ETHZilla's Pagamento de Mais de 5 Milhões de Dólares de Dívida: Mudança na Estratégia de Tesouraria de Criptomoedas

As empresas públicas focadas na gestão de ativos em criptomoedas estão, recentemente, revisando suas estratégias de gestão de dívidas e tesouraria. A ETHZilla (ETHZ), uma empresa listada na Nasdaq e conhecida por sua acumulação de ether, demonstrou recentemente um exemplo concreto dessa mudança. Essa mudança na abordagem da empresa tornou-se um indicador claro de como o ciclo da bolha de tesouraria de criptomoedas está se revertendo.

Venda de Ether de 74,5 milhões de dólares para Gestão de Dívidas

A ETHZilla vendeu aproximadamente 24.291 ether (ETH) por cerca de 74,5 milhões de dólares, com o objetivo de pagar títulos conversíveis garantidos sênior avaliados em mais de 5 milhões de dólares. Essa movimentação foi a segunda venda de ativos de sua tesouraria. O preço médio de venda foi registrado em 3.068 dólares.

Após essa operação, a empresa, criada para manter ETH, ficou com aproximadamente 69.800 ETH remanescentes. Com o preço atual do ETH em torno de 2,38 mil dólares, os ativos restantes da empresa representam um valor superior a 200 milhões de dólares. No entanto, o desempenho das ações conta uma história bastante diferente: as ações da ETHZ caíram 4% na segunda-feira, e tiveram uma queda de cerca de 96% desde os picos de agosto.

A Nova Realidade das Empresas de Tesouraria de Ativos Digitais

As empresas de tesouraria de ativos digitais estão sob crescente pressão após as fortes quedas nos preços das ações. No início deste ano, muitas empresas públicas arrecadaram fundos para acumular ativos em criptomoedas, mas agora estão sendo negociadas com desconto no valor líquido dos ativos (NAV). Essa situação tornou difícil ou impossível aumentar o capital para acumular mais ativos.

Como resultado, algumas empresas passaram a preferir gerenciar dívidas tocando em suas reservas de criptomoedas. Essa mudança na estratégia da ETHZilla faz parte de uma tendência mais ampla. Empresas que, no ano passado, focaram na compra de ativos em criptomoedas, agora voltam-se para a redução de dívidas e suporte aos preços das ações, o que indica uma perda de confiança no modelo de tesouraria de criptomoedas.

Preços das Ações vs Problema de Desconto no NAV

No início do quarto trimestre, a ETHZilla vendeu ether no valor de 40 milhões de dólares, usando essa receita para recompras de ações. Na época, as ações estavam em torno de 20 dólares, enquanto atualmente estão abaixo de 7 dólares. Essa queda questiona a eficácia da estratégia de recompra.

O desempenho das ações, muito abaixo do valor dos ativos, revela um problema de confiança dos investidores. O valor dos ativos em criptomoedas, que fica abaixo do valor das ações, não conseguiu equilibrar as obrigações crescentes. A gestão da ETHZilla afirmou que pode continuar a aumentar seu capital por meio de vendas de ETH ou emissão adicional de ações para avançar com seus planos de negócios.

Essa situação é comum entre empresas similares. Como no caso da BitMine, há empresas que possuem uma reserva de mais de 4 milhões de ETH e adquiriram ether avaliado em 300 milhões de dólares. No entanto, a tendência geral mostra uma mudança do acúmulo de tesouraria em criptomoedas para a gestão de dívidas. Empresas como a ETHZilla, que pagaram mais de 5 milhões de dólares, caracterizam esse novo ciclo.