Então, tenho acompanhado o ciclo de hype da cannabis há anos, e honestamente, se estás a pensar em entrar neste espaço, podes estar a olhar para ações completamente erradas.

A Tilray Brands é a jogada óbvia de que todos sabem. Começou como uma empresa pura de marijuana, depois percebeu que isso não estava a funcionar, por isso entrou numa onda de aquisições. Adquiriu marcas de cannabis, CBD, álcool—basicamente tentando tornar-se num gestor de bens de consumo essenciais. Parece inteligente na teoria, certo? O problema é que diluíram os acionistas à força. O número de ações aumentou mais de 300% em cinco anos, e ainda assim não conseguem apresentar um lucro sustentável. Estão a fazer imparidades por toda parte. Isso é um sinal de alerta de que toda a mudança de estratégia pode não estar a funcionar tão bem quanto a gestão esperava.

Mas aqui está o ponto—se realmente queres exposição a uma máquina de fluxo de caixa que consegue resistir a estes ciclos de hype e ainda financiar o crescimento, a Altria é onde está a verdadeira oportunidade. Eu sei, eu sei, tabaco parece aborrecido comparado com o hype da cannabis. Mas é exatamente esse o ponto.

A Altria possui a Marlboro, que tem cerca de 40,5% do mercado de cigarros. A quota total de mercado de cigarros deles é de 45,2%. Sim, os volumes de cigarros estão a diminuir, mas o negócio ainda gera dinheiro sério. E ao contrário da Tilray, eles estão realmente lucrativos. Esse dinheiro financia um rendimento de dividendo de 6,1%, enquanto investem ao mesmo tempo em produtos de próxima geração.

Eles tiveram algumas perdas—Juul não resultou, apostas iniciais na cannabis fracassaram, bilhões em imparidades. Mas aqui está a diferença: foram fortes o suficiente para absorver essas perdas e continuar a avançar. Acabaram de comprar a NJOY, a empresa de vaporizadores. Ainda estão a experimentar, ainda a tentar encontrar o próximo motor de crescimento.

O perfil de risco aqui é na verdade melhor. Com a Tilray, estás a apostar numa empresa que ainda está a perder dinheiro para eventualmente encontrar um modelo de negócio que funcione. Com a Altria, estás a apostar num negócio maduro, lucrativo, em declínio—mas que gera dinheiro suficiente para financiar tanto os retornos aos acionistas quanto o desenvolvimento de novos produtos. Se algum dia voltarem ao cannabis a partir de uma posição de força, isso pode ser interessante.

A Tilray pode subir com o hype, claro. Mas se estás realmente a tentar construir riqueza com uma jogada de alto risco, a Altria oferece-te probabilidades muito melhores. Continua a observar os volumes de cigarros e como eles estão a evoluir com as novas iniciativas. É aí que está a verdadeira história.