O Congresso propõe eliminar uma brecha fiscal amplamente utilizada no Bitcoin e transferir esses recursos para stablecoins regulamentadas

O Congresso apresentou o Digital Asset PARITY Act, um rascunho de discussão bipartidário introduzido pelos representantes Steven Horsford e Max Miller, que reescreveria a Seção 1091 para cobrir “ativos especificados”.

A categoria inclui explicitamente ativos digitais negociados ativamente e seus derivados, e exclui uma classe restrita de stablecoins de pagamento reguladas do reconhecimento rotineiro de ganhos ou perdas.

O rascunho tem uma abordagem mais rigorosa em relação à repressão do que ao alívio, e essa assimetria é o que confere ao proposta sua maior força.

Durante anos, os traders de cripto exploraram uma lacuna que os investidores em ações não podem tocar. De acordo com a lei atual, as regras de venda a descoberto aplicam-se a “ações ou valores mobiliários”, uma definição que exclui ativos digitais.

Um trader poderia vender Bitcoin com prejuízo, recomprá-lo no dia seguinte e ainda assim reivindicar a dedução fiscal, uma manobra que o IRS proíbe explicitamente nos mercados de ações.

O rascunho do PARITY Act fecha essa lacuna reescrevendo a Seção 1091 para cobrir ativos digitais negociados ativamente, contratos principais nominais ligados a eles e derivados relacionados, incluindo opções, contratos a prazo, futuros e posições vendidas.

A janela de substituição familiar de 30 dias antes e depois aplica-se, e as mudanças nas vendas a descoberto entram em vigor após a promulgação.

A exclusão das stablecoins

Do outro lado do balanço, o rascunho afirma que os vendedores não reconhecem ganho ou perda na venda de uma “Stablecoin de Pagamento Regulada”, desde que a transação permaneça dentro de uma faixa de $0.99-$1.01 por unidade.

Quando a exceção se aplica, a base do contribuinte na stablecoin é considerada $1.00 por unidade para calcular qualquer ganho ou perda residual.

A exclusão não se estende a corretores ou negociantes de valores mobiliários ou commodities, e transações entre partes relacionadas apresentam bandeiras explícitas de abuso, embora essas diretrizes estejam sob revisão técnica.

Uma stablecoin deve ser uma stablecoin de pagamento sob o framework GENIUS, um emissor permitido deve emiti-la, deve estar atrelada exclusivamente ao dólar dos EUA, deve negociar dentro de 1% de $1.00 em pelo menos 95% dos dias de negociação nos 12 meses anteriores, e o contribuinte deve adquiri-la dentro de 1% de $1.00.

A seção da stablecoin entra em vigor para anos fiscais que começam após 31 de dezembro de 2025, e as notas explicativas do rascunho afirmam que o Congresso ainda está trabalhando para incluir um limite de $200 por transação e um limite anual agregado no texto final.

Essa candura interna separa o lado da stablecoin do lado da venda a descoberto, fazendo com que o último pareça uma política que o Congresso já decidiu.

A exclusão das stablecoins reflete a política que o Congresso deseja, com o Congresso esperando que o Tesouro forneça regras anti-abuso para arranjos coordenados, mas ainda não embutindo essas diretrizes no texto legal.

O design da política

O Congresso está usando o código tributário para distinguir entre “cripto como pagamento” e “cripto como negociação”.

O mercado de stablecoins agora está estimado em aproximadamente $316 bilhões, com volume de transações superior a $34 trilhões no ano passado, e uma análise da Wharton/WEF descobriu que cerca de 99% da atividade de stablecoin ainda envolve negociação de ativos digitais, em vez de pagamentos.

O Congresso está oferecendo alívio fiscal para o caso de uso que deseja incentivar, e escrevendo novos custos para o que deseja restringir.

A regra de venda a descoberto não se aplica onde o contribuinte aplica a contabilidade de marcação ao mercado ao ativo especificado, e o rascunho cria separadamente uma eleição de marcação ao mercado para corretores e negociantes de ativos digitais.

O perdedor político, mais especificamente, é o contribuinte comum que usa cripto à vista para colheita de perdas fiscais.

Negócios de negociação sofisticados podem acessar um quadro de eleições mais limpo do que a lei atual fornece.

O IRS finalizou as regras de relatórios de corretores para vendas de ativos digitais, exigindo o Formulário 1099-DA para transações a partir de 1 de janeiro de 2025, com os corretores fornecendo cópias aos contribuintes até 17 de fevereiro de 2026.

A maioria das declarações de 2025 não incluirá a base de custo, deixando os contribuintes para calculá-la por conta própria. Isso significa que o Congresso está debatendo a reforma anti-abuso no exato momento em que os detentores de cripto de varejo estão experimentando relatórios padronizados pela primeira vez.

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A direção da política também reflete um consenso mais amplo que precede o rascunho. O relatório de ativos digitais da Casa Branca de 2025 recomendou a extensão das regras de venda a descoberto para ativos digitais, enquanto afirmava explicitamente que essas regras não deveriam se aplicar a stablecoins de pagamento.

O relatório do Comitê Conjunto de Tributação de 2025 identificou a lacuna atual da venda a descoberto e a ausência de qualquer regra de de minimis para gastos rotineiros com ativos digitais.

O PARITY Act é o Congresso tentando codificar uma divisão que a política tributária já havia mapeado.

Onde ele se posiciona

Em um resultado otimista, os legisladores finalizam a linguagem das stablecoins de forma clara, alinhando-a de perto com as definições do GENIUS, e emparelham a repressão das vendas a descoberto com um claro limite de $200 por transação que torna pequenos pagamentos genuinamente livres de atritos.

Nesse resultado, o código tributário acelera a adoção de dólares regulados em blockchain. Dados da Visa mostram que mais de 99% da oferta de stablecoins está denominadas em dólares, e os principais emissores ganharam mais de $7 bilhões em juros de reserva.

Se a base de emissores projetada pela OCC sob o GENIUS se completar, a exclusão cobre uma parte material do volume de stablecoins em dólares. A cripto ganha uma infraestrutura de pagamento mais limpa e um quadro de negociação mais nivelado ao mesmo tempo.

No pior cenário, a venda a descoberto, a venda a descoberto e a cobertura de derivativos sobrevivem com pouca diluição enquanto a seção de stablecoins estagna na revisão técnica, nunca alcançando um texto final limpo antes que o calendário legislativo se estreite.

A eleição de marcação ao mercado beneficia profissionais que podem navegar em um quadro de eleições, e os investidores de varejo perdem a brecha mais rápido, sem simplificações compensatórias do lado dos pagamentos.

A legislação mais ampla sobre cripto havia atingido um novo impasse, com bancos e empresas de cripto ainda lutando sobre a economia das stablecoins.

O PARITY Act, como um rascunho de discussão com múltiplas seções explicitamente sinalizadas para trabalho técnico contínuo, está diretamente dentro desse impasse. Os contribuintes entram na temporada de declarações de 2026 sob novas obrigações de relatório 1099-DA, com o Congresso apontando para a reforma sem ainda a promulgar.

O Congresso está mais certo sobre o fechamento da brecha do que sobre os contornos finais da exclusão das stablecoins.

A reescrita da venda a descoberto é a parte mais dura do rascunho, pois é concreta, de amplo escopo e pronta para avançar. O alívio das stablecoins é a parte mais suave, apresentando-se como direcionada e clara, mecanicamente inacabada e dependente de um quadro de emissores regulados que a OCC ainda está desenvolvendo.

A versão do projeto de lei que realmente chega a votação revelará qual coalizão o Congresso considerou menos desconfortável para decepcionar.

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