Estrutura de ajuste no jogo de liquidez macroeconómica: Bitcoin testa suporte crítico, Ethereum mantém-se fraco

14 de fevereiro de 2026, o mercado de criptomoedas apresenta uma tendência diferenciada sob a pressão dupla do risco de paralisação do governo dos EUA e das expectativas de política do Federal Reserve. O Bitcoin oscila perto do nível psicológico de 67.000 dólares, com uma ligeira subida de 0,01% nas últimas 24 horas, tendo o valor de mercado caído abaixo de 2,3 biliões de dólares; o Ethereum, por sua vez, mantém-se numa postura fraca, com o preço a cair para cerca de 1.944 dólares, com sinais de sobrevenda no aspecto técnico, mas sem sinais claros de estabilização. O mercado encontra-se numa fase de jogo entre o ponto de inflexão da liquidez macroeconómica e o impulso de crescimento endógeno do ecossistema cripto, recomendando-se, a curto prazo, uma estratégia de alocação defensiva.

I. Análise aprofundada do mercado de Bitcoin

Desempenho de preço e níveis-chave

Até à noite de 13 de fevereiro, o Bitcoin cotava a 67.906 dólares, atingindo um máximo de mais de 68.000 dólares no dia. Este nível de preço situa-se precisamente na parte inferior de uma zona de negociação densa anterior, tendo grande significado técnico. Num horizonte de tempo mais longo, desde o pico de dezembro de 2025, a correção do Bitcoin já atingiu quase 30%, tendo o preço atual recuperado a maior parte do ganho do ciclo de alta iniciado em agosto de 2024.

Fatores macroeconómicos

A variável central do mercado hoje é o aumento súbito do risco de paralisação do governo dos EUA. Dados do mercado de previsão Polymarket indicam que, até à meia-noite de 14 de fevereiro, a probabilidade de paralisação do governo federal atingiu 97%, antes de recuar para 29%, enquanto a plataforma Kalshi atribui uma alta probabilidade de 88%. Esta incerteza impacta diretamente na avaliação dos ativos de risco, sendo as criptomoedas, por sua volatilidade elevada, as primeiras a reagir.

É importante notar que o risco de paralisação desta vez concentra-se na expiração do financiamento do Departamento de Segurança Interna (DHS). Se não for alcançado um acordo de financiamento alternativo, algumas operações deste departamento poderão ser interrompidas. Revisando o ciclo de paralisações mais longas de outubro a novembro de 2025 (43 dias), os ativos de risco enfrentaram uma contração de liquidez significativa e aumento da volatilidade nesse período.

Análise técnica

Sob a perspetiva da teoria das ondas de Elliott, o Bitcoin encontra-se com suporte temporário próximo de 60.000 dólares, o que impede a continuação de uma venda panik. Contudo, a força de recuperação é fraca, com uma confiança dos touros claramente insuficiente. No gráfico diário, o preço já rompeu todas as principais médias móveis, formando um padrão típico de tendência de baixa. Quanto ao volume de negociação, durante a recente queda, o volume não diminuiu de forma eficaz, indicando sinais evidentes de fraqueza dos capitais.

Níveis de suporte importantes: 65.000 dólares (zona de mínimos anteriores densos), 60.000 dólares (nível psicológico e ponto-chave na teoria das ondas)

Níveis de resistência importantes: 70.000 dólares (linha de tendência de baixa de curto prazo), 72.000 dólares (média móvel de 20 dias)

II. Análise aprofundada do mercado de Ethereum

Desempenho de preço e fraqueza relativa

O Ethereum cotava atualmente a cerca de 1.944 dólares, com uma queda de 1,05% nas últimas 24 horas, acumulando uma perda de 35,64% em cerca de 22 dias de negociação, tendo-se destacado por uma performance significativamente inferior à do Bitcoin. Esta característica de "coeficiente beta ampliado" é especialmente evidente durante períodos de ajuste de mercado, refletindo a elasticidade do ETH como ativo de risco.

Sinais de deterioração técnica

Tecnicamente, o Ethereum já rompeu a linha inferior do canal de tendência de baixa de médio prazo, o que geralmente indica um risco de queda acelerada. O RSI encontra-se abaixo de 30, entrando na zona de sobrevenda técnica, mas a experiência histórica mostra que, em tendências fortes, o estado de sobrevenda pode persistir por bastante tempo. Ainda mais preocupante, o gráfico de preços não apresenta níveis de suporte claros, sugerindo que o espaço de queda pode ainda se ampliar.

Nos dados on-chain, embora o volume de staking em DeFi se mantenha em níveis elevados neste ano, a taxa de crescimento da oferta de stablecoins desacelerou, e as expectativas de alta relacionadas à atualização Pectra (prevista para o teste de rede em junho de 2025) já estão totalmente precificadas pelo mercado, dificultando a sustentação de preços a curto prazo.

Dinâmica competitiva do ecossistema

O domínio do Ethereum na cadeia Layer 1 enfrenta pressão de blockchains de alto desempenho como Solana, com a redução das vantagens de custos de transação e problemas de experiência do usuário persistentes. Dados de fluxo de fundos de ETFs indicam que os fundos institucionais preferem a narrativa do "ouro digital" do Bitcoin, com uma demanda de alocação relativamente fraca para o ETH.

III. Sentimento de mercado e fluxo de fundos

Índice de medo e ganância

O índice de sentimento atual está em 26 (medo), uma queda significativa em relação ao estado de ganância extrema anterior, mas ainda sem atingir o nível de pânico histórico (geralmente abaixo de 20). Isso indica que o mercado ainda pode estar em uma fase de ajuste intermediário, não no ponto final.

Dinâmica de ETFs e instituições

Nos últimos cinco semanas, os ETFs de Bitcoin à vista tiveram um fluxo líquido de entrada de 6,63 bilhões de dólares, com o portfólio de criptomoedas da BlackRock a subir de 54,77 bilhões de dólares no início do ano para 102,09 bilhões de dólares. Esses dados mostram que, apesar da forte volatilidade de preços, a demanda de instituições por alocação permanece resiliente, com fundos de longo prazo continuando a comprar em baixa.

IV. Recomendações de estratégia operacional

Bitcoin (BTC)

Estratégia de curto prazo (1-2 semanas): manter postura de observação, aguardando uma direção clara. Se o preço romper os 65.000 dólares, considerar reduzir a exposição para abaixo de 30%; se houver uma quebra com volume acima do esperado dos 70.000 dólares, reequilibrar a posição para cerca de 50%.

Estratégia de médio prazo (1-3 meses): manter uma alocação central, considerando a faixa de 60.000-65.000 dólares como uma zona de entrada estratégica. Recomenda-se o método de investimento periódico para suavizar custos, evitando posições concentradas de uma só vez.

Ethereum (ETH)

No momento, não recomenda-se uma compra na lateral (left-side). A quebra técnica e o agravamento macroeconómico criam uma dupla pressão, devendo aguardar sinais claros de estabilização no gráfico diário (como candles de alta com volume ou divergência de RSI) antes de considerar uma entrada. Para traders de curto prazo, atenção a oportunidades de rebound na faixa de 1.800-1.900 dólares, com stops rigorosos.

Estrutura de alocação de ativos

Seguindo a estratégia de "âncora de ouro" discutida anteriormente, recomenda-se aumentar a proporção de ouro para 35-40%, manter uma posição central de 30-35% em Bitcoin, reduzir o Ethereum para 10-15%, e deixar entre 15-20% em dinheiro ou stablecoins para lidar com a volatilidade. Esta alocação equilibra exposição ao crescimento de longo prazo das criptomoedas com uma proteção contra riscos macroeconómicos através de metais preciosos.

V. Avisos de risco

1. Risco regulatório: ajustes na política do Federal Reserve (como a eliminação do limite SRP) podem, a curto prazo, aumentar a liquidez, mas também podem reavaliar as expectativas de inflação do mercado.

2. Risco de liquidez: uma paralisação real do governo dos EUA pode levar a uma contração simultânea de liquidez nos mercados tradicionais e cripto.

3. Risco técnico: atrasos ou falhas na atualização Pectra do Ethereum podem agravar preocupações sobre sua competitividade.

Conclusão: o mercado está passando por uma transição de paradigma de "liquidez impulsionada" para "fundamentais impulsionados", sendo inevitável uma dor de curto prazo. Os investidores devem manter uma estratégia firme, evitar decisões irracionais em momentos de pessimismo e gerenciar rigorosamente o risco de posições, preparando-se para o próximo ciclo.

Aviso legal: as análises acima baseiam-se em informações públicas e não constituem aconselhamento de investimento. O mercado de criptomoedas é altamente volátil; decida com cautela de acordo com sua tolerância ao risco.