискальная поддержка сохранится. Монетарная политика будет способствовать росту. Прорывы в AI вызовут спекуляции и реальный рост прибыли. Производство расширяется. Clarity Act принесёт регуляторную ясность. Токенизация масштабируется. Стейблкоины запускают сетевые эффекты.

Путь Bitcoin повторяет траекторию риск-активов. Риск-активы готовы к сильному росту в 2026 году. Bitcoin — тоже.

Свет в конце тоннеля

Я всегда помню «День освобождения». S&P 500 падал на 20 %, экономисты предсказывали рецессию, начались панические распродажи. Но я верил, что через шесть месяцев мы оглянемся и поймём, что паника была напрасной. Я оказался прав.

Я испытываю то же чувство в отношении Bitcoin сейчас. Да, эта коррекция болезненна. Да, настроение плохое. Индекс страха и жадности на отметке 15 — как и во время «Дня освобождения». Но коррекции на бычьем рынке всегда кажутся концом света. Каждый откат кажется особенным, убеждая, что ралли завершено.

Но для тех, кто видит сквозь страх, это всегда возможность для покупки.

За годы трейдерского опыта я пережил достаточно кризисов — Мексика 1994, Бразилия 1998, мировой финансовый кризис, COVID, День освобождения — чтобы знать: эти периоды, хотя и тревожны, никогда не так страшны, как кажется. Одна истина очевидна: если вы способны преодолеть страх, именно в такие моменты открываются лучшие инвестиционные возможности.

Bitcoin не рухнул, и цифровые активы не исчезают. Всё происходящее сейчас логично — зрелый риск-актив восстанавливается после зимы 2022 года. В условиях неопределённости и ребалансировки портфелей он корректируется вместе с другими риск-активами. В отличие от апреля, эта коррекция уже более узкая, фокусируется на акциях роста и крипто, а не на всём рынке. Это здоровее, рынок дифференцируется. Когда начнётся восстановление, оно может быть более резким и концентрированным.

Сейчас — время для дальновидных накапливать позиции. Не безрассудно, не используя кредитное плечо, не на деньги, которые нельзя потерять. А вдумчиво, исходя из фундаментальных факторов, а не настроения рынка, с уверенностью.

В эпоху AI-альфы рынки будут волатильны. Правительствам будет непросто управлять этим процессом, впереди много драматических событий. Появятся сомнения, заголовки о крахах и медвежьих рынках будут везде. Игнорируйте их — фокусируйтесь на фундаментальных показателях. AI — самая важная и мощная инновация нашего времени, и она принесёт светлое будущее.

Когда все увидят свет, входить будет слишком поздно. Сейчас — момент крипто: индекс страха и жадности на 15, капитуляция идёт, тоннель ещё тёмный.

Через шесть месяцев, как и во время «Дня освобождения», нарратив вокруг Bitcoin будет совершенно другим. Оглядываясь на сегодняшние цены и настроение, вы удивитесь, что когда-то сомневались.

Свет есть. Нужно лишь захотеть его увидеть.

Заявление:

1. Статья перепечатана с [DefiLlama24], оригинальное название: «Bitcoin Ghost IPO Moment V2: Dawn», авторское право принадлежит [ Jordi Visser ]. Если у вас есть возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn ; мы рассмотрим вашу заявку согласно процедурам.
2. Отказ от ответственности: мнения и взгляды, выраженные в статье, являются исключительно авторскими и не представляют собой инвестиционную рекомендацию.
3. Переводы на другие языки выполнены командой Gate Learn. Если не указано обратное, перевод не может быть воспроизведён, распространён или использован без разрешения Gate.