Por Que é Que a Criptografia Está em Queda? O Ciclo de Quatro Anos Intensifica as Pressões do Mercado em Baixa

O Bitcoin caiu do seu pico de outubro de 2025, acima de 126.000 dólares, para os níveis atuais em torno de 70.670 dólares, e a queda pode continuar. Segundo CK Zheng, fundador da firma de investimento em criptomoedas ZX Squared Capital, a criptomoeda pode cair mais 30% ao longo de 2026. A questão fundamental: por que o mercado de criptomoedas está a cair de forma tão previsível? A resposta está num padrão de quatro anos profundamente enraizado que faz com que o maior ativo digital do mundo se comporte mais como uma aposta especulativa do que como um verdadeiro refúgio seguro.

Compreender o Padrão de Alta e Baixa de Quatro Anos do Bitcoin

O “ciclo de quatro anos” tornou-se o ritmo definidor dos mercados de criptomoedas. A cada quatro anos, o Bitcoin passa por um evento de halving programado — um mecanismo que reduz pela metade a recompensa pela mineração. O último halving ocorreu em abril de 2024, diminuindo as recompensas de bloco de 6,25 BTC para 3,125 BTC. Historicamente, o preço do Bitcoin atinge o pico aproximadamente 16 a 18 meses após cada halving, seguido por um mercado em baixa prolongado que normalmente dura cerca de um ano.

Este ciclo tem-se repetido com notável consistência. O Bitcoin atingiu o pico em outubro de 2025 — cerca de 18 meses após o halving de abril de 2024 — sugerindo que a fase de queda está agora em pleno andamento. Zheng destaca que esse padrão tem definido os mercados de criptomoedas há mais de uma década, tornando-o extremamente difícil de quebrar. A matemática do halving é previsível, mas os movimentos de preço que ela desencadeia são impulsionados por algo muito mais fundamental: o comportamento humano.

Como a Psicologia dos Investidores Perpetua a Queda das Criptomoedas

A verdadeira razão pela qual as criptomoedas caem nesta periodicidade de quatro anos não é misteriosa — é psicologia. Os investidores individuais tendem a seguir padrões comportamentais previsíveis: compram agressivamente durante os períodos de euforia de alta e vendem em pânico durante as quedas. Isso cria um ciclo de alta e baixa auto-reforçado que se tornou quase inevitável.

“O momentum do ciclo de quatro anos das criptomoedas está a ganhar força e é extremamente difícil de quebrar devido aos comportamentos psicológicos dos investidores individuais”, explicou Zheng. Como os investidores de retalho comportam-se de forma sincronizada em torno de eventos previsíveis como o halving, eles amplificam coletivamente a volatilidade dos preços. Os compradores entram em massa durante a recuperação pós-halving, impulsionando os preços a níveis insustentáveis. Quando a realidade não corresponde às expectativas, eles saem em massa, acelerando a queda.

Esse padrão comportamental é exatamente o motivo pelo qual o Bitcoin continua a ser negociado como um ativo especulativo, em vez de uma reserva de valor estável como o ouro. A adoção institucional — que poderia teoricamente reduzir a volatilidade — permanece limitada. Os ETFs de ativos digitais e as reservas de tesouraria representam apenas cerca de 10% do mercado total de criptomoedas, o que significa que o público de retalho ainda domina a descoberta de preços.

Por que a Adoção Institucional Ainda Não Pode Parar a Queda das Criptomoedas

A falta de capital institucional é uma fraqueza crítica. Quando algumas empresas detêm Bitcoin como ativo de tesouraria, podem ser obrigadas a liquidar durante os mercados em baixa para cumprir obrigações de dívida. Essa venda forçada durante as quedas cria o que Zheng chama de “um ciclo vicioso” — as instituições vendem para levantar dinheiro, o que empurra os preços para baixo, desencadeando mais vendas em pânico.

“O tamanho total dos ETFs de criptomoedas e das empresas de tesouraria de ativos digitais é de apenas cerca de 10% do mercado total de criptomoedas. Algumas dessas empresas podem ser forçadas a vender criptomoedas para cumprir certos requisitos de dívida durante este mercado em baixa, o que pode criar um ciclo vicioso”, afirmou Zheng.

Em finais de março de 2026, o Bitcoin negocia em torno de 70.670 dólares, com um aumento de 3,91% nas últimas 24 horas após desenvolvimentos geopolíticos. No entanto, os analistas sugerem que o próximo movimento importante depende de fatores macroeconómicos, como os preços do petróleo e os fluxos comerciais globais, com potencial de suporte entre 74.000 e 76.000 dólares se o sentimento de risco melhorar, ou fraqueza em direção aos 60.000 dólares médios se as condições se deteriorarem.

Perspetivas: Quando Parará a Queda das Criptomoedas?

A crise das criptomoedas não se resolverá até que o padrão psicológico seja quebrado — e, por agora, isso parece improvável. O ciclo de quatro anos continua a ganhar impulso precisamente porque é tão previsível. Os investidores de retalho aprendem o padrão, esperam a recuperação, ficam desapontados quando ela não se materializa como imaginado e vendem em pânico. As instituições continuam demasiado pequenas para contrabalançar esse comportamento.

Para os investidores que acompanham os mercados de criptomoedas, a dura verdade é clara: sem mudanças fundamentais na estrutura do mercado e na psicologia dos participantes, o padrão de alta e baixa provavelmente persistirá. O mercado em baixa atual pode aprofundar-se ainda mais antes de estabilizar, e o próximo ciclo provavelmente seguirá o mesmo roteiro. Compreender por que as criptomoedas caem — é o ciclo, a psicologia e a falta de uma influência estabilizadora institucional — é o primeiro passo para gerir expectativas nesta classe de ativos volátil.