#Gate广场四月发帖挑战

Relatório panorâmico do estado de desenvolvimento do setor RWA 2025–2026

Desde a introdução do conceito de RWA até a sua implementação há mais de um ano, como tem evoluído? Vamos dar uma olhada no relatório anual de desenvolvimento de RWA elaborado pelo Pequeno Tesouro.
Escala do setor: de bilhões para trilhões, aceleração na estruturação em camadas

Tamanho do mercado: Até março de 2026, o mercado global de tokenização de RWA (ativos do mundo real) ultrapassou 90,9 bilhões de dólares, crescendo mais de 200% em relação aos 29,5 bilhões de dólares de junho de 2025, entrando em fase de rápida expansão.

‌Impulso principal de crescimento‌: o mercado passou de “colocar ativos na cadeia” para “tokenização de rendimentos”, formando quatro camadas estruturais principais:

‌Camada de ativos subjacentes‌: a tokenização de títulos do governo dos EUA (cerca de 10 bilhões de dólares) tornou-se o ponto de referência de taxa de juros sem risco na cadeia;

‌Camada de reforço de crédito‌: ativos de crédito como empréstimos privados e dívidas corporativas na cadeia atingem 25,4 bilhões de dólares, com rendimentos anuais geralmente superiores a 8%;

‌Camada de financeira‌: a divisão de direitos de rendimento e protocolos de negociação (como Pendle, Ethena) impulsionam a liquidez dos ativos RWA em múltiplas vezes;

‌Camada de infraestrutura‌: plataformas de emissão compatíveis com conformidade (como Plume, MANTRA) suportam a distribuição de ativos em múltiplas cadeias.

‌Base de usuários‌: mais de 55 mil detentores de ativos RWA globalmente, 251 emissores, com participação crescente de fundos institucionais e participação de investidores individuais em aumento constante.

Projetos representativos: as quatro forças principais dominam o cenário de mercado

1. Ondo Finance‌

Setor: tokenização de ações americanas e ETFs

Dados principais: TVL superior a 1 bilhão de dólares, representando 61% do mercado de ações tokenizadas

Avanços principais: lançamento de mais de 100 tokens de ações americanas e ETFs, suporte a negociações on-chain 24/7, volume de negociações ultrapassando 5,5 bilhões de dólares, tornando-se a principal porta de entrada para investidores de varejo no mercado de capitais tradicional.

‌2. BlackRock BUIDL‌

Setor: tokenização de títulos do governo dos EUA

Dados principais: gestão de 2 bilhões de dólares, representando 34% do mercado de títulos tokenizados dos EUA

Avanços principais: ligação direta ao mercado de títulos do governo, rendimento estável de 4,2%, custodiado pela BlackRock e divulgado em tempo real na cadeia, tornando-se o ativo de referência de “títulos digitais” na cadeia.

‌3. Centrifuge‌

Setor: crédito privado e fundos CLO‌

Dados principais: emissão de fundos CLO na cadeia em parceria com Janus Henderson

Avanços principais: introdução de oráculos de nível institucional, realização de direitos de propriedade e controle de risco de ativos de empréstimo na cadeia, tornando-se a via rápida para ativos alternativos de nível institucional.

‌4. Ant Financial Science and Technology‌

Setor: ativos físicos de energia renovável‌

Dados principais: conclusão do primeiro financiamento de ativos RWA de energia fotovoltaica global (2 bilhões de yuans)

Avanços principais: implementação de projetos de estações de carregamento e usinas fotovoltaicas residenciais RWA no sandbox Ensemble de Hong Kong, integrando “ativo—dados—rendimentos”, promovendo o fluxo transfronteiriço de finanças verdes.

‌Dinâmica regulatória: formação de um padrão “duas trilhas” global‌

‌EUA‌: SEC ainda não lançou regulamentos específicos para RWA, mas realiza supervisão indireta por meio do reconhecimento de tokens como valores mobiliários (como ONDO, BUIDL considerados valores mobiliários), promovendo conformidade dos projetos. A Lei GENIUS fornece um quadro legal para stablecoins e RWA, acelerando a entrada de instituições.

‌União Europeia‌: a lei MiCA entra em vigor no final de 2024, estabelecendo um quadro regulatório unificado para RWA, exigindo que os emissores divulguem ativos subjacentes, processos de auditoria e riscos, promovendo “inovação institucional”, com produtos RWA liderados por bancos acelerando sua implementação.

‌Ásia‌:

‌Hong Kong‌: a “Regulamentação de Stablecoins” entra em vigor em agosto de 2025, tornando-se o primeiro quadro regulatório específico para stablecoins fiduciárias, impulsionando pilotos de financiamento transfronteiriço de RWA de energia renovável;

‌Singapura‌: MAS apoia pilotos de RWA, incentivando instituições financeiras a explorar tokenização de dívidas e fundos;

‌Mainland China‌: empresas como Ant Financial Science and Technology e GCL New Energy realizam exportação de RWA através de canais em Hong Kong, formando um modelo de “ativos domésticos, emissão no exterior”.