Relatório de investigação: Análise do futuro das criptomoedas na transformação digital dos Estados Unidos

Resumo: Este relatório analisa o recente ajustamento estratégico do governo dos EUA no setor de ativos digitais, especialmente a mudança de uma abordagem de “regulação por aplicação da lei” para uma “estrutura legislativa”. A pesquisa revela que os EUA estão tentando estender a hegemonia do dólar no domínio digital, estabelecendo a posição das stablecoins e tokenizando ativos do mundo real (RWA). No futuro, o mercado de criptomoedas apresentará uma alta diferenciação: ativos em conformidade tornar-se-ão parte do sistema financeiro principal, enquanto ativos puramente especulativos enfrentarão escassez de liquidez.

1. Contexto: Novo significado da “Estratégia de Código” dos EUA Os EUA não veem apenas as criptomoedas como ativos financeiros, mas também consideram a tecnologia subjacente (código blockchain) como uma disputa fundamental pela infraestrutura da próxima geração da internet. A chamada “Estratégia de Código” manifesta-se em três níveis principais: * Soberania tecnológica: Garantir que os protocolos, padrões e nós centrais do Web3 sejam controlados principalmente pelo sistema ocidental ou aliados, evitando que adversários geopolíticos (como China, Rússia) dominem redes descentralizadas. * Extensão da digitalização do dólar: Percebendo as controvérsias sobre a privacidade do CBDC (moeda digital do banco central), os EUA apoiam stablecoins privadas em conformidade, usando-as como ferramenta contra outras moedas digitais soberanas. * Software de código aberto e segurança nacional: Incorporar a manutenção e governança de repositórios de código aberto na segurança nacional, revisar protocolos de privacidade como Tornado Cash, estabelecendo a linha vermelha de “código é liberdade de expressão”, mas “implantação e execução devem ser conformes”.
2. Análise da direção política dos EUA: de confrontação a integração Nos últimos anos, a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) adotou uma postura agressiva de “regulação por aplicação da lei”. No entanto, com a mudança recente na orientação legislativa (como a aprovação do projeto de lei FIT21), a política está se movendo para “integração e regulamentação”.
3. Clareza no quadro regulatório (SEC vs. CFTC) * Tendência: A jurisdição regulatória está se transferindo parcialmente da SEC para a CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities). * Impacto: Quanto maior a descentralização e menor a promessa de financiamento centralizado, mais ativos digitais serão considerados “mercadorias digitais”. Isso reduzirá custos de conformidade e beneficiará tokens de blockchains públicas como Ethereum (ETH), Solana (SOL).
4. Legislação sobre stablecoins: uma nova via para o dólar * Direção principal: O Departamento do Tesouro dos EUA e o Congresso aceleram a aprovação de leis de regulação de stablecoins de pagamento. * Intenção estratégica: Os EUA deixam de reprimir stablecoins conformes como USDC ou PYUSD, vendo-as como ferramentas essenciais para manter a demanda por títulos do Tesouro americano e a circulação global do dólar. * Previsão: Emissão de stablecoins receberá licenças federais similares às bancárias, e elas se aprofundarão nos sistemas de pagamento transfronteiriço.
5. Combate à lavagem de dinheiro e jurisdição extraterritorial * Embora abertos às transações, os requisitos de KYC (conheça seu cliente) para entradas e saídas de DeFi, mixers e canais de depósito/saque serão extremamente rigorosos.
6. Evolução do mercado: entrada total de Wall Street A clarificação da política dos EUA levou à entrada completa do setor financeiro tradicional (TradFi), mudando radicalmente a estrutura do mercado de criptomoedas.
7. Tokenização de RWA (ativos do mundo real) Gigantes como BlackRock e Franklin Templeton estão promovendo ativamente a tokenização de títulos do Tesouro, imóveis e ações na blockchain. * Tendência futura: Títulos do Tesouro tokenizados na blockchain se tornarão garantias principais no DeFi, substituindo os tradicionais “rendimentos nativos de criptomoedas” por “taxas de juros sem risco na cadeia”.
8. “Ouro” e “petróleo” do Bitcoin e Ethereum * Bitcoin (BTC): Com a popularização de ETFs spot, o BTC passou de um ativo marginal para uma “ouro digital”, tornando-se parte de carteiras institucionais, com volatilidade reduzida e altamente vinculada à liquidez macro (taxas do Fed). * Ethereum (ETH): Como camada de liquidação do Web3, seu valor dependerá mais da atividade econômica na cadeia, similar ao “petróleo digital”.
9. Previsões futuras: três tendências principais Com base na análise acima, projetamos o futuro do mercado de criptomoedas: Tendência 1: Formação de mercado bifurcado * Mercado dual: um lado regulamentado, liderado por entidades como Coinbase e Fidelity, negociando BTC, ETH e RWA. Grande volume de fundos, mas inovação limitada. * Mercado cinza/preto: moedas anônimas, memecoins não auditados e protocolos DeFi totalmente resistentes à censura. Sob risco de sanções do governo dos EUA, com liquidez isolada e alto risco. Tendência 2: Integração profunda de IA e Cripto (DePIN) * Direção: redes de computação distribuída (DePIN) permitirão que indivíduos aluguem GPU para treinar modelos de IA, recebendo tokens como recompensa. Uma estratégia para os EUA manterem vantagem em capacidade de IA. Tendência 3: Transformação do “chain de aplicações” para concorrentes do Ethereum * Com a maturidade das tecnologias Layer 2, a narrativa de uma única blockchain de alto desempenho (como Solana, Avalanche) evoluirá para “chains de aplicações” ou “blockchains modulares”. O foco não será mais TPS, mas interoperabilidade e integração regulatória.
10. Riscos e desafios Apesar do otimismo de longo prazo, nos próximos 1-2 anos ainda há riscos significativos: * Tempestade regulatória fiscal: A IRS implementará regras mais rigorosas de reporte (Formulário 1099-DA), podendo causar saída de fundos a curto prazo. * Oscilações políticas: Apesar do consenso em torno da regulação, democratas tendem a ser mais rigorosos na proteção ao consumidor, republicanos mais liberais. As eleições de 2026 e presidenciais podem alterar novamente as direções políticas. * Ameaça da computação quântica: Com o avanço da computação quântica, algoritmos criptográficos atuais podem ser vulneráveis, forçando atualizações de hard fork nas redes blockchain.
11. Conclusão e recomendações Os EUA estão transformando as criptomoedas de um “território sem lei” para uma “extensão digital do sistema financeiro americano” através da “Estratégia de Código”. Recomendações para investidores e profissionais: * Adote a conformidade: Foque em projetos que adotem o quadro regulatório dos EUA e possam integrar-se ao sistema financeiro tradicional (como RWA, DeFi conformes). * Infraestrutura é fundamental: Invista em infraestrutura que combine IA e Cripto (verificação de dados, armazenamento/descentralização de computação). * Evite especulação pura: Tokens sem utilidade real, sustentados por modelos de pirâmide, terão espaço cada vez menor com o aperto de liquidez e fiscalização.