Compreender o papel do Canadá na crise de dívida de $36 trilhões dos Estados Unidos

A dívida nacional dos EUA tornou-se uma preocupação premente para formuladores de políticas e economistas globalmente, com o valor agora situado em aproximadamente $36,2 trilhões em 2025. Embora grande parte do discurso público se concentre na escala desta dívida e nos receios de que nações estrangeiras tenham influência sobre a economia americana, menos pessoas compreendem a realidade nuançada: quais países realmente detêm dívida dos EUA, e o que a posição do Canadá significa neste complexo panorama financeiro. Para avaliar corretamente a situação, é essencial examinar tanto a magnitude da dívida soberana americana quanto o papel específico que o Canadá desempenha entre os detentores internacionais de dívida.

A Escala da Dívida Americana e o Seu Contexto Global

Compreender a enormidade de $36,2 trilhões requer uma perspetiva. Se alguém gastasse $1 milhão por dia sem parar, levaria mais de 99.000 anos para esgotar essa soma. No entanto, apesar deste valor impressionante, a situação torna-se mais racional quando comparada ao património líquido total detido por famílias americanas, que atualmente excede $160 trilhões—quase cinco vezes a dívida nacional. Este contexto é crucial para investidores e cidadãos compreenderem, pois demonstra que, embora a dívida seja substancial, permanece proporcional à capacidade económica subjacente da nação.

O mercado de dívida dos EUA continua a ser um dos mais seguros e líquidos do mundo, uma realidade que explica por que tantos países, incluindo o Canadá, mantêm holdings significativos de Títulos do Tesouro como parte das suas reservas em moeda estrangeira e carteiras de investimento.

Onde se Encontra o Canadá Entre os Detentores de Dívida dos EUA

Em meados de 2025, três nações dominavam o cenário de propriedade de dívida dos EUA: Japão ($1,13 triliões), Reino Unido ($807,7 mil milhões) e China ($757,2 mil milhões). O Canadá ocupava uma posição importante de nível médio, detendo aproximadamente $368,4 mil milhões em títulos do Tesouro americano—colocando-se entre os 10 principais credores internacionais dos Estados Unidos.

As holdings substanciais do Canadá refletem o seu papel como potência económica do G7 e a sua profunda integração no sistema financeiro americano. Para contexto, outros detentores notáveis de dívida incluem França ($360,6 mil milhões), Irlanda ($339,9 mil milhões) e Suíça ($310,9 mil milhões). Bélgica, Luxemburgo e as Ilhas Cayman também detinham quantidades significativas, embora, em muitos casos, estas refletissem intermediários financeiros a canalizar investimentos, em vez de holdings governamentais diretos.

Desmistificando o Mito da Propriedade Estrangeira

Uma conceção errada crítica persiste no discurso público: a crença de que os países estrangeiros controlam a maior parte da dívida americana. A realidade é dramaticamente diferente. Em início de 2025, todas as nações estrangeiras juntas detêm aproximadamente 24% da dívida americana em circulação. Os americanos próprios detêm 55%, enquanto a Federal Reserve e outras agências dos EUA detêm 13% e 7%, respetivamente. Esta distribuição desmistifica a narrativa de que potências estrangeiras possuem uma influência perigosa sobre a economia americana.

A China exemplifica este ponto. Apesar de deter $757,2 mil milhões em títulos do Tesouro, a China tem vindo a reduzir gradualmente a sua posição ao longo dos anos, sem desencadear disrupções no mercado ou ganhar influência indevida sobre a política económica dos EUA. A propriedade estrangeira agregada, distribuída por dezenas de países incluindo o Canadá, é demasiado dispersa para criar um poder concentrado.

A Influência Específica do Canadá no Mercado de Dívida dos EUA

As holdings do Canadá, de aproximadamente $368,4 mil milhões, representam cerca de 1% da dívida total dos EUA—substancial em termos absolutos, mas modesta dentro da estrutura de propriedade mais ampla. Para o Canadá, manter holdings de Títulos do Tesouro serve a múltiplos propósitos: diversificar reservas estrangeiras, garantir retornos estáveis a longo prazo e manter laços financeiros com o seu maior parceiro comercial.

Quando países estrangeiros como o Canadá ajustam as suas holdings de Títulos do Tesouro, efeitos mensuráveis, embora geralmente modestos, reverberam nos mercados financeiros dos EUA. Períodos de redução na procura internacional podem exercer uma pressão ascendente sobre as taxas de juro americanas, enquanto um aumento na compra pode impulsionar os preços dos títulos e baixar os rendimentos. No entanto, estes efeitos permanecem contidos e geríveis no contexto de um mercado de dívida de mais de $36 trilhões.

Porque a Propriedade Estrangeira Importa Menos do que se Acredita Comumente

A natureza interligada dos mercados financeiros globais significa que o investimento estrangeiro em títulos do Tesouro dos EUA beneficia, em última análise, tanto os países devedor como os credores. Países como o Canadá detêm dívida americana em parte porque isso estabiliza as condições financeiras globais e proporciona retornos confiáveis. Por outro lado, os Estados Unidos beneficiam da liquidez que estes investidores internacionais proporcionam.

A conclusão para os americanos comuns: a propriedade estrangeira da dívida dos EUA, seja pelo Canadá ou por outras nações, tem impacto limitado nas finanças familiares. Embora as tendências macroeconómicas relacionadas com taxas de juro e avaliações de títulos acabem por influenciar as taxas de hipoteca e os retornos de investimento, a preocupação imediata de que países estrangeiros usem as suas holdings de dívida como arma permanece, em grande medida, teórica em vez de prática.

Enquanto os EUA mantiverem a sua posição como maior economia do mundo, com instituições transparentes e o Estado de Direito, países incluindo o Canadá provavelmente continuarão a deter posições substanciais de Títulos do Tesouro—não porque desejem exercer controlo, mas porque os títulos do governo americano continuam a ser o investimento mais seguro disponível para preservar a riqueza nacional.