A verdade por trás da “manutenção da posição” do Banco do Japão: o “torneira” da liquidez global está a ser lentamente fechada

O Banco do Japão anunciou hoje que manterá as taxas de juro inalteradas, mas, pelo discurso do responsável, a possibilidade de aumento em junho está a aumentar gradualmente.
Muitas pessoas podem não saber, mas o iene é o “fornecedor invisível” de liquidez em dólares a nível global. Uma grande quantidade de fundos é emprestada em ienes a baixas taxas de juro, trocada por dólares, e investida em mercados com retornos mais elevados, o que é um clássico “carry trade”.
Assim que o Japão aumentar as taxas, esses fundos de arbitragem terão de ser forçosamente fechados, o que rapidamente retirará liquidez do mercado global, levando a uma queda generalizada nos diversos mercados.
Incluindo as ações americanas que conhecemos bem, também serão fortemente afetadas; normalmente, as pessoas não têm uma boa impressão do Japão, mas o seu impacto nos mercados financeiros globais é realmente enorme.
Costumamos pensar que a liquidez global depende apenas do Federal Reserve, mas na verdade, as taxas extremamente baixas do Japão são uma das “torneiras” do capital global.
Assim que as taxas aumentarem, a torneira fecha um pouco, e todos os mercados globais terão de ficar mais tensos.
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