A rúpia indiana cai para a marca de 0,73 dólares: por que 3 ETFs merecem atenção dos investidores

A moeda da Índia entrou em 2026 sob forte pressão, com a rúpia a atingir mínimos históricos face ao dólar — atingindo aproximadamente 92 rúpias por USD no final de janeiro. Esta desvalorização significativa, ocorrendo pouco antes das celebrações do Dia da República da Índia, colocou os mercados de ações e os veículos de investimento do país sob forte foco. Embora o motor económico da Índia continue a funcionar com perspetivas de crescimento impressionantes, a volatilidade cambial apresenta uma situação paradoxal para os investidores em ETFs que procuram exposição a uma das economias de crescimento mais rápido do mundo. No coração deste paradoxo encontra-se uma dinâmica curiosa: à medida que a rúpia desvaloriza relativamente a 0,73 dólares por rúpia (conversamente, cerca de 92 rúpias por dólar), os investidores estrangeiros beneficiam de um desconto ajustado pela moeda nos ativos indianos — mas enfrentam simultaneamente uma maior volatilidade e risco elevado. Compreender o que está por trás desta fraqueza da rúpia e quais os ETFs focados na Índia que podem capitalizar a oportunidade requer uma análise mais aprofundada das forças macroeconómicas em jogo.

Fuga de Capital Estrangeiro: O Principal Motor da Queda da Moeda

A deterioração recente da rúpia reflete uma retirada coordenada de investidores estrangeiros de carteiras de ações em busca de refúgios mais seguros em meio à incerteza global. Ao longo de 2025, os investidores internacionais retiraram aproximadamente 18 mil milhões de dólares das ações indianas, de acordo com a Reuters. Esta tendência acelerou-se em janeiro de 2026, com mais 846 milhões de dólares em saídas ocorrendo durante as duas primeiras sessões de negociação do mês. O timing e a escala destas saídas revelam uma realocação sistemática de capital, à medida que os gestores globais de fundos rotacionaram as suas posições para avaliações mais baratas em mercados emergentes alternativos ou para ativos considerados mais defensivos. Esta fuga de capital colocou uma pressão descendente sustentada sobre o valor da rúpia, empurrando-a para níveis anteriormente impensáveis e amplificando a dinâmica de desvalorização cambial que reverbera nas avaliações do mercado de ações para os detentores estrangeiros.

Tensões Geopolíticas e Fricções Comerciais Aumentam a Pressão

Para além dos fluxos de capital, ventos de cabeça geopolíticos mais amplos agravaram a fraqueza da rúpia. A retórica recente de Washington em torno da disputa pela Groenlândia e a potencial escalada de tarifas contra nações com ligações comerciais à Rússia têm desestabilizado os mercados globais. Para a Índia especificamente, esta incerteza chega num momento delicado: as negociações comerciais bilaterais entre os EUA e a Índia estagnaram no início de 2026, removendo um possível âncora para o sentimento dos investidores. Além disso, a posição da Índia como grande importadora de energia e eletrónica intensificou a sua vulnerabilidade. O défice comercial do país aumentou para mais de 25 mil milhões de dólares no mês passado, impulsionado pelos custos crescentes de importação de petróleo bruto e pelos preços elevados do ouro. As empresas nacionais apressaram-se a comprar dólares para fins de hedge, criando uma pressão adicional de baixa sobre a moeda local nas últimas semanas.

Perspetivas para 2026: Fundamentos Económicos vs. Desafios Cambiais

Olhando para o futuro, os analistas alertam que a fraqueza do INR pode persistir se as tensões geopolíticas permanecerem sem resolução ou se o Federal Reserve mantiver taxas de juro elevadas ao longo de 2026. No entanto, surgiu um contrapeso na forma de uma previsão de crescimento do PIB revista pelo Fundo Monetário Internacional, que elevou a perspetiva de crescimento da Índia para 6,4% em 2026 — um aumento de 20 pontos base. Esta divergência é instrutiva: enquanto o mercado cambial reflete pessimismo de curto prazo e dinâmicas de fluxo, a produtividade económica real da Índia continua a superar os seus pares globais, incluindo a China e os Estados Unidos. Para os investidores em ETFs, isto cria um cenário clássico de valor — uma oportunidade de adquirir empresas fundamentalmente sólidas com descontos ajustados pela moeda. O desafio reside em equilibrar esta oportunidade com o risco contínuo de desvalorização e a natureza imprevisível dos fluxos de carteiras estrangeiras.

Três ETFs sobre a Índia posicionados em meio à volatilidade cambial

Para investidores que consideram exposição ao mercado de ações da Índia apesar dos obstáculos de curto prazo, três fundos merecem consideração:

WisdomTree India Earnings Fund (EPI) mantém 2,58 mil milhões de dólares em ativos, oferecendo uma exposição diversificada a 557 empresas indianas lucrativas. As suas maiores participações — Reliance Industries (7,05%), HDFC Bank (5,75%) e ICICI Bank (5,25%) — representam nomes de topo que ancoram os setores financeiro e energético da Índia. O fundo devolveu 2,4% nos últimos doze meses e cobra uma taxa anual de 84 pontos base.

Franklin FTSE India ETF (FLIN) gere 2,75 mil milhões de dólares e acompanha 276 títulos indianas de grande e média capitalização. A sua composição — liderada por HDFC Bank (6,63%), Reliance Industries (6,04%) e ICICI Bank (4,53%) — reflete exposição às potências bancária e industrial da Índia. O FLIN entregou 2,4% de retorno no último ano, cobrando apenas 19 pontos base anuais, tornando-o uma opção de baixo custo.

First Trust India NIFTY 50 Equal Weight ETF (NFTY) oferece uma abordagem mais especializada, com 160,9 milhões de dólares sob gestão, proporcionando exposição de peso igual às 51 maiores e mais líquidas ações na Bolsa Nacional da Índia. As suas participações abrangem setores diversificados, com Tata Steel (2,28%), Hindalco (2,24%) e JSW Steel (2,20%) a constituírem as três maiores posições. O NFTY valorizou-se 3,5% no último ano e tem uma estrutura de taxas de 81 pontos base.

Tomar uma Decisão Informada: O Caminho a Seguir

A convergência de fraqueza cambial, saídas de capital e incerteza geopolítica criou um cenário complexo para os investidores em ETFs na Índia. No entanto, por baixo destas turbulências de curto prazo, existe uma economia a expandir-se a ritmos que rivalizam ou superam a maioria dos pares desenvolvidos. Os investidores que considerem exposição à Índia devem ver a atual desvalorização da rúpia — agora a negociar perto de 0,73 dólares por rúpia — como um sinal de aviso e uma potencial oportunidade de entrada. Os três fundos destacados acima representam abordagens diferentes para captar a narrativa de crescimento da Índia, ao mesmo tempo que gerem a volatilidade cambial. Contudo, o dimensionamento das posições e a tolerância ao risco permanecem considerações essenciais, dado o carácter fluido dos fluxos de carteiras estrangeiras e as incertezas macroeconómicas em curso. Aqueles com um horizonte de investimento de vários anos e conforto com volatilidade periódica podem encontrar no ambiente atual uma oportunidade rara de acumular exposição a avaliações atrativas ajustadas pela moeda.