6万大决战， será que a "linha de defesa" de vida ou morte do Bitcoin vai resistir?

Nos últimos 48 horas, o mercado de criptomoedas passou por uma dura limpeza de “desalavancagem”. O Bitcoin caiu várias vezes abaixo de níveis importantes, chegando a uma mínima de quase 62.700 dólares, com mais de 130.000 investidores sendo liquidados em curto espaço de tempo. Por trás desta queda em cascata, não houve apenas um fator negativo isolado, mas uma crise de liquidez desencadeada por uma série de “falências” de posições longas alavancadas. Este artigo analisa as causas desta queda, desvendando o significado do suporte crucial de 60.000 dólares para os mercados de alta e baixa.

1. Fim de semana sangrento: mais de 4 bilhões de dólares evaporaram

● Apesar de fins de semana normalmente apresentarem menor volatilidade no mercado de criptomoedas, o último foi um verdadeiro campo de batalha para os longs alavancados.

● No sábado, o Bitcoin tentou subir até perto de 68.600 dólares, mas a subida não durou. Com o aumento da pressão de venda, o preço virou rapidamente para baixo, rompendo a barreira de 64.000 dólares na manhã de segunda-feira. Segundo dados do Coinglass, essa queda rápida resultou no encerramento forçado de mais de 467 milhões de dólares em contratos futuros, dos quais 93% eram posições longas, totalizando cerca de 434 milhões de dólares.

● Ainda mais notável foi uma liquidação de uma posição de BTC-USDT no valor de até 61,5 milhões de dólares na exchange HTX, considerada por muitos como uma ação de uma “baleia” ou de um fundo que teve uma posição longa “caçada”. Essa liquidação massiva acelerou ainda mais o efeito de cascata no mercado.

2. Quem está vendendo? Pressões múltiplas se acumulam

Para a queda atual, Min Jung, pesquisador associado da Presto Research, aponta que ela não foi causada por um único fator fundamental, mas por uma ressonância entre o sentimento de risco macroeconômico e a vulnerabilidade estrutural do mercado de criptomoedas.

● Primeiramente, o “pau de guerra” macroeconômico voltou a ser brandido. O ex-presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou uma elevação temporária de tarifas de importação para 15%, acima dos 10% anteriores, o que reduziu a apetência por risco no mercado. Além disso, a escalada das tensões geopolíticas levou fundos a retirarem recursos de ativos de risco como o Bitcoin, migrando para ativos tradicionais de refúgio, como o ouro.

● Em segundo lugar, a demanda institucional entrou em uma fase de “ausência”. Dados do índice de prêmio do Coinbase, que mede a demanda institucional nos EUA, mostram que desde 2026 ele permaneceu na maior parte do tempo negativo, indicando que os investidores americanos estavam mais distribuindo do que acumulando.

○ De forma mais direta, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA perdeu cerca de 2,81 bilhões de dólares nos últimos dois meses, sendo que apenas de fevereiro até agora saiu 1,21 bilhão. Essa saída de capital retirou suporte de compra do mercado.

● Por fim, e talvez o mais importante, há um ciclo de desalavancagem interno no mercado de criptomoedas. Andri Fauzan Adziima, chefe de pesquisa da Bitrue, explica que o mercado está passando por uma liquidação em larga escala de posições longas, com taxas de financiamento negativas e uma rápida redução de contratos não liquidados.

○ Dados do Glassnode confirmam isso: a média móvel de sete dias do prejuízo realizado líquido dos compradores ainda se mantém perto de 500 milhões de dólares por dia, indicando que, após a primeira liquidação em fevereiro, os detentores de curto prazo continuam a realizar perdas.

3. 60.000 dólares: a última linha de defesa dos longs

À medida que o preço recua, o nível de 60.000 dólares se torna o foco de atenção de todos os traders. Uma análise do Coinbase Institutional no Twitter aponta que os dados do mercado de opções de BTC indicam que o maior agrupamento de suporte está próximo de 60.000 dólares, sendo uma barreira crucial para evitar uma queda acelerada.

Andri Fauzan Adziima detalha o significado dessa zona de 60.000 a 63.000 dólares:

● Se mantiver (cenário otimista): se o preço conseguir se firmar acima de 60 mil, a atual taxa de financiamento negativa prejudicará os vendedores a descoberto. Caso precisem fechar posições para cobrir perdas, isso pode gerar um efeito de “short squeeze”, favorecendo uma recuperação. Se o sentimento macroeconômico melhorar ou o fluxo de fundos para ETFs retornar, há potencial para uma recuperação de preço.

● Se perder (cenário pessimista): uma queda com volume abaixo de 60 mil pode abrir espaço para uma queda maior. No pior cenário, uma deterioração macroeconômica pode acelerar liquidações em cadeia, levando o preço a testar os 55 mil dólares, ou até mesmo os 47 mil dólares em condições extremas.

Do ponto de vista técnico, alguns traders apontam que, embora o preço esteja testando abaixo de 65 mil, há mais ordens de compra próximas de 60 mil. Caso o suporte seja rompido, o próximo nível de defesa será a média móvel de 200 semanas, em torno de 58.500 dólares.

4. Sentimento de mercado no ponto mais baixo

Durante essa queda, o sentimento de pânico no mercado se tornou ainda mais evidente do que o movimento de preço em si.

● O índice de medo e ganância das criptomoedas caiu para 5 pontos, entrando na zona de “medo extremo”. Essa leitura só foi vista três vezes desde 2018, nas quedas de agosto de 2019, junho de 2022 e no início deste mês.

● Ainda mais interessante é a validação do efeito de espelho do sentimento. Dados do Google Trends mostram que as buscas por “Bitcoin morreu” e “Bitcoin vai zerar” atingiram picos históricos neste mês, com pontuação máxima de 100. Experiências passadas indicam que esses picos de pessimismo extremo costumam coincidir com fundos de mercado de curto prazo, embora não sejam sinais precisos de reversão, indicam que os participantes estão acelerando a saída de posições fracas.

● Nesse clima de extremo pessimismo, o comportamento dos investidores começa a se dividir. Apesar de fundos institucionais continuarem a sair, há “contrarianos” acumulando silenciosamente. A MicroStrategy, por exemplo, realizou sua 100ª compra de Bitcoin em 23 de fevereiro, adquirindo 592 BTC a uma média de aproximadamente 67.286 dólares. Sinais on-chain de HODL também mostram que, na estratégia de reduzir riscos, alguns investidores de longo prazo continuam acumulando.

5. Perspectivas futuras: a escuridão antes do amanhecer?

● Até o momento da publicação, o Bitcoin apresentou uma leve recuperação, voltando a superar 65 mil dólares. Mas há divergências entre os grandes players quanto ao futuro.

● Os pessimistas, como o estrategista da Ned Davis Research, alertam que, se essa fase de baixa evoluir para um “inverno cripto” completo, o preço do Bitcoin pode cair até 31 mil dólares. Por outro lado, os otimistas acreditam que o índice de medo extremo, as perdas realizadas em grande escala e as liquidações em massa podem ser sinais de que o mercado está buscando o fundo.

● Independentemente do cenário, uma coisa é certa: nesta rodada de queda liderada por liquidações de alavancagem, o mercado já passou por uma fase inicial de “desintoxicação”. No curto prazo, 60 mil dólares é mais do que um nível técnico; é uma linha de batalha psicológica entre compradores e vendedores. Para os investidores, manter a calma em meio ao medo generalizado pode ser mais importante do que tentar comprar no fundo ou vender na alta.