Acabei de perceber algo que vale a pena prestar atenção no espaço de IPOs de criptomoedas. A Circle, a empresa por trás do USD Coin, abriu capital em junho de 2025 a $31 e desde então subiu para cerca de $87 . Foi uma trajetória sólida, e há na verdade algumas coisas interessantes acontecendo nos bastidores que explicam o impulso.

O que chamou minha atenção foi como os principais players estão adotando o USDC de forma agressiva. A Visa começou a permitir que seus parceiros bancários liquidação transações de cartão diretamente em USD Coin na blockchain da Circle, em vez de usar as redes de pagamento tradicionais. A Intuit foi ainda mais longe, incorporando o USDC no TurboTax, QuickBooks e Credit Karma para acelerar pagamentos e reembolsos. Essas não são pequenas experiências—são grandes empresas de fintech apostando na infraestrutura de stablecoin baseada em blockchain.

A diferença da Circle em relação a outros emissores de stablecoin é o respaldo. O USDC é apoiado diretamente por dinheiro em espécie e títulos do Tesouro dos EUA mantidos por custodiante regulados. Essa transparência importa, especialmente quando comparada a stablecoins apoiadas por ativos mais opacos.

Mas aqui é que fica interessante. Bermuda lançou um programa piloto no início deste ano para construir uma economia nacional totalmente on-chain usando USD Coin para pagamentos governamentais e transações comerciais. Se isso funcionar, outros países como Japão, Brasil e México podem seguir o exemplo. Esse tipo de adoção poderia realmente transformar a forma como a Circle gera receita—passando de depender principalmente de rendimentos de investimentos em títulos do Tesouro para realmente cobrar taxas de plataforma e infraestrutura.

Analistas projetam um crescimento de receita anual de 26% até 2027, com lucratividade neste ano e um aumento de 82% no EPS até 2027. As ações negociam a cerca de 50 vezes o lucro esperado para o próximo ano, o que não é barato, mas também não parece uma bolha.

O mercado de IPOs de criptomoedas mostrou que há um apetite real por jogadas legítimas de infraestrutura blockchain, e as parcerias da Circle com Visa e Intuit sugerem confiança institucional no rumo que isso está tomando. Se se tornará uma plataforma de pagamentos global ou permanecerá de nicho provavelmente depende de quão rápido esses pilotos a nível de país ganham tração. Vale a pena acompanhar se você está pensando em exposição ao lado de infraestrutura blockchain do crypto.