Gamestop financia 1,3 bilhões de dólares para avançar na estratégia Bitcoin: da "velha guarda do varejo de jogos" ao "novo nobre da revolução encriptação" na jornada mágica.
No dia 26 de março de 2025, um comunicado da GameStop fez com que Wall Street, que estava em silêncio há quatro anos, voltasse a ferver - esta entidade de retalho, anteriormente vista como o "ícone da revolta dos pequenos investidores", apostou todos os seus 4,8 mil milhões de dólares em reservas de caixa e 1,3 mil milhões de dólares em dívida convertível em Bitcoin.
O aumento de 12% no preço das ações da GME é tanto o voto do mercado para sua "revolução do balanço digital" quanto outro confronto direto entre o capital cripto e as finanças tradicionais. Do "banho de sangue dos hedge funds" em 2021 ao "whale swallowing bitcoin" de hoje, cada virada da GameStop está rasgando a lógica tradicional de avaliação: quando a cultura dos memes é envolta na crença da descentralização, quando o fluxo de caixa das lojas físicas se transforma em UTXO on-chain, essa aposta, que Tsai Chongxin chamou de "o experimento mais louco fora da bolha da IA", é um contra-ataque Jedi do antigo império ou um voto para o novo mundo?
A história da ascensão e queda do império dos jogos: da loja em Dallas ao gigante global
No inverno de 1983, uma loja de varejo de software chamada "Babbage's" nas ruas de Dallas, Texas, deu início à lenda da GameStop. Esta pequena loja, fundada por James McCulloch, inicialmente vivia da venda de software de computador e cartuchos de jogos. Em 1994, fundiu-se com a Software Etc. para criar a NeoStar Retail, mas enfrentou uma crise de falência devido à má gestão. O ponto de viragem do destino apareceu em 2000, quando a gigante das livrarias Barnes & Noble adquiriu sua empresa-mãe Funco, renomeando-a oficialmente para GameStop e iniciando uma expansão louca.
Na "Era de Ouro dos Jogos Físicos" (2005-2015), a GameStop consolidou sua posição de domínio através de quatro aquisições-chave:
Em 2005, fundiu-se com a EB Games, expandindo a rede de lojas para 21 países em todo o mundo.
Aquisição da Rhino Video Games em 2007, integrando o ecossistema de troca de jogos usados.
Em 2008, adquiriu a francesa Micromania por 700 milhões de dólares, ultrapassando mil lojas na Europa.
Em 2013, adquiriu a Spring Mobile, posicionando-se no mercado de retalho de dispositivos móveis.
No auge, a GameStop operava 5889 lojas em todo o mundo, com o negócio de jogos usados contribuindo com mais de 40% da margem bruta, e a receita do ano fiscal de 2015 alcançou 9,36 bilhões de dólares. Mas a revolução dos jogos digitais mudou silenciosamente as regras do jogo - no terceiro trimestre de 2018, as vendas de jogos usados, que eram a principal fonte de lucro, caíram 13,4%, expondo pela primeira vez a crise de transformação.
Este império, que um dia construiu um "circuito fechado de mídia-varejo" com a revista "Game Informer", foi finalmente enterrado pelas próprias mãos dos jogadores que ele cultivou - quando a Geração Z se acostuma mais a assistir transmissões de jogos no Twitch do que a entrar em lojas físicas, o crepúsculo da GameStop já havia chegado.
Carnaval de Memes: A Revolta do Varejo Reconstrói a Narrativa do Capital
Em agosto de 2020, dois eventos aparentemente não relacionados plantaram as sementes da história: o fundador da pet e-commerce Chewy, Ryan Cohen, investiu 76 milhões de dólares para adquirir 9% das ações da GameStop; o profissional de seguros de Massachusetts, Keith Gill, sob o nome de "DeepF**kingValue", compartilhou uma posição comprada de 53 mil dólares da GameStop no fórum Reddit. Naquele momento, a taxa de venda a descoberto da ação alcançava 140%, com uma posição curta avaliada em mais de 5 bilhões de dólares.
As três fases deste épico short squeeze:
Período de despertar cognitivo (2020.8-2020.12)
Gill publicou uma análise aprofundada através do canal do YouTube "Roaring Kitty", destacando que o fluxo de caixa da GameStop é suficiente para sustentar a transformação, e que a proporção de vendas a descoberto está anormalmente criando um risco de squeeze. O valor de sua posição cresceu para 7 milhões de dólares em quatro meses, atraindo os primeiros "fiéis".
Período de competição institucional (2021.1-2021.1.28)
No dia 19 de janeiro, a empresa de vendas a descoberto Citron publicou um relatório pessimista, afirmando que "GameStop só vale 20 dólares". Os investidores de Reddit lançaram uma "guerra relâmpago digital":
Fórum WSB adicionou um milhão de usuários em um único dia
Mais de 500 mil contratos de opção de compra surgiram no mercado de opções.
O preço das ações disparou de 18 dólares para 483 dólares em apenas 10 dias de negociação.
Melvin Capital e outros short sellers perderam 19 bilhões de dólares, sendo conhecido como o "Massacre de Wall Street".
O preço das ações da GME disparou mais de 200 vezes.
Período de reestruturação das regras (28.01.2021-31.03.2021)
A corretora Robinhood impôs restrições às negociações, provocando um terremoto regulatório, e o Congresso convocou uma audiência de emergência. A GameStop aproveitou a oportunidade para emitir novas ações no valor de 3,5 mil milhões de dólares, completando a "reação e colheita".
A essência desta rebelião é a luta pelo poder narrativo. Quando os investidores de varejo do Reddit desconstruem modelos de avaliação tradicionais com memes e piadas, quando a "organização descentralizada" enfrenta os algoritmos de Wall Street, as ações da GameStop deixam de ser um veículo de valor e tornam-se uma arma simbólica de luta de classes.
A sua profunda influência reside em provar que, na era da equalização da informação, o consenso da narrativa coletiva é suficiente para distorcer temporariamente a lógica de precificação de capital.
Apostas em Bitcoin: Experimento de reestruturação do balanço patrimonial
No dia 26 de março de 2025, a GameStop anunciou planos para comprar Bitcoin (BTC), e suas ações subiram quase 12%.
A empresa planeja levantar fundos para esta aquisição através de financiamento por dívida. Após o fechamento do mercado em 26 de março, a GameStop anunciou a emissão de obrigações convertíveis no valor de 1,3 mil milhões de dólares.
De acordo com o comunicado da empresa, os títulos conversíveis preferenciais (dívida que pode ser convertida em ações no futuro) serão utilizados para fins corporativos gerais, incluindo a aquisição de Bitcoin.
A empresa afirmou: "A GameStop prevê que os rendimentos líquidos desta emissão sejam utilizados para fins gerais da empresa, incluindo a aquisição de Bitcoin de forma que esteja em conformidade com a política de investimento da GameStop."
A empresa revelou a 25 de março que planeia usar parte do caixa da empresa ou dívida futura para comprar ativos digitais, incluindo Bitcoin e stablecoins atreladas ao dólar. As reservas de caixa da GameStop eram de 4,77 mil milhões de dólares a 1 de fevereiro, enquanto um ano antes eram de 921,7 milhões de dólares.
Esta ação implica três cálculos ocultos:
Hedge financeiro: seguir o exemplo da MicroStrategy ao considerar o Bitcoin como "reserva de ouro digital". Esta última acumula 506.137 BTC desde agosto de 2020 (representando 2,4% da oferta em circulação), com o preço das ações a disparar 2600% no mesmo período. Se a GameStop replicar essa estratégia, poderá provocar um efeito de sucção de liquidez no mercado a curto prazo.
Recontando a história: num contexto de contínua contração do negócio de retalho físico (com vendas de hardware a cair 28% em 2024), a narrativa cripto pode atrair uma nova geração de investidores. A combinação de ações meme + Bitcoin pode criar um novo tipo de prêmio de liquidez.
Jogos de Regulação: Num momento em que a SEC está a endurecer os requisitos de divulgação de ativos criptográficos para empresas listadas, a GameStop opta por financiar-se através de obrigações convertíveis em vez de comprar moedas diretamente, evitando assim a revisão regulatória e usufruindo de benefícios fiscais (despesas de juros deduzíveis). No entanto, a controvérsia surgiu. Peter Schiff e outros tradicionalistas criticam isso como uma "estratégia comercial desesperada", usando ativos de alta volatilidade para encobrir a recessão do negócio central.
Os riscos mais profundos residem em: quando o balanço patrimonial das empresas está profundamente ligado às criptomoedas, ajustes de políticas macroeconômicas ou eventos imprevistos de regulamentação podem desencadear reações em cadeia. A MicroStrategy enfrentou uma crise de Margin Call em 2022 devido à queda do Bitcoin, e se a GameStop conseguirá evitar repetir esse erro ainda é uma incógnita.
A materialização comercial do espírito indígena da criptografia
A aposta em Bitcoin da GameStop é, na essência, uma infiltração reversa do espírito Web3 na lógica comercial tradicional. Sua estratégia inclui três características revolucionárias:
Capitalização comunitária: A crença coletiva de 1,2 milhões de usuários do WallStreetBets está sendo realizada através de ativos criptográficos para encapsular valor. Essa tentativa de transformar capital social em capital financeiro pode gerar novos modelos de governança de DAO.
Arquitetura antifrágil: uma escolha radical de 74% de reservas em dinheiro convertidas em Bitcoin, na verdade, constrói um sistema de valor paralelo fora dos negócios tradicionais. Mesmo que todas as lojas físicas sejam fechadas, os ativos na blockchain ainda têm liquidez independente.
Arbitragem espaço-temporal: construir uma ponte entre a valorização tradicional de PE (191 vezes) e o multiplicador de efeito de rede cripto, cujo preço das ações pode se tornar um padrão para medir a eficiência da transmissão de valor entre o mundo "físico-digital".
O sucesso ou fracasso deste experimento poderá definir o paradigma de alocação de ativos das próximas gerações de empresas. Quando a GameStop reescreve seu balanço patrimonial com Bitcoin, e os investidores de varejo reconstroem o poder de precificação com narrativas de memes, estamos testemunhando não apenas uma transformação empresarial, mas uma migração de paradigma da lógica fundamental da civilização comercial. Como Roaring Kitty mencionou em seu último tweet na plataforma X: "Isto não é o fim, mas o início de uma nova narrativa." Neste novo século capitalista entrelaçado de real e virtual, todos são co-autores do roteiro da história.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Gamestop financia 1,3 bilhões de dólares para avançar na estratégia Bitcoin: da "velha guarda do varejo de jogos" ao "novo nobre da revolução encriptação" na jornada mágica.
Redação: Alvis
No dia 26 de março de 2025, um comunicado da GameStop fez com que Wall Street, que estava em silêncio há quatro anos, voltasse a ferver - esta entidade de retalho, anteriormente vista como o "ícone da revolta dos pequenos investidores", apostou todos os seus 4,8 mil milhões de dólares em reservas de caixa e 1,3 mil milhões de dólares em dívida convertível em Bitcoin.
O aumento de 12% no preço das ações da GME é tanto o voto do mercado para sua "revolução do balanço digital" quanto outro confronto direto entre o capital cripto e as finanças tradicionais. Do "banho de sangue dos hedge funds" em 2021 ao "whale swallowing bitcoin" de hoje, cada virada da GameStop está rasgando a lógica tradicional de avaliação: quando a cultura dos memes é envolta na crença da descentralização, quando o fluxo de caixa das lojas físicas se transforma em UTXO on-chain, essa aposta, que Tsai Chongxin chamou de "o experimento mais louco fora da bolha da IA", é um contra-ataque Jedi do antigo império ou um voto para o novo mundo?
A história da ascensão e queda do império dos jogos: da loja em Dallas ao gigante global
No inverno de 1983, uma loja de varejo de software chamada "Babbage's" nas ruas de Dallas, Texas, deu início à lenda da GameStop. Esta pequena loja, fundada por James McCulloch, inicialmente vivia da venda de software de computador e cartuchos de jogos. Em 1994, fundiu-se com a Software Etc. para criar a NeoStar Retail, mas enfrentou uma crise de falência devido à má gestão. O ponto de viragem do destino apareceu em 2000, quando a gigante das livrarias Barnes & Noble adquiriu sua empresa-mãe Funco, renomeando-a oficialmente para GameStop e iniciando uma expansão louca.
Na "Era de Ouro dos Jogos Físicos" (2005-2015), a GameStop consolidou sua posição de domínio através de quatro aquisições-chave:
Em 2005, fundiu-se com a EB Games, expandindo a rede de lojas para 21 países em todo o mundo.
Aquisição da Rhino Video Games em 2007, integrando o ecossistema de troca de jogos usados.
Em 2008, adquiriu a francesa Micromania por 700 milhões de dólares, ultrapassando mil lojas na Europa.
Em 2013, adquiriu a Spring Mobile, posicionando-se no mercado de retalho de dispositivos móveis.
No auge, a GameStop operava 5889 lojas em todo o mundo, com o negócio de jogos usados contribuindo com mais de 40% da margem bruta, e a receita do ano fiscal de 2015 alcançou 9,36 bilhões de dólares. Mas a revolução dos jogos digitais mudou silenciosamente as regras do jogo - no terceiro trimestre de 2018, as vendas de jogos usados, que eram a principal fonte de lucro, caíram 13,4%, expondo pela primeira vez a crise de transformação.
Este império, que um dia construiu um "circuito fechado de mídia-varejo" com a revista "Game Informer", foi finalmente enterrado pelas próprias mãos dos jogadores que ele cultivou - quando a Geração Z se acostuma mais a assistir transmissões de jogos no Twitch do que a entrar em lojas físicas, o crepúsculo da GameStop já havia chegado.
Carnaval de Memes: A Revolta do Varejo Reconstrói a Narrativa do Capital
Em agosto de 2020, dois eventos aparentemente não relacionados plantaram as sementes da história: o fundador da pet e-commerce Chewy, Ryan Cohen, investiu 76 milhões de dólares para adquirir 9% das ações da GameStop; o profissional de seguros de Massachusetts, Keith Gill, sob o nome de "DeepF**kingValue", compartilhou uma posição comprada de 53 mil dólares da GameStop no fórum Reddit. Naquele momento, a taxa de venda a descoberto da ação alcançava 140%, com uma posição curta avaliada em mais de 5 bilhões de dólares.
As três fases deste épico short squeeze:
Período de despertar cognitivo (2020.8-2020.12)
Gill publicou uma análise aprofundada através do canal do YouTube "Roaring Kitty", destacando que o fluxo de caixa da GameStop é suficiente para sustentar a transformação, e que a proporção de vendas a descoberto está anormalmente criando um risco de squeeze. O valor de sua posição cresceu para 7 milhões de dólares em quatro meses, atraindo os primeiros "fiéis".
Período de competição institucional (2021.1-2021.1.28)
No dia 19 de janeiro, a empresa de vendas a descoberto Citron publicou um relatório pessimista, afirmando que "GameStop só vale 20 dólares". Os investidores de Reddit lançaram uma "guerra relâmpago digital":
Fórum WSB adicionou um milhão de usuários em um único dia
Mais de 500 mil contratos de opção de compra surgiram no mercado de opções.
O preço das ações disparou de 18 dólares para 483 dólares em apenas 10 dias de negociação.
Melvin Capital e outros short sellers perderam 19 bilhões de dólares, sendo conhecido como o "Massacre de Wall Street".
O preço das ações da GME disparou mais de 200 vezes.
Período de reestruturação das regras (28.01.2021-31.03.2021)
A corretora Robinhood impôs restrições às negociações, provocando um terremoto regulatório, e o Congresso convocou uma audiência de emergência. A GameStop aproveitou a oportunidade para emitir novas ações no valor de 3,5 mil milhões de dólares, completando a "reação e colheita".
A essência desta rebelião é a luta pelo poder narrativo. Quando os investidores de varejo do Reddit desconstruem modelos de avaliação tradicionais com memes e piadas, quando a "organização descentralizada" enfrenta os algoritmos de Wall Street, as ações da GameStop deixam de ser um veículo de valor e tornam-se uma arma simbólica de luta de classes.
A sua profunda influência reside em provar que, na era da equalização da informação, o consenso da narrativa coletiva é suficiente para distorcer temporariamente a lógica de precificação de capital.
Apostas em Bitcoin: Experimento de reestruturação do balanço patrimonial
No dia 26 de março de 2025, a GameStop anunciou planos para comprar Bitcoin (BTC), e suas ações subiram quase 12%.
A empresa planeja levantar fundos para esta aquisição através de financiamento por dívida. Após o fechamento do mercado em 26 de março, a GameStop anunciou a emissão de obrigações convertíveis no valor de 1,3 mil milhões de dólares.
De acordo com o comunicado da empresa, os títulos conversíveis preferenciais (dívida que pode ser convertida em ações no futuro) serão utilizados para fins corporativos gerais, incluindo a aquisição de Bitcoin.
A empresa afirmou: "A GameStop prevê que os rendimentos líquidos desta emissão sejam utilizados para fins gerais da empresa, incluindo a aquisição de Bitcoin de forma que esteja em conformidade com a política de investimento da GameStop."
A empresa revelou a 25 de março que planeia usar parte do caixa da empresa ou dívida futura para comprar ativos digitais, incluindo Bitcoin e stablecoins atreladas ao dólar. As reservas de caixa da GameStop eram de 4,77 mil milhões de dólares a 1 de fevereiro, enquanto um ano antes eram de 921,7 milhões de dólares.
Esta ação implica três cálculos ocultos:
Hedge financeiro: seguir o exemplo da MicroStrategy ao considerar o Bitcoin como "reserva de ouro digital". Esta última acumula 506.137 BTC desde agosto de 2020 (representando 2,4% da oferta em circulação), com o preço das ações a disparar 2600% no mesmo período. Se a GameStop replicar essa estratégia, poderá provocar um efeito de sucção de liquidez no mercado a curto prazo.
Recontando a história: num contexto de contínua contração do negócio de retalho físico (com vendas de hardware a cair 28% em 2024), a narrativa cripto pode atrair uma nova geração de investidores. A combinação de ações meme + Bitcoin pode criar um novo tipo de prêmio de liquidez.
Jogos de Regulação: Num momento em que a SEC está a endurecer os requisitos de divulgação de ativos criptográficos para empresas listadas, a GameStop opta por financiar-se através de obrigações convertíveis em vez de comprar moedas diretamente, evitando assim a revisão regulatória e usufruindo de benefícios fiscais (despesas de juros deduzíveis). No entanto, a controvérsia surgiu. Peter Schiff e outros tradicionalistas criticam isso como uma "estratégia comercial desesperada", usando ativos de alta volatilidade para encobrir a recessão do negócio central.
Os riscos mais profundos residem em: quando o balanço patrimonial das empresas está profundamente ligado às criptomoedas, ajustes de políticas macroeconômicas ou eventos imprevistos de regulamentação podem desencadear reações em cadeia. A MicroStrategy enfrentou uma crise de Margin Call em 2022 devido à queda do Bitcoin, e se a GameStop conseguirá evitar repetir esse erro ainda é uma incógnita.
A materialização comercial do espírito indígena da criptografia
A aposta em Bitcoin da GameStop é, na essência, uma infiltração reversa do espírito Web3 na lógica comercial tradicional. Sua estratégia inclui três características revolucionárias:
Capitalização comunitária: A crença coletiva de 1,2 milhões de usuários do WallStreetBets está sendo realizada através de ativos criptográficos para encapsular valor. Essa tentativa de transformar capital social em capital financeiro pode gerar novos modelos de governança de DAO.
Arquitetura antifrágil: uma escolha radical de 74% de reservas em dinheiro convertidas em Bitcoin, na verdade, constrói um sistema de valor paralelo fora dos negócios tradicionais. Mesmo que todas as lojas físicas sejam fechadas, os ativos na blockchain ainda têm liquidez independente.
Arbitragem espaço-temporal: construir uma ponte entre a valorização tradicional de PE (191 vezes) e o multiplicador de efeito de rede cripto, cujo preço das ações pode se tornar um padrão para medir a eficiência da transmissão de valor entre o mundo "físico-digital".
O sucesso ou fracasso deste experimento poderá definir o paradigma de alocação de ativos das próximas gerações de empresas. Quando a GameStop reescreve seu balanço patrimonial com Bitcoin, e os investidores de varejo reconstroem o poder de precificação com narrativas de memes, estamos testemunhando não apenas uma transformação empresarial, mas uma migração de paradigma da lógica fundamental da civilização comercial. Como Roaring Kitty mencionou em seu último tweet na plataforma X: "Isto não é o fim, mas o início de uma nova narrativa." Neste novo século capitalista entrelaçado de real e virtual, todos são co-autores do roteiro da história.