Bitcoin caiu para 78 mil dólares: Pressão dos ventos macroeconômicos e fluxos de ETF estão aumentando

Nas últimas semanas, os mercados de criptomoedas têm vindo a sofrer uma queda significativa, impulsionada pela incerteza macroeconómica e pela mudança nas expectativas dos investidores. O Bitcoin, cujo preço caiu recentemente de cerca de 90 mil dólares para 78 mil dólares, demonstra que o mercado em geral também assistiu a uma queda semelhante. Particularmente notável é o facto de as entradas diárias de ETFs, que anteriormente atingiam volumes impressionantes de 500 milhões de dólares, se tornarem agora muito raras. Estes fluxos de alta volume, que durante anos foram o principal motor do mercado, parecem estar a enfraquecer claramente nos últimos meses.

Decisão do Fed e Tensão Macroeconómica: Por que o Mercado Está Cauteloso?

O recente movimento de queda do Bitcoin não pode ser explicado apenas por fatores específicos do setor de criptomoedas. Após o corte de juros pelo Federal Reserve (Fed), surgiram desacordos entre os responsáveis políticos sobre os próximos passos. Os representantes do Fed indicaram que apenas um corte de juros em 2026 seria suficiente, destruindo as expectativas de alívio anteriores. Simultaneamente, também se registaram movimentos negativos nos futuros do Nasdaq; especialmente após a Oracle não atingir as suas metas financeiras, o sentimento do mercado deteriorou-se de repente.

Os investidores começaram a reduzir posições, antecipando que a negatividade nos mercados de ações se estenderia também aos ativos cripto. A pressão geral de baixa sobre ativos de risco parece ser uma consequência natural do movimento descendente do Bitcoin e de outras moedas digitais. Além disso, a queda nas índices de volatilidade implícita (IV) indica que o mercado não espera um período de calma, mas sim mais incerteza.

Limite de 500 Milhões de Dólares e a Lentidão dos Fluxos de ETF: Sinal Crítico

No mundo das finanças descentralizadas, o comportamento dos investidores institucionais frequentemente influencia os mecanismos de precificação. Em particular, os fluxos de entrada em ETFs de Bitcoin à vista foram uma das principais forças motrizes nos últimos dois anos. Contudo, os dados mostram que essa dinâmica mudou drasticamente. Segundo informações compiladas pela SoSoValue, desde 11 de novembro de 2024, houve dias em que não se observaram entradas líquidas diárias de ETFs de mais de 500 milhões de dólares nos EUA. O período anterior semelhante foi em 7 de outubro – o que representa uma pausa de cerca de um mês.

Para entender o que isto significa, é necessário contextualizar historicamente. Entre abril e outubro de 2024, essas entradas de 500 milhões de dólares ocorriam uma ou duas vezes por semana. Nesse período, o Bitcoin subiu de 70 mil para 126 mil dólares. Atualmente, porém, esses grandes fluxos institucionais tornaram-se muito mais raros. Analistas destacam que esta escassez é um sinal negativo para os preços, pois sem pressão de compra, é muito mais difícil que os preços subam.

Apesar de Acúmulo de Dinheiro Inteligente, Perdem-se Participantes de Curto Prazo e de Retalho

Embora o panorama macroeconómico pareça negativo, há alguns sinais positivos. Segundo uma análise da plataforma BRN, os grandes investidores (com carteiras entre 10 e 10.000 BTC) acumularam cerca de 42.565 BTC desde 1 de dezembro. Isto indica que o dinheiro inteligente continua a investir no mercado. Este comportamento dos grandes detentores, historicamente, significa posições próximas dos fundos do mercado.

Por outro lado, os traders de curto prazo e os investidores de retalho continuam a reduzir posições. A movimentação líquida de venda destes dois grupos revela uma crescente polarização no mercado. A acumulação a nível institucional é equilibrada por vendas a nível de retalho. Nas próximas semanas, será importante observar qual destes grupos terá maior influência na direção do mercado.

Ethereum e Mercado Geral: Uma Nova Queda Mais Forte

Enquanto o Bitcoin caiu 2,24% nas últimas 24 horas, o Ethereum registou uma queda menor. O ETH caiu 3,71%, chegando aos 2.420 dólares. Os principais índices de mercado, como o CoinDesk, mostraram uma fraqueza mais evidente. Os índices CoinDesk 20 (CD20) e CoinDesk 80 (CD80) registaram perdas de 3,85% e valores ainda superiores, em 24 horas. Isto indica que as altcoins, que não lideram o mercado, continuam mais fracas, refletindo uma postura de risco mais cautelosa.

Perspetiva Técnica: Qual é a Condição para Romper a Resistência?

A análise do gráfico diário do Bitcoin, em formato de velas, mostra claramente as oscilações desde setembro. Uma constatação importante é que o Bitcoin está numa tendência de baixa ampla, limitada por um canal de alta de contra-tendência. Este canal define os limites de uma estabilização de curto prazo.

Para que o mercado possa passar de uma tendência de baixa para uma de alta, é necessário que o preço rompa claramente o limite superior deste canal de contra-tendência. Os níveis atuais estão na fase de testar se essa ruptura acontecerá. Se essa resistência for superada, os sinais de alta fortalecer-se-ão. Caso contrário, podem testar-se níveis mais baixos.

Desenvolvimentos no Ecossistema Cripto: Web3 e Movimentos de Governação

Apesar de a estrutura de precificação parecer fraca, os desenvolvimentos fundamentais continuam. Vitalik Buterin, criador do Ethereum, anunciou o apoio ao projeto Fileverse, uma plataforma descentralizada, de código aberto e encriptada, semelhante ao Google Docs. Buterin afirmou numa publicação na plataforma X que o projeto passou os últimos meses a corrigir erros e que está agora pronto para partilha segura de documentos e colaboração.

No âmbito da governação, a DAO da Arbitrum continua a avançar com sucesso nas votações. As DAOs tentam tornar a gestão descentralizada através de mecanismos delegativos. A iniciativa de um ano da Arbitrum visava recompensar delegados que demonstrassem comportamento de votação consistente.

Mercados Externos e Contexto Macro: Rendimentos de Títulos Resilientes

Os mercados de criptomoedas não estão isolados das condições financeiras globais. O rendimento do título do Tesouro de 10 anos dos EUA, após o corte do Fed, subiu de 4,11% para 4,14%, mantendo-se numa resistência elevada. Analistas da ING afirmaram que a probabilidade de este rendimento subir de forma sustentável é maior do que a de diminuir.

Nos mercados de ações, o DJIA e o S&P 500 registaram leves aumentos na quarta-feira, de 1,05% e 0,67%, respetivamente. Contudo, a fraqueza destes aumentos indica que o mercado permanece em modo de alerta. O índice do dólar (DXY) caiu 0,2%. Os ativos considerados de refúgio, como ouro e prata, continuam a registar aumento de procura; o ouro subiu 0,47% e a prata 2,53%.