Num Movimento Hands-Off, a SEC Diz que a Maioria das Criptomoedas Não São Valores Mobiliários

Numa aguardada anúncio, a Comissão de Valores Mobiliários adotou uma abordagem em grande parte de não intervenção na regulamentação da criptomoeda. Em coordenação com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), a SEC declarou que a maioria dos ativos digitais não será considerada valores mobiliários sob a lei federal, incluindo stablecoins e principais ativos cripto como Bitcoin, Ethereum e Solana.

A SEC afirmou que a nova orientação destina-se a apoiar a inovação no setor cripto, marcando uma mudança na abordagem das agências sob a administração anterior. Sob a administração Biden, a SEC concentrou-se principalmente na aplicação da lei no espaço cripto. O então presidente da SEC, Gary Gensler, manteve que a maioria das criptomoedas qualificava-se como valores mobiliários.

A Nova Taxonomia

A nova estrutura divide os ativos cripto em cinco categorias:

• Commodities digitais

• Colecionáveis digitais

• Ferramentas digitais

• Stablecoins

• Valores mobiliários digitais, que o presidente da SEC, Paul Atkins, definiu como valores mobiliários tradicionais utilizando nova tecnologia

Apenas a categoria final será tratada como valores mobiliários e sujeita ao escrutínio regulatório completo da SEC.

“Esta é uma boa notícia,” disse Joel Hugentobler, Analista de Criptomoeda na Javelin Strategy & Research. “Apesar dos ETFs e da crescente participação em investimentos cripto ao longo dos últimos anos, a maioria dos investidores—especialmente a nível institucional—não quer se envolver em um investimento potencial que não tenha uma estrutura regulatória clara.”

Definindo Mais Aprofundadamente um Valor Mobiliário

A orientação também permite que certos ativos percam seu status como valores mobiliários regulamentados sob condições específicas. Um ativo digital pode ser considerado um valor mobiliário quando é oferecido como um investimento com uma expectativa de lucros derivados dos esforços de outros. No entanto, a existência de um contrato de investimento envolvendo um ativo cripto não valor mobiliário não converte, por si só, o ativo em um valor mobiliário. De acordo com a orientação, tais contratos de investimento são concluídos quando o emissor tenha satisfeito suas obrigações estipuladas ou não conseguido cumpri-las.

A estrutura esclarece ainda mais a divisão de autoridade entre a SEC e a CFTC. A SEC supervisionará contratos de investimento e valores mobiliários tokenizados, enquanto a CFTC regulará commodities digitais e derivados baseados em cripto.

Embora a indústria cripto tenha recebido em grande parte a orientação, o resultado era amplamente antecipado, dada a postura geralmente favorável à cripto da administração Trump.

“Era esperado que a maioria, senão todos, não fossem classificados como valores mobiliários,” disse Hugentobler. “É provavelmente por isso que os mercados não estão se movendo em relação a isso, uma vez que já está precificado. Se fosse o contrário, veríamos uma venda maior e teríamos mais desafios para enfrentar.”