Acabei de assistir à última previsão da Ark e, honestamente, é bastante louca. Cathie Wood está apostando novamente na sua previsão de Bitcoin -- afirmando que o BTC pode atingir $1,5 milhão até 2030. Isso representa quase 1.500% de valorização em relação ao valor atual, em torno de $77 mil. Parece ambicioso? Sim, absolutamente.

Deixe-me explicar a sua tese. A equipa de Wood fez os cálculos com base nas taxas de adoção institucional e no papel do Bitcoin como ouro digital. Eles mapearem três cenários: o caso otimista em $1,5M, um caso base em $710K, e até um caso pessimista ainda atingindo $300K. A previsão mais otimista? Ela acha que o Bitcoin poderia teoricamente alcançar $2,4M, mas mantém oficialmente $1,5M como objetivo de cinco anos.

O que está a impulsionar esta narrativa? Vários fatores que convergiram. Primeiro, os ETFs de Bitcoin à vista lançados em janeiro de 2024 abriram as portas para o dinheiro institucional. Sem necessidade de carteiras de criptomoedas -- basta comprar através de corretores tradicionais. Segundo, a redução pela metade do Bitcoin em abril de 2024 diminuiu as recompensas de mineração em 50%, o que restringe a oferta. Essas reduções acontecem a cada quatro anos, e estão basicamente incorporadas no código do Bitcoin. Já estamos com 19,86M dos 21M de oferta total minerada. O ângulo da escassez é real.

Terceiro, o Fed cortou as taxas três vezes em 2024, o que impulsionou o capital de volta para ativos mais arriscados. Depois, há fatores geopolíticos -- alguns países menores consideraram adotar o Bitcoin como moeda nacional, e não podemos ignorar os sinais de política pró-criptomoeda de Washington.

Mas aqui é onde fico cético. Para que os ciclos de redução pela metade do Bitcoin e os modelos de previsão de preço se concretizem dessa forma, precisaríamos de entradas massivas de instituições. Atualmente, instituições e ETFs detêm apenas 10-13% do Bitcoin em circulação. O ouro está em 17% apenas para bancos centrais. Sim, a adoção do Bitcoin está crescendo, mas dobrar ou triplicar as participações institucionais em cinco anos? Isso é um exagero.

A volatilidade é outro elefante na sala. O Bitcoin é muito mais volátil que o ouro, e os grandes investidores movem-se lentamente. Eles não vão investir pesado a menos que o preço se estabilize. Além disso, se a inflação disparar novamente e o Fed apertar em vez de afrouxar, o Bitcoin -- ainda visto como especulativo -- pode perder impulso mais rápido do que se imagina.

Aqui está a matemática que me incomoda: $1,5M por Bitcoin significa um valor de mercado de $30 trilhões. Isso torna o Bitcoin maior que todo o ouro do mundo. Possível eventualmente? Talvez. Até 2030? Parece otimista.

Mais uma coisa -- a Wood gere o ETF de Bitcoin da Ark com $5B em ativos, então sim, tome a sua postura otimista com um pouco de cautela. Se você acredita na história de longo prazo do Bitcoin, acumular gradualmente através de dollar-cost averaging faz sentido. Mas esperar um aumento de 1.500% em cinco anos? Isso é pensamento de cassino. A tese de redução pela metade do Bitcoin e previsão de preço tem mérito, mas o caminho até lá é complicado.