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Preços globais do petróleo atingem níveis de décadas à medida que a guerra no Irã entra na quinta semana
Os preços do petróleo bruto dispararam para os níveis mais altos em décadas em 30 de março de 2026, com o Brent a subir aproximadamente 3,57% para cerca de $111 por barril e o West Texas Intermediate a subir mais de 3,2% além da marca de $102 . Isto sucede a um dos movimentos de preços mais violentos de um único mês já registados no mercado de energia, com o Brent a ter subido mais de 50% desde o início de março, colocando-o firmemente na trajetória do seu maior ganho mensal na história registada. A escala e velocidade deste choque de preços têm sido comparadas às crises do petróleo dos anos 1970, e analistas de grandes instituições financeiras alertam que o pior ainda pode estar por vir.

A causa raiz da crise atual é a guerra em curso envolvendo os Estados Unidos, Israel e o Irã, que começou a 28 de fevereiro de 2026, quando forças dos EUA e de Israel lançaram ataques coordenados contra o Irã. Em retaliação, Teerã efetivamente fechou o Estreito de Hormuz, a estreita mas estrategicamente vital via marítima que normalmente transporta cerca de um quinto do petróleo mundial e uma parte significativa do seu gás natural liquefeito. Desde esse encerramento, os mercados de energia têm estado num estado de choque sustentado, que até agora não foi aliviado de forma significativa por liberações de reservas internacionais, sinais diplomáticos ou promessas de fornecimento.

Até hoje, o Presidente Donald Trump anunciou publicamente a ideia de os Estados Unidos confiscarem diretamente o petróleo iraniano e possivelmente tomarem controlo da Ilha de Kharg, principal terminal de exportação de petróleo bruto do Irã no Golfo Pérsico. Estas declarações, reportadas pela CNBC esta manhã, surgiram à medida que o conflito se espalhava ainda mais pela região do Médio Oriente, atraindo novos pontos de conflito ao longo do Mar Vermelho e aumentando a vulnerabilidade de infraestruturas energéticas adicionais. Em vez de acalmar os mercados, as declarações de Trump parecem ter acrescentado uma nova incerteza, levantando temores entre os traders de que uma saída diplomática da crise está mais distante do que há uma semana.

Tentativas anteriores de conter o aumento de preços incluíram uma libertação coordenada de emergência de 400 milhões de barris de reservas estratégicas de petróleo, anunciada a 11 de março, uma das maiores intervenções coletivas deste tipo na história. Embora essa libertação tenha temporariamente interrompido a subida dos preços e proporcionado uma breve janela de relativa calma, acabou por se mostrar insuficiente para compensar a perturbação contínua do fornecimento físico. Executivos da indústria petrolífera, falando numa grande conferência de energia em Houston na semana passada, ofereceram uma avaliação realista de quanto tempo durará a dor. O CEO da Kuwait Petroleum afirmou que levaria de três a quatro meses para que os países árabes do Golfo pudessem restaurar totalmente a capacidade de produção, dado que os poços de petróleo tiveram de ser encerrados devido ao encerramento do Estreito. Ryan Lance, CEO da ConocoPhillips, afirmou claramente que o piso do preço do petróleo "provavelmente" aumentou de forma permanente, pelo menos a curto prazo, e que os níveis de preços pré-guerra dificilmente voltarão em breve, independentemente do que o governo Trump diga publicamente. O CEO da Shell, Wael Sawan, observou que a perturbação no fornecimento de combustíveis refinados era, na verdade, mais severa do que a perturbação do próprio petróleo bruto, com preços de gasóleo e combustível de aviação a ultrapassar $200 por barril nos mercados asiáticos.

A pressão sobre a Ásia é uma parte particularmente importante do quadro de hoje. A Reuters relatou esta manhã que os mercados globais de petróleo bruto, produtos refinados e gás natural liquefeito já estão a operar no que os analistas chamam de "cenário de segunda pior possível", um nível de perturbação de fornecimento quase total do Estreito. A Ásia recebe aproximadamente 80% de todo o petróleo bruto e combustíveis refinados que passam pelo Estreito de Hormuz, tornando a região a primeira a sentir as escassezes mais agudas. A Bloomberg relatou no fim de semana que, se o Estreito permanecer fechado por um segundo mês completo, o mundo será forçado a lutar pelo restante do fornecimento disponível, o que elevará ainda mais os preços, com analistas a estimar que uma destruição significativa da procura, aquela que realmente equilibraria os mercados, só ocorreria a níveis de preço muito acima dos já históricos de hoje.

A Índia ofereceu uma das advertências mais severas a nível nacional até agora, com Nova Deli a alertar que o seu crescimento do PIB projetado de 7,0 a 7,4 por cento para o ano financeiro que termina em março de 2027 enfrenta agora um "risco considerável de baixa". A Índia depende do Estreito de Hormuz para aproximadamente metade das suas necessidades de petróleo bruto e para a grande maioria das suas importações de GLP, o combustível usado para cozinhar por centenas de milhões de famílias. Para evitar que os preços domésticos dos combustíveis disparam descontroladamente, o governo indiano cortou as taxas de excise sobre gasolina e gasóleo em 10 rúpias por litro na semana passada, absorvendo o custo a nível nacional em vez de repassá-lo aos consumidores.

A resposta do mercado além do petróleo tem sido igualmente turbulenta. Os mercados de ações asiáticos caíram novamente na manhã de segunda-feira, prolongando a queda que afetou a Wall Street na semana passada. Os investidores estão cada vez mais preocupados não apenas com os preços do petróleo isoladamente, mas com o que um choque de preços sustentado desta magnitude significa para a inflação global e o risco de recessão. A antiga economista-chefe do FMI, Gita Gopinath, estimou recentemente que, se o petróleo médiasse $85 por barril ao longo de 2026, reduziria o crescimento global em 0,3 a 0,4 pontos percentuais, uma previsão que agora parece conservadora, dado que os preços já ultrapassaram esse nível. Entretanto, o ouro, tradicional refúgio seguro em tempos de guerra, caiu quase 15% desde o início de março, sofrendo uma das piores performances mensais nos últimos 50 anos, à medida que os investidores liquidam ativos para cobrir perdas noutras áreas e as expectativas de inflação crescente elevam os rendimentos dos títulos.

A S&P Global Ratings aumentou as suas previsões de preço do petróleo WTI e Brent em $15 por barril para o restante de 2026 este mês, enquanto grandes bancos, incluindo o Barclays, alertaram para possíveis perdas de 13 a 14 milhões de barris por dia de fornecimento global se a perturbação no Estreito de Hormuz continuar na escala atual. Pesquisas da Reuters junto de analistas do mercado de petróleo mostraram que as previsões de preço do petróleo para 2026 foram elevadas em cerca de $1,50 por barril em média em comparação com um mês atrás, com ambos os principais benchmarks agora a esperar uma média acima de $60 por barril mesmo em cenários otimistas, um piso que o mercado já deixou muito atrás.

O secretário de energia, Chris Wright, disse à CNBC na semana passada que o que o mercado está a experienciar é "um período de perturbação de curto prazo", e que o benefício a longo prazo de remover a ameaça representada pelo Irã superaria a dor atual. Essa visão é recebida com ceticismo considerável por economistas e analistas de energia, que apontam que não há um caminho claro ou iminente para reabrir o Estreito, que os danos físicos aos poços e infraestruturas levarão meses a reverter mesmo após qualquer cessar-fogo, e que os países com menor capacidade de absorver o choque, as nações mais pobres importadoras de petróleo da Ásia, África e América Latina, já enfrentam racionamento de combustíveis e encargos de subsídios que sobrecarregam suas finanças públicas ao limite.

Até esta manhã, o mundo observa um mercado de petróleo bruto que passou de precificar a possibilidade de perturbação para precificar a realidade de um choque de fornecimento contínuo e aprofundado, sem uma data de término clara, sem substituto imediato, e com uma lista crescente de vítimas económicas que vão desde cozinhas domésticas indianas até frotas aéreas asiáticas e agricultores de três continentes enfrentando custos de fertilizantes que não podem suportar. A questão que o mercado agora coloca não é se os preços irão voltar ao que eram, mas até que ponto podem ainda subir antes que uma resolução de qualquer tipo comece a tomar forma.