Acabei de perceber algo que vale a pena refletir no espaço de publicidade tecnológica. Você tem duas empresas posicionadas tanto em IA quanto em publicidade digital - Alphabet e The Trade Desk - mas os seus resultados recentes apresentaram quadros completamente diferentes. Uma claramente está à frente.

A Alphabet acabou de divulgar uma receita do quarto trimestre de 113,8 mil milhões de dólares, um aumento de 18% em relação ao ano anterior e na verdade acelerando em relação ao trimestre anterior, que foi de 16%. A verdadeira história, no entanto? A receita do Google Cloud atingiu 17,7 mil milhões de dólares com um crescimento de 48%. Essa é a jogada de infraestrutura de IA a dar frutos em tempo real. O lucro líquido subiu 30% para 34,5 mil milhões de dólares, enquanto a empresa manteve a disciplina de custos. O CEO Sundar Pichai basicamente disse que os investimentos em IA estão impulsionando o crescimento em todos os setores - pesquisa, YouTube, nuvem, todo o ecossistema.

Entretanto, a The Trade Desk reportou 847 milhões de dólares em receita, um aumento de 14% em relação ao ano anterior. Parece razoável até você olhar para as orientações. Eles estão prevendo uma receita do primeiro trimestre em torno de 678 milhões de dólares, o que se traduz em aproximadamente 10% de crescimento. Isso representa uma redução significativa. Até mesmo a orientação de EBITDA deles veio decepcionante - implicando uma diminuição ano após ano. Jeff Green mencionou que a nova plataforma Kokai é alimentada por IA, mas a história do momentum está claramente enfraquecendo.

Aqui é onde fica interessante para os caçadores de avaliação. A The Trade Desk negocia a aproximadamente 27 vezes o lucro. Alphabet? Cerca de 28 vezes o lucro. Então, você está pagando múltiplos quase idênticos por uma empresa que cresce muito mais rápido com uma base de receita realmente diversificada. A Alphabet tem domínio na pesquisa, YouTube, infraestrutura de nuvem crescendo a 48% - isso não é comparável a uma plataforma única enfrentando desaceleração de crescimento.

A matemática é bastante simples. Quando você está escolhendo entre duas jogadas tecnológicas em IA e publicidade, e uma está acelerando enquanto a outra desacelera, e ambas estão precificadas quase da mesma forma, a Alphabet é a vencedora óbvia aqui. A diversificação do gigante da pesquisa e o momentum da nuvem simplesmente oferecem demais a seu favor neste momento.