بيتكوين (BTC) التاليتنصيففي عام 2024، يقف سوق العملات المشفرة عند نقطة تحول أخرى. هذا التقسيم قد وضع تحديات بقاء أصعب للمعدنين وحفز السوق على إعادة النظر في الإمكانات النموية على المدى الطويل للبيتكوين (BTC). في الوقت نفسه، الانتقال الناجح للإيثيريوم (ETH) إلىدليل على الحيازةآلية (PoS) والنجاح الملحوظ لـالتخزين قاد السوق لاستكشاف سؤال حاسم: هل ستكون اتجاهات بيتكوين المستقبلية أكثر تأثيرًا بواسطة آليات التعدين أم التخزين؟ يغوص هذا المقال في أدوار وتأثيرات التخزين والتعدين على تقلبات سعر بيتكوين المستقبلية، مما يساعد المستثمرين على فهم تحولات الاتجاه بشكل أفضل.

ما هي التعدين والتخزين؟

التعدين وإثبات العمل (PoW)

تعتمد أمان بيتكوين وعمليته على دليل العملآلية التوافق (PoW) بتكنولوجيا السلسلة الكتلية، حيث يتنافس المعدنون على مستوى العالم لحسابقيم التجزئةلكسب الحق في تسجيل المعاملات. يتلقى المعدنون الناجحون مكافآت كتلة لكل كتلة يقومون بتعدينها. يضمن هذا الآلية تعدين الشبكة اللامركزية والأمان، مما يتيح لأي شخص يمتلك قدرة حسابية كافية أن يصبح معدنيًا دون الحاجة إلى موافقة من سلطة مركزية.

التخزين والإثبات بالحصّة (PoS)

على عكس PoW، العديد من شبكات البلوكشين تعتمد آلية دليل الحصة (PoS)، المعروفة أيضًا باسم آلية "التخزين". في شبكات PoS، يجب على المشاركين قفل مبلغ معين من العملة المشفرة كضمان ليصبحوا محققين في الشبكة، وكسب مكافآت التخزين من خلال إنشاء كتل والتحقق من المعاملات.

التخزين مفضل من قبل سلاسل الكتل الجديدة بسبب كفاءته الطاقية الأعلى وأدائه المتفوق. منذ انتقال إيثيريوم الناجح من PoW إلى PoS في سبتمبر 2022، انخفض استهلاك الطاقة الخاص به بنسبة تقريبية 99.95%، مع تحسين كبير في كفاءة معالجة المعاملات. وقد حصل هذا على النموذج الواسطي للتحقق على اعتراف وثقة واسعة الانتشار. اليوم، العديد من سلاسل الكتل الرئيسية (مثلكاردانووسولاناأستخدم توافق PoS ، مما يدفع إلى نمو سريع في مشاركة التخزين وقيمة العملة المخزنة بالكامل.

التخزين يسمح للمستخدمين بكسب دخل سلبي عن طريق قفل الأصول، وتقليل العرض الدائر للرموز، وتخفيف ضغط البيع في السوق، وتعزيز أمان سلسلة الكتل.

مقارنة بين PoW و PoS

نظامي PoW و PoS، بوصفهما آليتين رئيسيتين للتوافق، يلعبان دورًا مختلفًا في السوق الرقمية. تعتمد شبكات PoW مثل بيتكوين على المعدنين الذين يوفرون قوة الحساب للحفاظ على العمليات، حيث يكسب المعدنون مكافآت كتلة ورسوم تحويل كمحفزات اقتصادية. في PoW، تجذب شبكة نشطة أكثر قوة التعدين، مما يزيد من الأمان ولكن يتطلب أيضًا استهلاكًا عاليًا للطاقة وتكاليف المعدات.

في PoS، لا يوجد منقبون تقليديون. بدلاً من ذلك، يقوم المُخزنون (الموثقون) بقفل الرموز للمشاركة في التوافق. تأتي مكافآتهم من الكتل الموردة حديثًا ورسوم المعاملات، ويجب عليهم الحفاظ على العُقد عبر الإنترنت والتشغيل بنزاهة لتجنب العقوبات مثل التقطيع.

نظرًا لأن التخزين لا يتطلب استهلاك طاقة هائل، فإنه يوفر عتبات دخول أقل وأكثر ودية للبيئة، مما يمكن من مشاركة أوسع من المستثمرين بالتجزئة وتعزيز مشاركة المجتمع. بشكل عام، يؤكد PoW لبيتكوين على العرض التضاغطي المشدد والأمان من خلال العمل، بينما يقدم التخزين تأثيرات جديدة على ديناميكيات السوق من خلال الكفاءة والحوافز الربحية.

جدول المقارنة بين التعدين والتخزين

تأثير التعدين والتكديس على اتجاهات BTC

العلاقة بين التعدين وسعر بيتكوين

المعدنون هم الزاوية الزاوية لأمان الشبكة لBTC. يزيد إجمالي قوة التجزئة بشكلٍ هندسي من صعوبة الهجوم، مما يجعل الشبكة أكثر صلابة. اقتصاديًا، إلا أن تعدين PoW يجلب أيضًا ضغط بيع مستمر. نظرًا للتكاليف العالية للكهرباء والعمل والنفقات التشغيلية الأخرى، غالبًا ما يحتاج المعدنون إلى بيع BTC المُعدن بانتظام لتغطية التكاليف، مما يخلق تدفقًا مستمرًا من الطلبات البيعية الناتجة.

خلال فترات انخفاض السوق، يواجه المعدنون ضغوطاً مالية أكبر، مما قد يؤدي إلى استسلام المعدنين - حيث تنخفض أسعار بيتكوين أدنى من تكاليف التعدين، مما يجبر المعدنين الأصغر حجمًا وأقل مرونة على الخروج من السوق وبيع ممتلكاتهم لتقليص الخسائر، مما يدفع الأسعار للانخفاض بشكل أكبر.

(2) على سبيل المثال، عندما انخفض سعر البيتكوين دون علامة 90،000 دولار في فبراير 2025، ظهرت علامات على استسلام المعدنين. ومع ذلك، خلال الأسواق الصاعدة، تنقلب الوضعية. تحسنت الأسعار المرتفعة ربحية المعدنين، مما دفع البعض إلى الاحتفاظ بدلاً من البيع، أو حتى إعادة الاستثمار لتوسيع العمليات. يدخل المعدنون الجدد أيضًا إلى السوق، مما يرفع إجمالي قوة التجزئة وصعوبة التعدين. وفقًا لـ بيت إنفو تشارتس البيانات,استمر إجمالي معدل التجزئة لبيتكوين في الارتفاع بعد تقليص النصف في عام 2024، وصل إلى ذروته في فبراير 2025 بلغ 992 إكساهاش في الثانية، مما يعكس التفاؤل المستمر في السوق بمستقبل بيتكوين (BTC).

وبالتالي، تؤثر سلوكيات التعدين بشكل دوري على أسعار البيتكوين: يمكن أن تعزز استسلام المعدنين الانخفاضات خلال الأسواق الدبية، بينما تعزز تراكم وتوسع المعدنين الايجابية خلال الاتجاهات الصاعدة، مما يخلق إيقاع سوقي فريد.

كيف يؤثر التخزين على سيولة السوق؟

أحد أهم تأثيرات التخزين هو تنظيم العرض الدوري. عندما يتم قفل كميات كبيرة من الرموز في التخزين، ينخفض العرض القابل للتداول فعليًا، مما يخلق تأثير انكماش سيولة على العرض والطلب.

خذ الإثيريوم كمثال. منذ الانتقال إلى PoS، زادت نسبة الإيثر المرهونة بشكل مستمر. وفقًا لـتحليلات الدون, أكثر من 27% من ETH مربوط حاليًا في وقت الكتابة. مثل هذه النسبة العالية من العرض المقفل تعني أنه يتوفر أقل ETH للبيع، مما يساعد في تثبيط ضغط بيع السوق.

بالإضافة إلى ذلك، يقوم نماذج الحصة بوضع العملات الجديدة التي تم إنتاجها كمكافأة للمخزنين عادةً. إذا اختار المخزنون إعادة الاختزان بدلاً من البيع، فإن الإمداد الجديد يتجمد بشكل فعال مرة أخرى. وبالتالي، يعمل الاختزان كامتصاص سيولة.

بشكل ملخص، يدعم التخزين الأسعار من خلال قفل العرض وتقليل الرموز المتداولة، مع تحفيز الاحتفاظ الطويل الأجل للحصول على مكافآت. إذا كانت بيتكوين في المستقبلالتخزين عبر السلاسلعندما تزيد القيمة، يمكن أن تقلل بشكل أكبر من العرض المتداول للبيتكوين، مما يساعد على استقرار السعر على المدى الطويل.

اتجاهات المستقبل والتنبؤات

هل سيتأثر نموذج تعدين بيتكوين بالتخزين؟

حالياً، من غير المرجح أن تتخلّى شبكة البيتكوين (BTC) الرئيسية عن آلية تعدينها (PoW) في المدى القريب، حيث يُعتبر PoW لا يزال على نطاق واسع كضمان أمان البيتكوين الأكثر أهمية وأساس اللامركزية. من الناحية التاريخية، لم تقترح مجتمع البيتكوين رسمياً يوماً نقل BTC إلى توافق تخزين (PoS).

ومع ذلك ، هذا لا يعني أن صعود اقتصاديات Staking لن يؤثر على BTC على الإطلاق. في الواقع ، يؤثر اتجاه Staking بالفعل بشكل غير مباشر على النظام البيئي ل BTC. على سبيل المثال ، يتم نقل كمية متزايدة من Bitcoin إلى سلاسل كتل أخرى (على سبيل المثال ، بابلعبر أساليب "السلسلة العابرة" لكسب عوائد إضافية.

تخيل ذلك: كلما قام المزيد من الأشخاص بتحويل بيتكوين من السلسلة الرئيسية إلى سلاسل أخرى للتخزين، يقل البيتكوين الحر المتداول فعليًا في السوق. على الرغم من أن بيتكوين نفسه لم ينتقل إلى نموذج PoS، إلا أن هذا النهج غير المباشر لا يزال يقلل من سيولة السوق، مما يوفر دعمًا للسعر على المدى الطويل.

وعلاوة على ذلك، مع انقسام مكافآت كتلة BTC كل أربع سنوات، وتقترب من الصفر تقريبًا بحلول عام 2140، ستعتمد الشبكة أكثر على رسوم المعاملات لتحفيز المُعدّنين على الحفاظ على الأمان. قد تواجه الشبكة تحديات أمنية إذا كانت المعاملات على سلسلة الكتل غير كافية ولا تستطيع تغطية تكاليف التعدين.

في الختام، على الرغم من احتمال عدم تخلي بيتكوين عن تعدين بروف عمل الدليل في المدى القريب، إلا أن التخزين أصبح اتجاهاً لا يمكن إنكاره من منظور النظام البيئي على المدى الطويل.

الرهان عبر السلسلة كاتجاه مستقبلي في النظام البيتكويني

لذلك، قد يكون النمو المستقبلي لبيتكوين مشتقًا بشكل متزايد من الابتكارات مثل "التخزين عبر السلاسل" أو "التمويل اللامركزي (DeFi)” بدلاً من الاعتماد فقط على التعدين والاحتفاظ السلبي.

يُشير التخزين عبر السلسلة المتقاطعة لـ BTC إلى حالة قام فيها حاملو العملة بإيداع BTC على منصات سلسلة كتل أخرى لكسب فوائد إضافية أو عوائد من خلال التخزين أو الإقراض. على سبيل المثال، باستخدامWBTC، يمكن للمستخدمين تحويل BTC إلى WBTC ونشرها في تطبيقات DeFi القائمة على Ethereum مثل بروتوكولات الإقراض (e.g., Aave) أو زراعة العائد (مثلا، Uniswap), كسب عوائد أعلى من مجرد الاحتفاظ بـ BTC.

زادت قيمة سوق WBTC والإمداد اعتبارًا من عام 2020 (المصدر: تحليلات ديون)

بالإضافة إلى ذلك، بيتكوينالطبقة ٢ الحلول، مثل الكومةوروتستوك(RSK)، تسمح للمستخدمين بتحويل BTC إلى SBTC أو RBTC وإيداعها في بروتوكولات أو منصات محددة لكسب عوائد إضافية مستقرة، مما يعزز جاذبية BTC كأصل للحفظ.

تحت هذا الاتجاه، يمكن أن يصبح بيتكوين "أصول ربط القيمة" في السوق المالي العابر للسلاسل، على غرار دور الدولار الأمريكي أو الذهب في التمويل التقليدي، حيث يعمل كأصل أساسي وضمان أمان لمختلف التطبيقات على السلسلة.

التداعيات العملية على المستثمرين

من وجهة نظر تقليدية، كانت تقلبات أسعار البيتكوين غالبًا مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بنشاط المعدّن. ومع ذلك، مع اكتساب التخزين شعبية، قد يكون هذا التحول الديناميكي يحدث بصمت. في المستقبل، قد لا يكون العامل الرئيسي الذي يؤثر على أسعار البيتكوين هو التعدين فقط، وإنما النظام البيئي المالي عبر السلاسل المتقاطعة المركزة حول التخزين. بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا ضرورة تعديل الاستراتيجيات التي كانت تركز سابقًا فقط على نشاط المعدن لمراقبة التطورات في بيئات التخزين بدلاً من ذلك.

على وجه التحديد، يمكن للمستثمرين مراقبة أنفسهم وتحديد موقفهم بالطرق التالية:

تتبع مقياس واتجاهات التخزين العابر لبيتكوين

مراقبة التغييرات في كمية بيتكوين المُخزنة. مع قفل المزيد من بيتكوين في حلول التخزين عبر السلاسل الجانبية، تقل الإمداد القابل للتداول الفعلي، مما يدعم عادةً سعر بيتكوين.

تضمين بيتكوين في تخصيصات الرهان عبر السلاسل

يمكن للمستثمرين أن يتجاوزوا مجرد احتفاظهم بـ BTC واستخدام حلول التبادل عبر السلاسل مثل WBTC أو Babylon بنشاط لكسب فوائد إضافية أو دخل سلبي. يعمل هذا النهج على تحسين كفاءة رأس المال وتقليل تكلفة الفرصة للحيازات الخاملة.

إذا كنت مهتمًا باستخدام بيتكوين للتخزين عبر السلاسل أو التطبيقات المالية اللامركزية DeFi، فإليك بعض الخيارات والعائدات السنوية المُقدرة (APY):

ملاحظة: البيانات أعلاه مرجعية فقط. قد تختلف العوائد الفعلية بسبب ظروف السوق وسياسات المنصة وعوامل أخرى. يجب على المستثمرين مراجعة شروط وأحكام المنصة بعناية وفهم الجوانب الخطرة بشكل كامل قبل المشاركة في العمليات التخزينية أو أنشطة الديفي الأخرى.

لا تزال تراقب نشاط المعدن لتقلبات الأسعار على المدى القصير

على الرغم من أن تأثير التخزين يتزايد، يظل المعدنون مؤشرًا هامًا لاتجاهات السوق على المدى القصير. خاصة بعد كل تقليص، تواجه ربحية المعدنين ضغوطًا كبيرة، مما قد يؤدي إلى بيع مركزي وانخفاضات في الأسعار على المدى القصير. يجب على المستثمرين البقاء يقظين حيال هذه التقلبات لضبط أوقات دخولهم وخروجهم.

استنتاج

في حين أن نموذج تعدين بيتكوين الرئيسي على الشبكة غير مرجح أن يتغير في المدى القريب، فإن ارتفاع عملية التخزين قد ساهم بشكل كبير في تحسين كفاءة رأس المال لبيتكوين في تطبيقات التبادل عبر الشبكات والتمويل اللامركزي. في المستقبل، قد تتجاوز تأثيرات التخزين على اتجاهات بيتكوين تلك التعدين.

وبالتالي ، يجب على المستثمرين مراقبة أحدث التطورات في النظم الإيكولوجية عبر السلاسل عن كثب ، وتعديل استراتيجياتهم وفقا لذلك للاستفادة من فرص الربح المتنوعة بشكل متزايد في Bitcoin. لم تعد BTC مجرد أصل سلبي للتقدير. ومن خلال التخزين عبر السلسلة، يمكن للمستثمرين إطلاق المزيد من مصادر الدخل المتنوعة، مما يعزز عائدات الاستثمار الإجمالية.