Tenho analisado algumas das melhores ações de cannabis para comprar recentemente, e honestamente, a maioria das pessoas está focada nos nomes errados. Todo mundo fala sobre Tilray Brands ao discutir investimentos em maconha, mas se você analisar os números, algo parece estranho.

A Tilray começou como uma empresa de cannabis pura, mas ao longo dos anos eles mudaram drasticamente de foco. Agora tentam se posicionar como uma gestora de marcas de maconha, CBD e álcool. Parece bem na teoria, certo? Mas aqui está o problema—eles têm financiado todas essas aquisições com ações, o que dilatou os acionistas ao máximo. O número de ações deles aumentou mais de 300% em cinco anos, e ainda não são lucrativos. Ainda pior, eles fizeram encargos por impairment em praticamente todos os segmentos de negócio. Isso mostra como essa mudança de estratégia realmente está funcionando.

Mas aqui é onde fica interessante. Se você vai apostar em ações de vício com fluxo de caixa real, há uma jogada melhor: Altria. Eu sei, eu sei—tabaco parece entediante e morrendo. E realmente está em declínio. Mas é exatamente por isso que o fluxo de caixa é tão insano. Marlboro sozinho domina 40,5% do mercado de cigarros nos EUA em 2025, e a participação total da Altria no mercado de cigarros é de 45,2%. Isso é uma posição de fortaleza.

A verdadeira história é o que eles estão fazendo com todo esse dinheiro. Eles estão pagando um dividendo de 6,1% enquanto investem em novos produtos para eventualmente substituir os cigarros. Eles tiveram alguns tropeços—o investimento na Juul não deu certo, e a aposta inicial na maconha não vingou. Mas aqui está a diferença: eles eram fortes o suficiente para absorver essas perdas e continuar tentando. Acabaram de adquirir a fabricante de vaporizadores NJOY e claramente ainda estão buscando a próxima grande novidade.

Agora, a Altria é arriscada? Com certeza. O negócio principal deles está em declínio estrutural. Mas há uma grande diferença entre fluxos de caixa em declínio e ausência de fluxo de caixa. A Tilray ainda está tentando descobrir se algum dia vai lucrar. A Altria está literalmente gerando dinheiro com o negócio atual enquanto constrói o que vem a seguir.

Se você está procurando as melhores ações de cannabis para comprar ou qualquer ação de vício, o risco-recompensa simplesmente se inclina de forma diferente. Com a Tilray, você aposta que eles eventualmente encontrarão um modelo que funcione. Com a Altria, você aposta que eles podem usar seu fluxo de caixa de forma inteligente o suficiente para compensar o declínio do cigarro. Um desses parece muito mais concreto para mim, especialmente quando você está recebendo 6,1% de retorno enquanto espera para ver como tudo se desenrola.

Dito isso, nenhum desses é para os fracos de coração. Você precisa ficar atento ao que a gestão realmente está fazendo com o negócio. Mas, se você vai assumir riscos calculados nesse espaço, a escolha parece bastante clara.